Eurodolar vystřelil vzhůru. Fed na agresivitě nepřidal, Wilders prohrál

Kurz eura proti dolaru poskočil až nad 1,0740, odkud aktuálně lehce klesá. Dolar ztrácel napříč trhem. Americké dluhopisové výnosy včera spadly a dnes ráno tento pokles korigují. Akciím v Evropě se ráno daří velmi dobře, ropa taktéž stoupá. Výrazné zisky sledujeme na zlatě.

Za takovýmto vývojem finančních trhů stojí výsledek dvou událostí, které se hodně propíraly dlouho dopředu. První je jednání Fedu. Ten podle očekávání zvedl úrokové sazby, ale jinak svůj postoj nijak nezpřísnil. Výhled pro úrokové sazby na letošní rok se nezměnil - bankéři stále předpokládají celkové zvýšení o 75 bodů. Krom toho, že se nezměnila mediánová projekce, se ale nezvedly ani individuální názory členů FOMC. Rizika pro inflaci Fed hodnotí jako vyvážená, vývoj reálné ekonomiky je údajně přesně podle předpokladů.

Zprávy z Fedu splnily naše očekávání, zklamaly však část trhu, která sázela na agresivnější postoj naznačující možnost čtyř zvýšení sazeb během letošního roku. Od toho se pak odvíjel pokles výnosů, slabost dolaru a naopak dobrá nálada akcií.

Ve prospěch eura či evropských akciových trhů dál hovoří i výsledek nizozemských voleb. Vítězství populistů z PVV sice nebylo velkou hrozbou vzhledem k jejich malému koaličnímu potenciálu, nakonec ale trhy potěšilo, že tato strana jednoznačně zaostala za vítěznými liberály.

Kromě těchto událostí ještě přes noc jednala japonská centrální banka. Nijak ale nepřekvapila. Nastavení její politiky zůstává beze změn. Žádná změna nevyplynula ani z jednání centrálních bank ve Švýcarsku a Norsku.

Dnes jedná britská centrální banka. Její měnová politika zůstává stabilní a na tom by neměl nic změnit ani březen. Banka by si měla zachovat neutrální postoj s možností zareagovat politikou oběma směry, podle potřeby. Předpokládáme, že si BoE udrží značnou toleranci vůči vyšší inflaci, jejímž zdrojem je částečně slabá libra. Kompenzovat toto uvolnění měnových podmínek sazbami by mohlo na ekonomiku zbytečně dolehnout. Nová data od minulého zasedání situaci zásadně nezměnila a neposílila potřebu politiku utahovat.

Finální inflace z eurozóny ani odpolední data z USA by neměla s finančními trhy příliš hýbat. Zajímavější podle nás bude diskuse v Kongresu o Trumpově návrhu rozpočtu na příští fiskální rok. Jde o celkový přesun priorit - více peněz má jít hlavně na obranu či zabezpečení hranic, škrty se týkají zemědělství, sociální pomoci nebo zahraničních programů a pomoci. Návrh přesouvá peníze mezi položkami, ale celková bilance by se měnit neměla, takže by nerostl dluh. Zatím ale nejsou zahrnuty dříve přislíbené infrastrukturní projekty za 1 bilion dolarů - tyto plány se teprve chystají.