Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Svítí varovná světla, směr zlato a akcie větších firem

Pimco: Svítí varovná světla, směr zlato a akcie větších firem

21.08.2018 6:27
Autor: Redakce, Patria.cz

V této fázi cyklu by investoři podle společnosti Pimco měli brát na zřetel zejména inflační riziko a možnost příchodu recese. Mezi hlavní investiční příležitosti pak podle společnosti patří některé dluhopisy, zlato a akcie velkých firem. „Množí se známky obratu větru, Fed zvedá krátkodobé sazby a americká inflace se poprvé od roku 2012 pohybuje na svém cíli. Globální obchodní řád, který fungoval po celá desetiletí, je narušen. Několik ekonomických indikátorů ukazuje na přehřívání, volatilita se drží vysoko, protože někteří investoři očekávají propad trhů, zatímco druhá skupina má poměrně optimistický výhled,“ píše Pimco v jedné ze svých posledních analýz.

Podle společnosti je možnost dalšího zvyšování inflace znatelným rizikem a investoři by tak měli vědět, jak jsou jednotlivé složky jejich portfolia citlivé na růst inflace. Většina akcií a obligací reagují na inflační překvapení obvykle negativně, reálná aktiva z nich naopak většinou těží. Podle Pimca nyní řada investorů nedrží dostatečné množství reálných aktiv, tedy komodit či dluhopisů, jejichž výnosy jsou chráněny proti růstu inflace. Opomíjení reálných aktiv fungovalo v posledních letech dobře, protože v ekonomice přetrvávaly znatelné deflační tlaky, ovšem nyní toto období možná končí.

„Během posledních let se vyplatilo držet dlouhé pozice na většině investičních aktiv, snad s výjimkou komodit. Jejich ceny totiž táhla nahoru likvidita vytvářená centrálními bankami a nízké dlouhodobé sazby tlačily nahoru valuace. V této fázi ekonomického cyklu ale Fed aktivně zvedá sazby a snižuje velikost své rozvahy, valuace jsou napjaté a my očekáváme prohlubování rozdílů v návratnosti mezi jednotlivými sektory, regiony a investičními strategiemi,“ píše Pimco.

Výnosová křivka se i nyní chová podle obvyklého vzorce, kdy na konci cyklu dochází k jejímu zplošťování taženému zvedáním sazeb Fedem. Podle Pimca ale na něj v současné době křivka reaguje příliš citlivě. Velké obchodní deficity a rozpočtové deficity americké vlády totiž povedou k tomu, že na trhu bude velká nabídka dlouhodobých vládních obligací. Evropská centrální banka navíc ukončí svůj program kvantitativního uvolňování a Bank of Japan by měla ke konci roku také ukončit svůj program kvantitativního uvolňování. Podle Pimca tak jsou na trhu obligací atraktivní zejména cenné papíry s krátkou dobou splatnosti.

Zlato podle Pimca nyní tíží problémy v oblasti mezinárodního obchodu a silnější dolar. Tato situace ale vytváří příležitost zvýšit váhu tohoto kovu v investičních portfoliích v době, kdy jsou jeho valuace atraktivní. Obrat je pak podle společnosti možný v segmentu akcií menších společností. Ty jsou většinou zaměřeny na domácí americký trh a investoři u nich tudíž předpokládali, že si povedou lépe v případě rostoucích obchodních tenzí. Na této úvaze sice podle Pimca něco je, ovšem pokud by měly propuknout skutečné obchodní války, uvedený segment trhu bude podle této společnosti trpět kvůli tomu, že většinou jde o méně kvalitní akcie s vyšší volatilitou. Ekonomika pak „ještě nevysílá červené signály blížící se recese, zatím blikají jen žlutá varovná světla“. Není tedy ještě čas na stažení se do čistě defenzivních pozic.

Zdroj: Pimco

 

Čtěte více:

Francie si užívá, ale možná jen do doby, kdy se za ní najde dluhová náhrada
16.08.2018 11:04
Francie je podle hlavního ekonoma francouzské banky Natixis Patricka A...
Americká ekonomika je na tom lépe, než se z posledních dat zdá
16.08.2018 12:52
Známý investor a ekonom Ed Yardeni poukazuje na to, že americká ekonom...
Ropný klid před bouří?
17.08.2018 10:41
Cena ropy se v poslední dvou týdnech pohybovala lehce nad hranicí 70 ...
Trh se valuačně uklidnil, potřebuje ale další ziskový boom
17.08.2018 17:41
Prázdniny se blíží své konečné fázi vyvolávající u nemalé části popula...
Řecko opouští záchranný program a začíná si půjčovat samo
20.08.2018 8:21
Řecko se dnes po osmi letech pouští záchranného lana, které mu poskytl...
Trump navrhuje konec čtvrtletního zveřejňování firemních výsledků
20.08.2018 8:40
Americký prezident Donald Trump vyzval Komisi pro cenné papíry a burzy...

Váš názor
  •  
    21.08.2018 23:53

    No když jsem posledně, asi před týdnem, byl na golfu s Bill Gross tak mluvil úplně jinak a na něj já dám, na rozdíl od medvecovšechnosněd ten víprd a jen tak kecá.
    ..
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
13:00Manchester United Plc (09/19 Q1)