Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jsou skutečně poslední ztráty dolaru tak “záhadné”?

Rozbřesk: Jsou skutečně poslední ztráty dolaru tak “záhadné”?

19.02.2018 9:14, aktualizováno: 19.2. 10:24
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Na “záhadné” ztráty amerického dolaru v uplynulém týdnu se dá dívat hned z několika úhlů. Proč vlastně záhadné?

Americký dolar v posledních několika měsících systematicky ignoruje dobrá čísla z domácí ekonomiky a nárůst amerických výnosů. Viditelně rostou domácí inflační tlaky, a proto americký dvouletý výnos doputoval v posledních týdnech až do blízkosti 2,50 %. Rozdíl mezi americkým a eurovým dvouletým výnosem vzrostl za poslední tři měsíce o více než jeden procentní bod a je poblíž historických maxim (přes 2,5 procentního bodu). Podle učebnicových teorií nekryté úrokové parity by takový vývoj měl být pro dolar pravým požehnáním. To zatím rozhodně není. Dolar na frontě s eurem ztratil za poslední tři měsíce více než 8 % a jako by mu nebylo pomoci…

a

Prvním vysvětlením může být přílišná orientace forexových obchodníků na eurozónu. Dobrá čísla chodí z celého světa a největší pozitivní překvapení svým způsobem stále přicházejí z eurozóny, kde ECB nadále pumpuje do trhů likviditu a drží sazby v záporu. Až otočí kormidlem, může být prostor pro pohyb sazeb a výnosů daleko vyšší než v USA. Někteří investoři se toho mohou s předstihem bát a jdou z dolarů do eur s předstihem, ještě ve chvíli kdy eurové sazby zůstávají “pod bodem mrazu”.

Druhé vysvětlení souvisí s americkou ekonomikou a strachem investorů z narůstajícího deficitu veřejných financí. Daňové reformy a investiční plány Donalda Trumpa se trefují do vrcholu amerického hospodářského cyklu. Americký deficit v dalších dvou letech pravděpodobně dosáhne 6 % HDP - nejhorší čísla v poválečné historii, když si odmyslíme epizodu velké ekonomické krize. To není moc povzbudivé, protože na vrcholu hospodářského cyklu už pro řadu firem nemusí být tak jednoduché sehnat financování a federální vláda masivním prodejem nových dluhopisů může jednoduše vytlačovat soukromé hráče z trhu… Zvlášť když se začíná dluhopisů zbavovat čím dál rychleji i americký Fed.

Obavy z dolaru se tak z řady směrů dají pochopit. Jen je třeba mít na paměti, že svá slabá místa má samozřejmě i euro a na ty jako by se minimálně v posledních týdnech trochu zapomnělo. Připomenout je ovšem velice brzy mohou již italské volby, které jsou naplánovány na začátek března.

TRHY

CZK a dluhopisy

Slušná čísla za HDP neměla na korunu výraznější pozitivní dopad a zatím jí nijak nepomohla, měnový pár se pohybuje v okolí 25,35 EUR/CZK a chuť do života mu trochu bere zvýšená volatilita (VIX) na akciových trzích. Tento týden je na domácí události chudý, postupně počítáme spíše s lehkými technickými zisky české měny.

Zahraniční forex

Eurodolar vstupuje do relativně snadného týdne, kdy z významnějších událostí na něj čekají jen zápis z jednání FOMC a indexy podnikatelských nálad v čele s německým Ifo. Technicky vzato se však ukazuje, že dostat se nad hladinu 1,255 prozatím nebude problém, ale bude k tomu zapotřebí silnější pozitivní impulz z eurozóny.

Ropa

Brent se v minulém týdnu lehce oklepal ze ztrát utržených od konce ledna a páteční obchodování uzavřel v blízkosti 65 USD/barel. Více než tříprocentní týdenní nárůst cen ropy tak již nezvrátilo ani další zvýšení aktivity amerických těžařů. Ti dle nejnovějších dat přidali 7 aktivních vrtných souprav, přičemž celkově jich mají již 798, což je nejvíce od dubna 2015.

Tento týden se zveřejnění tradičních dat o den posune z důvodu dnešního státního svátku ve Spojených státech. Data o zásobách od API přijdou na řadu tedy až ve středu, oficiální verze od EIA pak ve čtvrtek. Neměnné zůstává zveřejnění aktivity amerických těžařů od Baker Hughes (pátek).

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 10:24 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.3212 -0.0579 25.3664 25.2959
CZK/USD 20.4195 -0.0191 20.4576 20.3866
HUF/EUR 311.4262 0.0688 311.7659 311.3200
PLN/EUR 4.1459 -0.2446 4.1578 4.1421
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.8636 -0.3285 7.8855 7.8639
JPY/EUR 132.2490 0.2168 132.3105 132.0560
JPY/USD 106.6560 0.4190 106.6560 106.4440
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8861 0.2470 0.8863 0.8848
CHF/EUR 1.1518 0.0391 1.1530 1.1510
NOK/EUR 9.6631 0.0858 9.6662 9.6357
SEK/EUR 9.8998 0.1475 9.9069 9.8766
USD/EUR 1.2401 -0.0387 1.2423 1.2388
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.2625 -0.1978 1.2647 1.2601
CAD/USD 1.2558 0.1436 1.2558 1.2534
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny
 

Čtěte více:

Italské volby se blíží... a s nimi možná pohroma
19.02.2018 6:47
Italské volby propuknou 4. března a předvolební kampaně jsou v plném p...
ČSSD povede Hamáček, sjezd ho pověřil jednáním s ANO
19.02.2018 7:59
Čtyři měsíce po neúspěchu ve sněmovních volbách Česká strana sociálně ...
Průzkum: Tuzemské firmy čekají letos růst mezd o 3,26 procenta
19.02.2018 8:09
Tuzemské firmy očekávaly v posledním čtvrtletí 2017 pro letošní rok rů...
Řecko získalo vyšší rating od Fitch: Růst ekonomiky i zlepšení ve financích
19.02.2018 8:15
Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zlepšila hodnocení úvěrov...
Evropské trhy asi navážou na úspěšný týden. ČSSD má nové vedení
19.02.2018 8:56
Západoevropské burzy zřejmě zahájí týden na pozitivní notě. Naznačují ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data