Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Francie si užívá, ale možná jen do doby, kdy se za ní najde dluhová náhrada

Francie si užívá, ale možná jen do doby, kdy se za ní najde dluhová náhrada

16.08.2018 11:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Francie je podle hlavního ekonoma francouzské banky Natixis Patricka Artuse „jedinou členskou zemí eurozóny, která dokáže využít to, že euro má status rezervní měny“. Artus ve své nové analýze vysvětluje, jak k tomuto závěru došel, a zároveň se ptá, co by mohlo tento stav změnit a zda v sobě skrývá nebezpečí.

Země jádra eurozóny, tedy Německo, Francie, Nizozemí, Belgie, Rakousko a Finsko, mají podle ekonoma pozici zemí, které vydávají rezervní měnu. Periferii mezi ně řadit nemůžeme, protože investoři ze zbytku světa do dluhopisů zemí v této části eurozóny investují jen minimálně. Jejich zájem o obligace jádra je naopak značný, což se projevuje i na výši výnosů těchto cenných papírů.

Artus následně poukazuje na vývoj vládních rozpočtů a veřejných dluhů v zemích jádra – viz následující dva grafy. Francie je podle něj „jedinou evropskou zemí, která pozici země vydávající rezervní měnu využívá, a to tím, že udržuje vysoké rozpočtové deficity a její veřejné dluhy se zvyšují“. U zbytku jádra naopak dochází k postupnému snižování poměru veřejného dluhu k HDP:

001 

Dělá Francie v této oblasti chybu, která by se jí v budoucnu mohla vymstít? Podobně jako ona se chovají i Spojené státy či Velká Británie. Tedy země, které také disponují populárními rezervními měnami a které zároveň dosahují vysokých rozpočtových deficitů a jejichž zadlužení se zvyšuje. Francie je také stále schopna financovat své deficity dluhy se sazbami s nízkou rizikovou prémií nad výnosy německých vládních obligací.

Nicméně Artus varuje, že nelze ignorovat možnost, že se Francie v očích investorů posune z jádra na periferii. V tu chvíli by ale podle ekonoma museli investoři hledat za její obligace odpovídající náhradu, což by nebylo jednoduché, jelikož veřejný dluh Francie představuje 40 % celkového veřejného dluhu jádra. Teoreticky by ji na její pozici mohlo nahradit Španělsko, ale podle Artuse jeho fiskální pozice není o nic silnější než ta francouzská.

Zdroj: Natixis

 
 
 
 

Čtěte více:

Přichází „nemyslitelný“ brexit? Francouze ta možnost nevzrušuje
15.08.2018 10:59
„Upřímně řečeno, já si myslím, že ve Francii panují obavy z brexitu be...
Trump má pravdu, Čína musí přestat krást
13.08.2018 14:30
Představme si, že nějaká čínská společnost chce získat významný podíl ...
Bez těžko představitelného obratu v zemích jako USA a Německo dřív nebo později narazíme
13.08.2018 18:21
Když Jan Werich zpíval „ten dělá to a ten zas tohle… a všichni dohroma...
Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,4 procenta
14.08.2018 12:17
Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,4 procenta, tedy s...
Turecko prudce zvýšilo cla na dovoz amerického zboží. Hovoří o odvetě
15.08.2018 8:45
Turecko prudce zvýšilo cla na dovoz některého amerického zboží, včetně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení