Stocks online

NameBest
buy
Best
sell
Change
(%)
COLTCZ--0.00sentiment_arrow
ČEZ--0.00sentiment_arrow
Doosan--0.00sentiment_arrow
ERSTE--0.00sentiment_arrow
Gevorkyan--0.00sentiment_arrow
Kofola--0.00sentiment_arrow
KB--0.00sentiment_arrow
MONETA--0.00sentiment_arrow
PM--0.00sentiment_arrow
Pilulka--0.00sentiment_arrow
Primoco--0.00sentiment_arrow
VIG--0.00sentiment_arrow
18/07/2025 17:00:04

Indices online

FOREX ONLINE

Currency
pair
 Best
buy
Best
sell
Change
(%)
EUR/CZK24.626724.68020.00sentiment_arrow
EUR/HUF398.8721399.44170.02sentiment_arrow
EUR/PLN4.24004.25560.02sentiment_arrow
EUR/RON5.07005.0805-0.01sentiment_arrow
USD/CZK21.179021.22000.00sentiment_arrow
USD/HUF343.0300343.44000.02sentiment_arrow
USD/PLN3.64643.65900.02sentiment_arrow
USD/RON4.36024.3682-0.01sentiment_arrow
19/07/2025 01:47:07
Delayed data, Real-time data info

Detail - articles
Franklin Templeton: Červencovému zotavení vévodily okrajové trhy

Franklin Templeton: Červencovému zotavení vévodily okrajové trhy

28/08/2018 10:41
Author: Redakce, Patria.cz

Červenec byl prvním měsícem tohoto roku, kdy si rozvíjející se trhy polepšily. Na jaké věci bychom neměli v současnosti zapomínat? Své tři tipy představují investiční ředitel Manraj Sekhon a ředitel správy portfolií Chetan Sehgal ze společnosti Franklin Templeton Emerging Markets Equity.

Akcie rozvíjejících se trhů v červenci zotavily, pořád však byly ve vleku svých protějšků na vyspělých trzích. Konstruktivní obchodní jednání mezi USA a Evropskou unií zmírnila obavy z globální obchodní války a investorům zlepšila náladu. Akcie rozvíjejících se trhů si tak zapsaly první měsíční zisk od letošního ledna, čemuž napomohly sílící domácí měny vůči americkému dolaru. Index MSCI Emerging Markets vrátil za zmíněný měsíc 2,3 %, oproti 3,1% nárůstu globálního MSCI World Index (oba v dolarovém vyjádření).

Jaké byly podle expertů nejdůležitější posuny na rozvíjejících se trzích během daného čtvrtletí?

1. Rekonvalescence v Asii v době, kdy trhy doufaly, že napětí ve světovém obchodu opadne. Čínu naopak napětí v obchodu se spojenými státy drželo zpátky a čínský jüan klesl k dolaru. Jižní Korea pak osekala svůj odhad hospodářského růstu na tento rok s odkazem na útlum investic a útlum na pracovním trhu.

2. Příznivý politický vývoj a silnější domácí měny v červenci podpořily trhy v Latinské Americe.

3. Opadající strach z obchodní války mezi USA a Evropskou unií podpořil minulý měsíc evropské rozvíjející se trhy. Mezi regionální trhy s nejlepší výkonností se zařadily Polsko a Česká republika. Nenáročné valuace nadále lákaly investory na ruský trh, i když ceny ropy v červenci klesaly. Turecko nicméně zůstalo pozadu. Nečekaně rychlejší inflace, zdržení se kroků ze strany centrální banky a devalvace liry dolehly na ceny tureckých akcií. Jihoafrický trh podporovala rostoucí očekávání reforem za vlády prezidenta Ramaphosy, zhodnocování randu a lepší podnikatelská a spotřebitelská důvěra.

4. Okrajové trhy (Frontier Markets) v červenci celkově oživily. Lépe se jim dařilo ve srovnání s jak rozvíjejícími se, tak s vyspělými trhy. Výkonnostně jim vévodily Argentina, Bahrajn a Kuvajt. Argeninský trh po slabém prvním pololetí zaznamenal dvoucifernou návratnost, čemuž napomohlo zhodnocení pesa. Optimismus v Kuvajtu poháněly naděje na očekáváné letošní povýšení mezi rozvíjející se trhy od společnosti FTSE a na zařazení do indexu MSCI Emerging Markets někdy v budoucnu. Bangladéš, Jordánsko a Omán naopak zakončily měsíc ztrátami.

Tři věci, které dnes nepouštět ze zřetele

1. Parlamentní volby v Mexiku s přehledem vyhrála levicová koalice v čele s Andrésem Manuelem Lópezem Obradorem. Radikální změny ve fiskální nebo měnové politice ale nečekáme. Soukromou spotřebu by měla letos nadále podporovat vysoká spotřebitelská důvěra společně s postupnou dezinflací, tedy snižováním inflace, zdravým pracovním trhem a dostupností úvěrů. Pokud se nové vládě podaří splnit sliby a zachovat přitom solidní hospodářské fundamenty, mohli bychom v tomto i v nadcházejícím roce registrovat v Mexiku značný růst.

2. Nedávná korekce napříč rozvíjejícími se trhy má za následek atraktivnější valuace. Umožňuje nám to najít zajímavé příležitosti týkající se technologických trendů. Zrychluje kupříkladu růst v e-commerce, což vede k rostoucímu podílu retailovéhu trhu v zemích jako Indie a Čína. Domníváme se, že dlouhodobý růst e-commerce společností závisí na jejich schopnosti vystupňovat a zvýšit svůj průnik na trhy. Ještě důležitější je, že společnosti používají inovace ve svůj prospěch, a narušují tak tradiční podnikatelské modely v jiných sektorech jako doprava nebo zdravotní péče, aby usilovaly o nové zdroje příjmů.

3. Domníváme se, že proces snižování zadluženosti v Číně probíhal ukázněněji, než by se na první pohled mohlo zdát. Fakt, že regulátoři umožňují bankám reportovat úvěry v selhání, odráží jejich důvěru ve schopnost systému takovéto ztráty unést. Celkovou růstovou trajektorii Číny vidíme nadále pozitivně. Někteří pozorovatelé odhadují, že obchodní válka a další problémy mohly umazat z růstu čínského hrubého domácího produktu až 100 bazických bodů. To ale není mnoho, když vezmeme v potaz, že letošní růst by měl nadále překonávat 6 %. Přednost dáváme i nadále společnostem, které profitují ze strukturálních trendů jako e-commerce, rostoucí blahobyt a posun k dražším, prémiovějším produktům.

Vyhlídky

Narůstající tenze v obchodu především mezi USA a Čínou investory přiměly k opatrnému pohledu, což krátkodobě dopadá na rozvíjející se trhy. Tržní korekce byla podle nás nicméně přehnaná a ve druhé polovině letošního roku by mohlo nastat rozsáhlé oživení.

To, co podle našeho názoru poškozuje sentiment, není obchodní politika samotná, ale nejistota, kterou způsobují obchodní tenze. Máme za to, že firmy se na opatření v mezinárodním obchodu dokážou adaptovat a vybudovat kolem nich dlouhodobé strategie, jakmile bude situace přehlednější.

Za přehnané považujeme také obavy týkající se síly amerického dolaru. Mnoho měn rozvíjejících se ekonomik je podle nás oceněno atraktivně a po nedávných posunech dolů mají solidní podporu. Síle amerického dolaru napomohly krátkodobá globální averze před rizikem a lehký vzestupný posun na trajektorii amerických úrokových sazeb. Nečekáme ale, že by tyto faktory měly mít dlouhodobější trvání.

Disclaimer společnosti Franklin Templeton: Zde předložené komentáře, názory a analýzy představují názory svých autorů, slouží výlučně informačním účelům a neměly by být považovány za individuální investiční poradenství nebo doporučení investovat do jakéhokoli cenného papíru či doporučení zaujmout investiční strategii. Protože trh a ekonomická situace se mohou rychle změnit, komentáře, názory a analýzy jsou učiněné k datu zveřejnění a mohou se změnit bez dalšího upozornění. Tento materiál není koncipován jako komplexní analýza všech relevantních skutečností týkajících se jakéhokoli státu, regionu, trhu, odvětví, investice nebo strategie.

 

Čtěte více:

Fidelity: Geopolitika a její vliv na trhy
24/05/2018 06:32
Geopolitika se opět dostává do centra pozornosti. Je proto logické, že...
Franklin Templeton: O měnách, obchodu a dalších mračnech
21/08/2018 10:49
Rozvíjející se trhy se v první polovině letošního roku zmítaly v proud...
Nejdelší a nejvíce nenáviděný býčí trh v historii
27/08/2018 15:10
Rekordy jsou od toho, aby se překonávaly. Amerika jede na růstové vlně...

Your opinion
You can start the on-line discussion here. So far there has been no opinion added to the discussion. All users must be signed in (Přihlásit). If you do not have an account where you could sign in, please register zde.

CEEATX Austrian Traded Index
18/07/2025 17:50Budapest SE Index
18/07/2025 17:20CROBEX Index
18/07/2025 13:26DAX Index
18/07/2025Ljubljana Stock Exchange SBI TOP Index
18/07/2025 13:31OMX Copenhagen PI
18/07/2025OMX Tallinn GI
18/07/2025 13:47OMX Vilnius GI
18/07/2025 13:46PX Index
18/07/2025SAX Index
18/07/2025Warsaw SE WIG-20 Single Market Index
18/07/2025
Real-time indicationValueChange (%)
ASX All Ordinaries Index 9,006.80 1.30sentiment_arrow
ATX Austrian Traded Index 4,485.47 -0.02sentiment_arrow
CAC 40 Index 7,822.67 0.01sentiment_arrow
FTSE Eurotop 100 Index 4,198.75 -0.16sentiment_arrow
Budapest SE Index 101,262.87 0.60sentiment_arrow
CECE Index 3,076.89 1.63sentiment_arrow
DAX Index 24,289.51 -0.33sentiment_arrow
Warsaw SE WIG-20 Single Market Index 2,964.25 2.01sentiment_arrow
S&P 500 indication 3,585.62 -1.51sentiment_arrow
PX Index 2,188.67 0.10sentiment_arrow
NASDAQ 100 Index 23,065.47 -0.07sentiment_arrow
NASDAQ Composite Index 20,895.66 0.05sentiment_arrow
RTS Index 1,138.08 0.47sentiment_arrow
FTSE MIB Index 40,272.35 0.36sentiment_arrow
Swiss Market Index 11,982.91 0.18sentiment_arrow
X-DAX Index PR 24,191.01 -0.79sentiment_arrow
Hang Seng Index 24,825.66 1.33sentiment_arrow
Toronto SE 300 Composite Index 27,396.18 0.90sentiment_arrow
XETRA Tecdax Performance index 3,941.05 -0.42sentiment_arrow
Shanghai SE Composite Index 3,534.48 0.50sentiment_arrow