Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity: Geopolitika a její vliv na trhy

Fidelity: Geopolitika a její vliv na trhy

24.05.2018 6:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Geopolitika se opět dostává do centra pozornosti. Je proto logické, že také investoři budou řešit její dopady na již zralý globální ekonomický cyklus a na ještě rozšířenější tržní cyklus většiny akciových a dluhopisových indexů. Na jedné straně geopolitika vysvětluje nedávné období tržní volatility, to ale může být zavádějící. Podle mého názoru to dokazuje nepochopení toho, co hnalo nahoru výnosy v posledních letech, uvádí ve svém komentáři Paras Anand, hlavní ředitel pro oblast akcií v Evropě společnosti Fidelity International.

Pro ty, kdo připouštějí, že nadměrně uvolněná měnová politika do značné míry podporuje cenu aktiv, by největší obavou nemělo být ekonomické zpomalení, které je částečně způsobené rostoucím geopolitickým napětím nebo obchodní válkou mezi USA a Čínou. Ve skutečnosti je to optimistická vize ekonomiky (a míry cenové inflace), která nadále převyšuje očekávání zahrnutá v trhu s dluhopisy.

Trump a dělnické hlasy

Jestřábí rétorika ohledně dovozních tarifů, které navrhuje Trumpova vláda, směřuje hlavně na Čínu, ale potenciálně zahrnuje i Evropu a další obchodní partnery. Podle Ananda je těžké nevěřit, že to je pouze politicky řízené. V kontextu širokého amerického hospodářství a z pohledu celkové výkonnosti americké ekonomiky by úspěšná obnova v sektorech, které jsou nejvíce ovlivněny zahraničním "dumpingem", sotva něčím pohnula.

Ve střednědobém horizontu, s volbami na obzoru, si bude Trump chtít zajistit hlasy voličů z řad dělníků, protože právě u nich je vysoké riziko, že změní své preference. Důvodem je i to, že zatím nejúspěšnějším Trumpovým politickým krokem byla daňová reforma, ze které však benefitovala spíše Wall Street než obyčejní lidé. V posledních letech mnozí zjišťují, že 30 let globalizace je mnohem složitější a bolestivější, než by se mohlo zdát, zatímco kladení důrazu na národní zájmy se ukazuje jako důležitý krok vítězné strategie.

Lépe kapitalizován a méně propojen

Paras Anand poukazuje na řadu geopolitických událostí, ke kterým došlo v posledních letech, kdy pokračoval ekonomický růst. Skutečnost, že globální finanční systém je mnohem lépe kapitalizován a je méně propojený, bude podle něho omezovat rozsah ekonomických šoků vyvolaných těmito geopolitickými událostmi v porovnání s tím, jak tomu bylo v období bezprostředně po finanční krizi.

„Tento mírný výhled na geopolitické prostředí by však neměl nikoho přesvědčit, aby se stal nadšeným nákupčím na trzích. Pokud mám pravdu, že ekonomické důsledky nedávných událostí budou menší, než se lidé domnívají, pro centrální banky bude těžké, aby nereagovaly omezováním likvidity a následně větší diferenciací mezi cenami aktiv,“ upozorňuje Paras Anand.

„Při tomto scénáři očekávejme spíše nejistou dobu než zlepšování celé ekonomiky. Přebytečná likvidita v systému znamená, že je malá pravděpodobnost, že bychom zažili prodloužený medvědí trh. Volatilita, která trvá od počátku roku 2018, může pokračovat. Jak jsme viděli na nedávných příkladech Facebooku, WPP a na vysoké úrovni dopadů aktivity společností v mnoha sektorech trhu, akcie jsou spíše posouvány konkrétními událostmi než širším geopolitickým nebo makroekonomickým prostředím. V tržním prostředí to tak obvykle bývá, ale je snadné na to zapomenout, když je dlouhou dobu patrný pravý opak,“ shrnuje Paras Anand.

 
 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Americká fiskální politika vstupuje na neprobádané území
20.02.2018 19:51
Vláda amerického prezidenta Donalda Trumpa by se neměla příliš spoléha...
Geopolitika cloumá ropným trhem a bude víc pšenice
29.03.2018 13:58
Ač v posledních dnech klesají obavy z rozpoutání obchodní války mezi S...
Technická analýza: Geopolitika přebíjí fundament a tlačí ceny ropy vzhůru
10.05.2018 17:26
Na trhu ještě dnes doznívá odstoupení Ameriky od jaderné dohody s Irán...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.08.2019
5:52The Economist: Z průmyslově vyspělé země kvůli špatné vládě do bídy a utrpení
19.08.2019
22:01Americké akcie zahájily týden růstem, Nasdaq +1,4 %
17:43Proč jsou americké trhy podle mne hodně našponované
17:02Pomoc dostává reálné obrysy a drží na trzích pozitivní náladu. Eurodolar se však nehýbe  
16:50ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
16:27Tři způsoby, jak vydělat na dluhu se záporným výnosem
15:53Německo by v případě krize mohlo utratit dalších 50 mld. euro
14:52Americký sen 2.0
14:25Brexit bez dohody poškodí i české strojírenství a elektronický průmysl
13:59Výhled Bundesbank: Německá ekonomika přes léto dále zeslábla. Je tedy už v recesi?
13:43ČEZ očekává rekordní zisky ze své nejrychleji rostoucí divize tradingu
12:31Týdenní výhled: Jak zareaguje Fed na eskalaci rizik?  
11:57Čína mění úvěrovou politiku, ceny akcií v reakci výrazně zpevňují
11:41Inflace v eurozóně klesla na jedno procento, v EU na 1,4 procenta
11:25Trhy začínají týden v pozitivním módu a vzhlížejí opět k centrálním bankám  
11:03Schwab: Tenhle cyklus je trochu jiný a investoři by se měli podle toho chovat
10:49ČEPS, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:35NABE: Část ekonomů čeká do dvou let v USA recesi
9:13Rozbřesk: Ostře sledované Jackson Hole. Zklame Fed Donalda Trumpa?
8:47Trhy čekají na inflaci v eurozóně. Evropské futures rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Home Depot Inc/The (07/19 Q2, Bef-mkt)
Pandora A/S (06/19 Q2)
Seadrill Ltd (06/19 Q2, Bef-mkt)
8:00DE - PPI, y/y
11:00EMU - Stavební výroba, y/y
12:45Medtronic PLC (07/19 Q1)
14:00Kohl's Corp (07/19 Q2)