Slovní bitva o italský rozpočet začíná. Italské dluhopisy se vyprodávají, euro míří níž

Italské dluhopisy se vyprodávají a pěkně ilustrují, jak se rozpočtový problém této země dál roztáčí. Vedle toho padají italské akcie a s sebou táhnou i zbytek Evropy. Eurodolar nabírá další ztráty a obchoduje se už na 1,1540.

Po překvapivém výsledku vyjednávání o italském rozpočtu, které na poslední chvíli vyústilo ve výrazné navýšení plánovaného deficitu, přicházejí další znepokojivé zprávy. Vicepremiér Di Maio se nechal slyšet, že se z nastavených rozpočtových cílů nehne ani o milimetr. Mezitím se začíná objevovat kritika z EU, přirovnávání k Řecku a slova o nové krizi. Ačkoli nejvyšší italští představitelé nadále ujišťují, že nemají záměr opouštět EU, někteří euroskeptici o této variantě mluví. Ministr financí Tria, který se dříve stavěl proti navyšování deficitů, už hovoří pouze vágně. O potřebě revidovat navrhovaný rozpočet nemluví, jednání podle něj pokračují.

Detailní plán rozpočtu má přijít zhruba v půli měsíce a následovat bude posouzení Evropské komise. Dá se čekat poměrně tvrdý střet a z pohledu finančních trhů do té doby hrozí zejména slovní příprava pozic. V rámci ní je důležité zaujmout a deklarovat tvrdý postoj a leckteré prohlášení tak může trhy vystrašit.

Podle nás je stále zásadní pozice ECB, která se dostává do velice složité situace. Její politika totiž představuje klíčový faktor, který drží dole italské rizikové prémie. Na jednu stranu by tak neškodilo opatrným prohlášením působit proti morálnímu hazardu a trochu víc vystavit Itálii tržnímu tlaku. Jenže kalibrace je v tomto případě extrémně těžká a ECB by se mohlo snadno stát, že se spirála růstu výnosů roztočí moc. Centrální banka přitom rozhodně nechce vrátit na stůl hrozbu krachů v eurozóně.

Vzhledem k nervozitě kolem Itálie na trhu narostla poptávka po bezpečí, což se projevuje zejména citelným poklesem výnosů jádrových evropských dluhopisů. Daří se také švýcarskému franku, zatímco japonský jen momentálně není jako bezpečný přístav tolik využíván.

Koruna dál trpí a vůči euru se už posouvá na 25,85. Tentokrát je tento pohyb spojený s ústupem celého regionu, což naznačuje, že vnější faktory dominují. Domácí HDP za 2Q zůstal bez revize a neměl tak na vývoj koruny vliv.