Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Fyzický trh s ropou se utahuje

Rozbřesk: Fyzický trh s ropou se utahuje

01.08.2017 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ropa zažívá v posledních dnech nejvýraznější oživení od začátku května. Cena severomořské ropy Brent se dostává k 53 USD/barel a cena americké ropy WTI se přehoupla přes 50 USD/barel.

Možná ještě zajímavější než pohyb samotný je fakt, že jde ruku v ruce s výrazným zplošťováním forwardové křivky, které zpravidla značí utahování trhu s fyzickou komoditou. Podobných signálů zažil trh s ropou v posledních dvou letech již více, jako například na začátku letošního roku. Zejména v případě ropy WTI je forwardová křivka prakticky plochá (splatnosti cca do roku 2020) a nevytváří tak pobídku pro odkládání spotřeby a vytváření zásob.

Otázkou zůstává, zda je současná situace jiná než ty předchozí a zda má ropa našlápnuto k dalším ziskům.

Zdá se, že v USA skutečně začínají pociťovat relativně menší dostatek méně kvalitní ropy. Alespoň to ukazuje utahování tzv. sweet/sour diferenciálů, které měří relativní hodnotu méně a více kvalitní ropy vůči té více kvalitní. Jejich pohyb asi mimo jiné naznačuje, že Saúdská Arábie to může myslet skutečně vážně s omezováním vývozu své ropy do USA. Předběžná data v tomto smyslu hovoří jasně - v posledních týdnech Saúdové do USA vozí nejméně ropy minimálně za posledních pět let.

I když… Zdá se, že prostor, který na trhu s ropou vzniká kvótami OPECu, se snaží obsadit kanadští producenti ropy z písků, kteří rovněž pozorují relativní zhodnocení své ropy. Zejména pro ně je samozřejmě americký trh dobře dostupný, což konec konců dokládá i fakt, že se do USA dováží zdaleka nejvíce ropy právě z Kanady.

Jako vždy tak nezbývá než si počkat, jak vše dopadne. V současnosti se nicméně zdá pravděpodobnější, že z pohledu OPECu půjde spíše o další z řady dílčích úspěchů, navíc podpořený sezónním efektem odbourávání zásob. Stabilně a zároveň významněji vyšších cen ropy se asi zatím bát nemusíme.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna včera mírně oslabovala, i když o žádné dramatické ztráty rozhodně nešlo. V centru pozornosti zůstává zejména čtvrteční zasedání ČNB, které může přece jenom rozvířit letní stojaté vody, neb se patrně bude hlasovat o zvyšování sazeb.

Pokud se ČNB rozhodne vyčkávat a odsunout rozhodnutí na podzim, může být koruna lehce zklamána, výraznější defenzivu zatím ale neočekáváme. To růst sazeb by mohl přinést větší překvapení i vyšší volatilitu. Nejprve by pravděpodobně restartoval pokusy o proražení hranice 26,00 EUR/CZK. Pod touto hranicí by však mohla začít větší část spekulantů zavírat své dlouhé korunové pozice, což by mohlo korunu zase rychle “katapultovat” zpět.

EURUSD + zahraniční FX

Eurodolar včera opět poskočil směrem vzhůru a lehce překonal hranici EUR/USD 1,18.

Euro dále sílí a nic na tom podle nás nezmění ani druhá polovina prázdnin, kdy mezi centrálními bankéři zpravidla vládne klid. ECB odložila důležité rozhodnutí o útlumu QE na podzim, ale euru to již nepomohlo - investoři tak jako tak již mají na mušce ústup z QE a euru se do výraznějších ztrát bude chtít jen stěží.

Dnes je v centru pozornosti zveřejnění HDP eurozóny za druhý kvartál - odhadujeme nad konsensem trhu na 0,8 % mezikvartálně a 2,2 % meziročně, což by se euru mělo líbit, i když předchozí významné posilování prostor pro další zisky zmenšuje.

Regionální trhy dnes sledují výsledky podnikatelských nálad.

Ropa

Cena ropy Brent rostla i na začátku nového týdne. Říjnový kontrakt na Brent se tak drží poblíž 53 USD/barel. K růstu ceny včera přispělo uvalení sankcí na venezuelského prezidenta Madura ze strany USA; Spojené státy uvedly, že mimo jejich sankční hledáček není ani ropný sektor. I když zde je dobré dodat, že dovoz ropy z Venezuely je pro USA třetí nejdůležitější (po Kanadě a Saúdské Arábii) a že Venezuela dodává v současnosti vyhledávanější těžší ropu.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Draghimu se nepodařilo zkrotit euro, to sílí na dvouletá maxima. A koruna otestovala 26,00
21.07.2017 9:44
Mario Draghi se včera snažil nabádat k trpělivosti a nedat euru moc dů...
Rozbřesk: Letošní druhé nejnapínavější zasedání ČNB na obzoru
24.07.2017 8:50
Sice ještě jen pár dnů zbývá do zahájení oficiálního týdne mlčení ČNB,...
Rozbřesk: Rozjetou ekonomiku slabší PMI příliš neovlivní
25.07.2017 9:31
Včerejší indexy nákupních manažerů (PMI) opět prokázaly velmi dobrou k...
Rozbřesk: Návrat Řecka na trh dluhopisů jako důkaz uvolněných finančních podmínek
26.07.2017 9:13
Řecká ekonomika se jako bájný pták Fénix zvedá z popela a euro s ní. V...
Rozbřesk: ECB zůstává i nadále klid na práci
28.07.2017 9:16
Navzdory pokračujícímu masívnímu tisku eur se ECB příliš nedaří s dosa...
Rozbřesk: ČNB rozhodne, jak naložit s novou prognózou… a určí směr koruně
31.07.2017 9:16
Klidné vody letního obchodování by mohla v tomto týdnu trochu rozvlni...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m