Aswath Damodaran v rozhovoru pro Excess Returns řekl, že nechápe tradiční přístup hodnotových investorů, který shrnul jako „koupit podhodnocenou firmu a držet ji do konce života“. V první části rozhovoru mimo jiné popisoval svou investiční strategii a „Buffettovu past“ (viz zde), ve druhé se věnoval detailněji i tématu hodnotových investic a umělé inteligenci.
Podle profesora má smysl kupovat společnosti, jejichž cena akcií leží pod odhadovanou hodnotou. Ovšem stejně tak je namístě prodat akcii, pokud se cena dostane nad hodnotu. „Pokud se cena nachází 25 % pod hodnotou, je čas kupovat, ale stejně tak je namístě přemýšlet o prodeji, když se cena dostane 25 % nad hodnotu.“ To jde proti pohledu, podle kterého je nejlepší prostě držet akcie velmi dlouhodobě.
Damodaran podle svých slov stále více využívá tzv. Monte Carlo simulaci. Tedy metodu, kdy modeluje různé scénáře a výsledné odhady hodnot akcie. Tak má větší přehled o tom, jaká rizika při investicích podstupuje. K tomu dodal, že investoři mohou mít tendenci držet příliš dlouho jednak ty akcie, na kterých hodně prodělali, ale i takové, na kterých hodně vydělali. Pomoci může automatizace investičních rozhodnutí, která bude provázána právě s tím, jaký je odhad hodnoty akcie a jaká je cena na trhu.
Automatizace prodejů může vést i k tomu, že investor prodá akcii se ziskem, ale po prodeji cena dál poroste. V tomto konkrétním případě si tak může vyčítat, že prodal příliš brzy, ale Damodaran hovořil o tom, že místo selektivních případů je třeba se dívat na celé portfolio a na to, jak tato strategie funguje vcelku, nejen u jedné akcie. „Jde v průměru o správnou strategii?“ Pak se profesor věnoval tomu, že pokud někdo kupuje na rostoucím trhu a jeho investice zhodnocují, „vypadá jako génius.“ Když se ale věci otočí, začne se ukazovat, kdo je dobrým investorem. Ten musí mít mimo jiné i „disciplínu při prodejích“.
Na dotaz týkající se umělé inteligence, Applu a Mety Damodaran řekl, že u umělé inteligence se dá čekat, že vytvoří bublinu, protože bude mít výrazný dopad na svět. pak jde cestou „AI outsourcingu“. V podstatě chce, aby rozvoj umělé inteligence dělali jiní, pak bude prodávat jejich produkty. Na druhém konci spektra figurují společnosti, které chtějí mít samy ten nejlepší model AI. Podle experta uspěje jedna nebo dvě a zbytek bude na svých investicích do AI tratit. „Můžeme tomu říkat bublina, fakticky dojde ke korekci příliš vysokých valuací.“
Damodaran v této souvislosti připomněl „PC bublinu“. Během ní také rostly valuace řady společností, konečným vítězem byl podle experta , „ne společnosti jako .“ Takoví vítězové se ale dopředu odhadují těžko, i když investoři se o to zas a znovu pokouší. „Pokud máte pocit, že dovedete vybrat vítěze, investujete do společností jako Meta, nebo . Jestliže jej nemáte, stále můžete investovat do AI, ale na periferii. Ne do společností, které na umělou inteligenci vynakládají obrovské částky.“
Zdroj: Excess Returns