Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?

Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?

16.01.2018 12:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Banka pro mezinárodní vypořádání BIS zveřejnila v roce 2014 studii, podle které finanční sektor vytlačuje reálnou ekonomickou aktivitu. Základem tohoto tvrzení byl negativní vztah mezi růstem finančního sektoru a vývojem produktivity. Christiane Kneer z Bank of England zase říká, že finanční liberalizace snižuje produktivitu práce a celkovou produktivitu faktorů v odvětvích, která se notně spoléhají na vysoce kvalifikovanou pracovní sílu. A Thomas Hale z FTAlphaville poukazuje na to, že před několika dny se BIS k tomuto tématu opět vrátila se zajímavými výsledky.

I nová studie BIS poukazuje na negativní vztah mezi finančním sektorem a produktivitou v celé ekonomice. Jejím autorem je Claudio Borio, který tvrdí, že značná expanze finančního sektoru způsobuje špatnou alokaci zdrojů a kontrakce finančního cyklu. Obojí pak může poškozovat růst produktivity. Podle tohoto ekonoma jsou škodlivé zejména nízké sazby, které podporují úvěrový boom a následně vedou k nadměrné zaměstnanosti v sektorech, jako je stavebnictví. K tomu prý existuje vztah mezi nízkými sazbami a přežíváním neziskových firem (jejichž existence sama o sobě snižuje celkovou produktivitu v ekonomice).

BIS v další z nových studií zkoumá vzorek 32 000 obchodovaných společností ze 14 zemí OECD, a to od roku 1980. Banka definuje „zombie společnosti“ jako ty, které existují déle než deset let a jejichž ziskovost není dost vysoká na pokrytí úrokových nákladů. Navíc musí jít o společnosti, které nemají velký růstový potenciál, aby do této skupiny nespadly i technologické firmy, které sice nejsou ziskové, ale mají potenciál velkého růstu.

Výsledky této analýzy shrnují následující dva grafy. Červenými křivkami je vyznačen vývoj podílu zombie společností v zemích OECD podle dvou různých definic, modře je vyznačen odhad pravděpodobnosti toho, že zombie společnost se nestane společností ziskovou a zůstane ve své kategorii:

001 

BIS tedy například tvrdí, že v roce 1987 byla pravděpodobnost, že zombie firma zůstane nadále zombie, asi 40 %, v roce 2016 už tato pravděpodobnost vystoupala na 65 %. Podle Boria může tento vývoj souviset právě s obdobím nízkých sazeb, které firmy nenutí snižovat dluhy. Navíc mohou obecně nízké sazby snižovat tlak finančních institucí na zvyšování ziskovosti jejich dlužníků. V neposlední řadě pak tato situace může vést ke stavu, kdy se centrální banky obávají zvednutí sazeb, protože takový krok by poslal řadu společností a jejich věřitelů do problémů.

I kdyby ale výše uvedené platilo, je stále těžké říci, zda zombie společnosti závislé na nízkých sazbách ekonomice škodí, nebo ne. Není totiž jasné, zda by v případě jejich pádu došlo ke vzniku společností či dokonce nových prosperujících odvětví. Existuje příklad nejednoho města, kde po zániku tradičních firem a odvětví nedošlo k žádné obnově, ale k postupnému úpadku, tvrdí Hale. Podle jeho názoru je ale důležité i to, že zombie společnosti mohou mít vliv na monetární politiku. Jejich další přežívání totiž stojí a padá s nízkými sazbami. Pokud centrální bankéři berou tento fakt v úvahu, může se stát, že politika nízkých sazeb pak udržuje při životě sama sebe.

Zdroj: FTAlphaville

 

Čtěte více:

Hlavní rizika pro evropské trhy v letošním roce
14.01.2018 14:45
Ekonom banky Natixis Patrick Artus se ve své poslední analýze zamýšlí ...
Co je hnacím motorem íránských protestů?
14.01.2018 22:35
Rychlé rozšíření občanských nepokojů v íránských městech a velkoměstec...
Rok, kdy se nám to začalo vymykat kontrole
13.01.2018 19:16
Po celá desetiletí vědci varují, že klimatické změny zvýší četnost ext...
Víkendář: EU financuje nesmysly a pokud neskončí, nepřežije
14.01.2018 9:41
Tento týden začala v Bruselu diskuse o dlouhodobém rozpočtu EU. Šéf Ev...
Fed se bojí, jestli zvládne příští recesi. Nastane zemětřesení?
15.01.2018 7:11
Jak reagovat na možnou recesi, když s úrokovými sazbami není moc kam k...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení