Rok stará politická strana Emmanuela Macrona získala před několika dny většinu ve francouzském parlamentu. Stalo se tak pouhý měsíc poté, co se bývalý bankéř Macron stal nejmladším francouzským prezidentem v historii. Britská premiérka Theresa Mayová mu sice může jasně ukázat, že v politice se mohou věci hodně rychle otočit k horšímu. Prozatím se ale zdá, že Macron je dobrou zprávou pro akciový trh i pro vedení francouzských firem, které potřebují, aby došlo k významným změnám na francouzském trhu práce.
Určitě se objeví řada pochyb, zda k těmto změnám skutečně dojde. Koneckonců hovoříme tu o Francii. Pokud ale ekonomika bude pokračovat v oživení a investoři se spokojí s tím, že namísto razantních reforem bude spíše docházet k postupnému dotahování na jiné země, macronomie přinese své investiční ovoce. Už první reakce trhů po volbách ukázala na víru v to, že Macron dokáže přetavit svou parlamentní většinu v silnější ekonomický růst a celkově odolnější hospodářství. Na akciovém trhu si po volbách vedly nejlépe automobilky a průmyslové společnosti, náklad zajištění francouzského vládního dluhu klesl na nejnižší úrovně od roku 2009. Následující graf porovnává vývoj indexu francouzských akcií CAC a indexu akcií evropských:
Macron čelí narážkám, že jeho politický styl se podobá vládnutí boha Dia, ale pro vedení francouzských společností představuje velkou naději. Ředitelé firem jsou totiž zoufalí z vysoké míry ochrany pracovníků, která jim svazuje ruce. Jeden investiční bankéř z Paříže k tomu říká, že naděje v Macrona oživují aktivitu na trhu poté, co si prošel dlouhým obdobím obav. Investoři, kteří se zaměřují na Evropu, nyní vnímají Francii jako nejzajímavější trh, který podle průzkumu svou atraktivitou předčí dokonce i Německo (na konci žebříčku stojí brexitem sužovaná Británie).
Pro Macrona by díky jeho síle v parlamentu mělo být lehké reformy prosadit. V kampani také sliboval snížení daňových sazeb ze zisků a nákladu práce. Nižší daně by podle banky Kepler mohly zvýšit čisté firemní zisky o 12 %, pokles nákladu práce by zvedl zisky před zdaněním o 11 %. K tomu přidejme celkové ziskové oživení, které nyní ve Francii a Evropě probíhá. Druhý obrázek ukazuje vývoj čtvrtletních ziskových marží společností obchodovaných na francouzském akciovém trhu:
Ve Francii vždy existuje možnost velkých protestů a stávek, ale Macron své plány dával jasně najevo už před volbami a tudíž má od voličů potřebný mandát. Ale ani tak šarmantní člověk jako on nemůže mít nad vývojem absolutní kontrolu. očekává, že růst HDP bude ve Francii v příštím roce silnější než v Itálii a Británii, ale stále se bude držet za Německem, Portugalskem, Španělskem a Irskem. Nezaměstnanost ve Francii se sice bude snižovat, ale v následujících letech se bude držet nad 9 %. Macronův úspěch zastavil vlnu evropského populismu. Prozatím. Položil také základ potřebným reformám. Jejich konečné prosazení by ale bylo těžkým úkolem pro každého politika, o doposud nezkušeném Macronovi a jeho „macronomii“ nemluvě.
Autor: Lionel Laurent
(Zdroj: Businessweek
)