Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Běžný účet výrazně v plusu

Běžný účet výrazně v plusu

13.4.2017 10:35, aktualizováno: 13.4. 10:47
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

V podstatě nepřekvapivě skončil v únoru běžný i finanční účet platební bilance. Na běžném účtu dosáhl přebytek 28 mld. korun, za což vděčíme především pozitivnímu vývoji zahraničního obchodu se zbožím a službami, a také slabšímu odlivu výnosů z investic. Dvouciferný přebytek je důsledkem faktu, že ještě nezačala dividendová sezóna, a tak nemá smysl z něj dělat nějaké silné závěry. V každém případě se ovšem dá předpokládat, že vnější bilance i letos zůstane přebytková. Kladný výsledek odhadujeme na 1,2 %, což neznamená nic jiného, než že česká ekonomika během roku vygeneruje čistý příliv zhruba 2,5 mld. eur.

Zajímavé jsou tentokrát i pohyby na finančním účtu, kde je zřetelně vidět příliv spekulativních investic do koruny. Jednak v podobě přílivu zahraničních depozit do bankovního sektoru, jednak v nákupech státních dluhopisů ze strany nerezidentů, což se následně v rámci bilance odrazilo masivním růstem devizových rezerv ČNB. Předpokládáme, že obdobné trendy uvidíme i v březnové platební bilanci, kdy příliv spekulativního kapitálu ještě více zesílil. Teprve časem po opuštění kurzového závazku začne postupně docházet k odbourávání nahromaděných pozic a příliv tohoto „horkého“ kapitálu vystřídá jeho průběžný odliv.

Únorová platební balance ukazuje, že před vypnutím intervencí ČNB intervenovala (kumulovala devizové rezervy) prakticky výhradně kvůli vyšším sázkám na zisky koruny – přílivu portfoliových a ostatních investic (viz graf). Jejich kumulativní příliv od startu intervencí činil odhadem na konci března 45 miliard euro, říká hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš. Přesně to budeme vědět za měsíc po zveřejnění březnové platební bilance.

bilance

Stejně jako je platební bilance poznamenaná spekulacemi na korunu, tak i nové údaje o zahraniční zadluženosti budou obdobně poznamenané. Bude to vypadat tak, jako by se ČR začala v zahraničí zadlužovat šíleným tempem, nicméně půjde jen o statistiku přílivu depozit ze zahraničí, čítající především spekulace a nákupy státních bondů ze strany nerezidentů. Bude to vše vypadat impozantně, nicméně o skutečném příklonu ČR, respektive státu, bank a firem tato čísla příliš vypovídat nebudou, říká ekonom ČSOB Petr Dufek.

A nakonec za pozornost stojí i přímé zahraniční investice, jejichž většinu tvoří stále reinvestované zisky, nikoliv masívní příchod nových investorů. Je otázkou, zda tuzemské firmy pod zahraniční kontrolou nezačnou po zpevnění koruny uvažovat o repatriaci vyššího objemu zadržených zisků, nicméně zatím s výrazným zesílením odlivu těchto výnosů nepočítáme.

 

Čtěte více:

Zahraniční investoři vybílili český bondový trh
31.3.2017 15:23
Tak jak rostou spekulace na brzký exit, roste i aktivita zahraničních ...
Rozpočet Česka má nejnižší přebytek za posledních pět let
3.4.2017 15:35
Státní rozpočet ukončil první kvartál s nejnižším přebytkem za posledn...
Česká inflace v březnu nepřekvapila. Co od ní čekat dále?
10.4.2017 9:28
Tuzemské spotřebitelské ceny se v březnu v porovnání s únorem ceny nez...
Česko má nejnižší nezaměstnanost za posledních devět let
10.4.2017 9:46
Stejně jako nepřekvapila vyšší inflace, nepřekvapila tentokrát ani ni...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.2.2018
19:09SpaceX rozjíždí Muskův nový projekt vesmírného internetu
18:12Další vývoj na akciích bude záležet na tom, jak Fed chápe svůj inflační cíl
18:00Fortuna: Mimořádná valná hromada rozhodla o stažení akcií z pražské a varšavské burzy  
17:04Pražská burza s evropskými trhy v úvodu týdne v záporu
17:02Branson versus Musk. Virgin chce v Indii vybudovat hypeloop
16:49Dolar si prodlužuje růst a koruna s ním drží krok  
16:31Na trhu se již zase hledají „ještě větší hlupáci“
16:02Kryptoměny mohou kdykoliv klesnout až na nulu, tvrdí zakladatel Etherea
14:57Nejznámější bublina všech dob je ve skutečnosti jen velký výmysl
13:37Trhům v Evropě pomáhají ocelárny a jim Trump. Zátěží dne je majitel značky Durex
12:27Týdenní výhled: Pomalý start týdne s evropskými indexy aktivity a projevy zástupců Fedu  
11:22Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
10:57Siemens nabídne akcie divize Healthineers v největším německém IPO za posledních 20 let
10:51Nad lithiem se stahují satelity
10:29Koruna začíná týden posílením, eurodolar se po poklesu konsoliduje  
10:21PPF ovládla bulharskou televizi a mediální skupinu Nova
9:14Rozbřesk: Jsou skutečně poslední ztráty dolaru tak “záhadné”?
8:56Evropské trhy asi navážou na úspěšný týden. ČSSD má nové vedení  
8:15Řecko získalo vyšší rating od Fitch: Růst ekonomiky i zlepšení ve financích
8:09Průzkum: Tuzemské firmy čekají letos růst mezd o 3,26 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data