Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?

Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?

16.01.2018 12:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Banka pro mezinárodní vypořádání BIS zveřejnila v roce 2014 studii, podle které finanční sektor vytlačuje reálnou ekonomickou aktivitu. Základem tohoto tvrzení byl negativní vztah mezi růstem finančního sektoru a vývojem produktivity. Christiane Kneer z Bank of England zase říká, že finanční liberalizace snižuje produktivitu práce a celkovou produktivitu faktorů v odvětvích, která se notně spoléhají na vysoce kvalifikovanou pracovní sílu. A Thomas Hale z FTAlphaville poukazuje na to, že před několika dny se BIS k tomuto tématu opět vrátila se zajímavými výsledky.

I nová studie BIS poukazuje na negativní vztah mezi finančním sektorem a produktivitou v celé ekonomice. Jejím autorem je Claudio Borio, který tvrdí, že značná expanze finančního sektoru způsobuje špatnou alokaci zdrojů a kontrakce finančního cyklu. Obojí pak může poškozovat růst produktivity. Podle tohoto ekonoma jsou škodlivé zejména nízké sazby, které podporují úvěrový boom a následně vedou k nadměrné zaměstnanosti v sektorech, jako je stavebnictví. K tomu prý existuje vztah mezi nízkými sazbami a přežíváním neziskových firem (jejichž existence sama o sobě snižuje celkovou produktivitu v ekonomice).

BIS v další z nových studií zkoumá vzorek 32 000 obchodovaných společností ze 14 zemí OECD, a to od roku 1980. Banka definuje „zombie společnosti“ jako ty, které existují déle než deset let a jejichž ziskovost není dost vysoká na pokrytí úrokových nákladů. Navíc musí jít o společnosti, které nemají velký růstový potenciál, aby do této skupiny nespadly i technologické firmy, které sice nejsou ziskové, ale mají potenciál velkého růstu.

Výsledky této analýzy shrnují následující dva grafy. Červenými křivkami je vyznačen vývoj podílu zombie společností v zemích OECD podle dvou různých definic, modře je vyznačen odhad pravděpodobnosti toho, že zombie společnost se nestane společností ziskovou a zůstane ve své kategorii:

001 

BIS tedy například tvrdí, že v roce 1987 byla pravděpodobnost, že zombie firma zůstane nadále zombie, asi 40 %, v roce 2016 už tato pravděpodobnost vystoupala na 65 %. Podle Boria může tento vývoj souviset právě s obdobím nízkých sazeb, které firmy nenutí snižovat dluhy. Navíc mohou obecně nízké sazby snižovat tlak finančních institucí na zvyšování ziskovosti jejich dlužníků. V neposlední řadě pak tato situace může vést ke stavu, kdy se centrální banky obávají zvednutí sazeb, protože takový krok by poslal řadu společností a jejich věřitelů do problémů.

I kdyby ale výše uvedené platilo, je stále těžké říci, zda zombie společnosti závislé na nízkých sazbách ekonomice škodí, nebo ne. Není totiž jasné, zda by v případě jejich pádu došlo ke vzniku společností či dokonce nových prosperujících odvětví. Existuje příklad nejednoho města, kde po zániku tradičních firem a odvětví nedošlo k žádné obnově, ale k postupnému úpadku, tvrdí Hale. Podle jeho názoru je ale důležité i to, že zombie společnosti mohou mít vliv na monetární politiku. Jejich další přežívání totiž stojí a padá s nízkými sazbami. Pokud centrální bankéři berou tento fakt v úvahu, může se stát, že politika nízkých sazeb pak udržuje při životě sama sebe.

Zdroj: FTAlphaville

 

Čtěte více:

Hlavní rizika pro evropské trhy v letošním roce
14.01.2018 14:45
Ekonom banky Natixis Patrick Artus se ve své poslední analýze zamýšlí ...
Co je hnacím motorem íránských protestů?
14.01.2018 22:35
Rychlé rozšíření občanských nepokojů v íránských městech a velkoměstec...
Rok, kdy se nám to začalo vymykat kontrole
13.01.2018 19:16
Po celá desetiletí vědci varují, že klimatické změny zvýší četnost ext...
Víkendář: EU financuje nesmysly a pokud neskončí, nepřežije
14.01.2018 9:41
Tento týden začala v Bruselu diskuse o dlouhodobém rozpočtu EU. Šéf Ev...
Fed se bojí, jestli zvládne příští recesi. Nastane zemětřesení?
15.01.2018 7:11
Jak reagovat na možnou recesi, když s úrokovými sazbami není moc kam k...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2019
14:20Politico: Podle Airbusu by si Američané novými cly uškodili sami sobě
12:41Strategie, která pohání růst bohatství Billa Gatese
11:38Fed sníží sazby, ale poslední události ho tlačí ještě dál. Trhy jsou v napětí  
10:47Elon Musk je nejinspirativnějším lídrem v technologiích, tvrdí průzkum
10:46Allianz: Domácnosti ve světě loni nepatrně zchudly, Češi zbohatli
10:24Propad registrací nových osobních automobilů v EU
9:40ČBA: Finanční gramotnost Čechů je stále jen průměrná
9:11Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
8:58Trhy před oznámením Fedu vyčkávají  
8:26Saúdskoarabský trh s ropou bude plně funkční do konce září, řekl ministr
8:16Kvalita života podle Deloitte: ČR 24. ze 149 zemí. Posun výš, ač bodů méně
8:07Hypoindex: Hypoteční sazby klesají sedmý měsíc v řadě. Přes levnější hypotéky zájem o ně nestoupá
5:41Poučí se konečně MMF z Argentiny?
17.09.2019
22:03Wall Street mírně posílila, pod tlakem ropné tituly
17:44Investiční sázka na daňovou byrokracii s návratností 850 %
17:38Asijská divize AB InBev zamíří ve středu na burzu. Pivovar chce z IPO získat až 6,6 miliardy dolarů
17:08Ropa koriguje růst, euro se zvedá. Americký peněžní trh je před Fedem nervózní  
16:21Podzimní série webinářů startuje již příští týden!
16:09Kdy panikařit kvůli ropě?
14:45Apple v obřím daňovém sporu vzkazuje EU: Hrajeme podle pravidel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba