Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
IBM musí zabrat, jinak mu investoři přestanou důvěřovat

IBM musí zabrat, jinak mu investoři přestanou důvěřovat

19.4.2017 11:36
Autor: Pavel Daniel, Patria Online

Společnost International Business Machines Corporation, tedy IBM, nepotěšila svými výsledky hospodaření. Největším problémem podle Jána Hladkého, analytika Patria Finance, je přetrvávající trend klesajících tržeb a nestabilní hrubé marže. 

IBM za první čtvrtletí roku 2017 zaostala tržbami za odhady analytiků poprvé a stále se potýká s komplikacemi na mnoha trzích. Investoři by si z toho měli odnést informaci, že překážky na cestě zpět k růstu bohužel stále přetrvávají. Míní tak analytici oslovení agenturou Bloomberg. „Tržby IBM poklesly již dvacátý kvartál za sebou, tentokrát meziročně o tři procenta na 18,2 miliardy dolarů a pod tržní konsensus stanovený na 18,4 miliardy dolarů,“ konstatoval Ján Hladký. 

Nebýt fúzí a akvizic, byly by výsledky hospodaření horší

Nebýt fúzí a akvizic, byly by podle něj tržby ještě o 200 bps nižší. Hrubá marže podle Jána Hladkého meziročně sklouzla o 300 bps na 44,5 %, což je daleko pod tržními odhady 46,9 %. Ze zveřejněných dat vyplývá, že čistý zisk na akcii (non-GAAP) sice mírně meziročně stoupl o 1,5 % na 2,38 dolaru a zlehka tak překonal tržní predikce, avšak je to zásluha jednorázových daňových příspěvků. „Pořád tedy nevidíme stabilní růst, výhled na rok 2017 ponechal management beze změny s čistým ziskem na akcii na úrovni 13,8 dolaru, zatímco tržní predikce počítá se 13,77 dolary, přičemž v první polovině roku by mělo být vytvořeno jen 37 procent a zbytek v druhé polovině,“ uvedl Ján Hladký. Čistý zisk na akcii za rok 2016 byl 13,73 USD.

Příběh IBM má podle analytiků nyní velmi na mále, protože investoři prý mohou ztratit trpělivost se záměry Ginni Romettyové, generální ředitelky společnosti, která firmě naordinovala strategii investic do růstových oblastí, které přinášejí vyšší zhodnocení a inovacemi do starších technologií, které by je posunuly do vyšší spotřebitelské dimenze. Jde zejména o počítače a softwary, případně operační systémy. Jenže obrat, kterým by se povedlo inovacemi změnit hodnotu výnosů, se stále IBM nedaří překonat.

IBM: Stále věří v lepší budoucnost

Podle Jána Hladkého nejsou ale všechny zprávy z IBM za první čtvrtletí roku 2017 nepříznivé. „V tomto kvartále rostly obraty jen v jedné divizi, konkrétně v Cognitive Solutions, jež vyvíjí a dodává software založený na nižším stupni umělé inteligence,“ uvedl Ján Hladký. Divize zaznamenala dvouprocentní meziroční růst (+2,8 % ex-FX) na 4,1 mld. USD. „Zejména tady se však projevily již dříve zmiňované fúze a akvizice, bez nichž bychom mohli přírůstek stáhnout na cca 1,5 procenta,“ upřesnil Ján Hladký. 

Největší divize IBM, Technology Services and Cloud Platforms, která poskytuje technická řešení pro klienty a v posledním období těšila investory mírným, ale stabilním růstem, přišla o dva velké klienty a v tomto kvartálu její tržby meziročně klesly o 2,5 % (-2 % ex-FX) na 8,2 mld. USD. Podle managementu by se však nemělo jednat o žádný dlouhodobější trend. Podle Jána Hladkého cloudový segment této divize posílil meziročně svoje tržby o 42 %. Těžký propad tržeb (meziročně až o 16 % na 1,4 mld. USD) ovšem zaznamenala divize Systems, která se zabývá výrobou hardware. U ní jsme však zvyklý na poměrně výraznou volatilitu a cykličnost. 

Z výhledu na rok 2017 a podle toho jak management časově rozdělil vytváření čistého zisku, můžeme podle Jána Hladkého usuzovat na rozšíření hrubé marže ve druhé polovině roku. A to po období značných investic. IBM stále chce dosáhnout 40miliardových prodejů, které získá z nových růstových produktů, a to během příštího roku. Pokud by se to povedlo, znamenalo by to skok ve srovnání s rokem 2016 o zhruba 21 procent. 

 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Předčasné volby zvyšují pravděpodobnost tvrdého brexitu
19.4.2017 9:08
Jak se zdá, Británie vždy dokáže překvapit. Loni nečekaný sled událost...
Geopolitické napětí a horší výsledky firem v USA ovlivnily akcie v Asii. Nejvíce to odnesla Čína
19.4.2017 8:32
Kvůli ztrátám akcií bankovních domů v USA, ovlivněných výsledky hospod...
Sazby hypoték v Česku dál rostou, ukázal březnový Fincentrum Hypoindex
19.4.2017 8:36
Průměrná úroková sazba hypoték v tuzemsku v březnu stoupla na 1,95 pr...
Předčasné britské volby. Zatlačí dnes burzy do ztrát?
19.4.2017 8:52
Negativní úvod předpovídají hlavním evropským akciovým burzám futures ...
Technická analýza: Euro může být i dnes při chuti a zamířit nad 1,0750 EURUSD
19.4.2017 9:30
Evropská měna je při chuti a bez velkých komplikací se jí včera podař...
Libra i euro zastavily svůj postup, koruna přerušila oslabování
19.4.2017 9:49
Britská libra se po včerejší jízdě ustálila proti dolaru kolem současn...
Pražská burza přerušuje třídenní propad, táhnou jí rakouské tituly
19.4.2017 10:17
Pražská burza otevírá mírným růstem o 0,3 %, a tak přerušuje třídenní ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.9.2017
18:58Fed by chtěl akciového býka hýčkat ještě řadu let
18:44Jak dopadla tipovací "německá" soutěž Patria.cz? Výsledky jsou těsné
17:23ENERGOCHEMICA SE: Konsolidovaná pololetní zpráva za první pololetí roku 2017
17:09Dnešní zhoršení sentimentu táhnou místo politiky technologie. Profituje z toho jen  
17:03Akcie Tabáku před zítřejšími výsledky na rekordních 16 000 korunách za akcii, burza v Praze ale uzavírala v mínusu
16:50R2G Rohan kontroluje téměř tři čtvrtiny Pegasu
16:34COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:32SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:28Tomáš Vlk: Pro eurodolar to vypadá negativně. Kvůli Německu i Fedu (video)
16:27Eurodolaru po jízdě docházejí síly, část zisků může zmizet  
16:09LUCROS SICAV, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
14:53Němci poučují ostatní o financích, jejich banky budou ale možná zachraňovat Francouzi nebo Číňané
14:36Maloja Investment SICAV a.s.: Informace o nové emisi akcií emitenta
14:23IMOS development, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
14:21EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
13:40Vláda posílá Sněmovně rozpočet 2018 se schodkem 50 miliard korun
13:26Týdenní výhled: Německá povolební i britská brexitová diskuze, euroinflace. S čím přijde ČNB?  
11:21Evropa na začátku týdne bez jasného směru, pod tlakem RWE (-4 %)
11:01Philip Morris ČR zítra zveřejní solidní pololetní výsledky (výhled analytika)  
10:38Povolební ústup eura a brexitová nervozita libry  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo