Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni

Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni

18.10.2018 6:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední projevy vrcholných zástupců Fedu naznačují, že monetární politika v USA přestává být založena na porovnání skutečných sazeb se sazbami neutrálními. Trhy tak budou muset mnohem více sledovat ekonomické projekce Fedu, které se stanou hlavním vodítkem pro odhad dalšího vývoje monetární politiky. Na stránkách Bloombergu to tvrdí známý odborník na Fed a jeho politiku, profesor ekonomie na University of Oregon, Tim Duy.

Současné projekce Fedu podle Duye naznačují, že Fed bude kráčet poměrně dost jestřábí cestou. Indikují totiž, že monetární politika se nakonec posune do restrikce a dokonce by v takovém nastavení měla zůstat i poté, co ekonomický růst zpomalí. Jinak řečeno, Fed podle svých očekávání nehodlá otočit kormidlem ani ve chvíli, kdy americké hospodářství příští rok zpomalí.

Současný šéf Fedu Jerome Powell před dvěma týdny na tiskové konferenci záměrně zdůrazňoval význam projekcí dalšího vývoje. Podle Duye tak zřejmě činil i ve snaze odvrátit diskusi o tom, kde se nyní nacházejí sazby neutrální, které by měly být v souladu s dlouhodobě udržitelnou expanzí ekonomiky. Duy pak varuje investory před tím, aby kladli příliš velký důraz na medián očekávaných budoucích sazeb vrcholných představitelů Fedu. Tento medián je podle něj mylně vydáván za konsenzus vedení Fedu, přestože žádný takový konsenzus ve skutečnosti neexistuje.

Namísto onoho mediánu je ale dobré vnímat obecný trend vývoje očekávaných sazeb. Z něj je pak podle ekonoma znát, že sazby by se podle zástupců Fedu měly dlouhodobě dostat nad sazby neutrální. „To ukazuje, že všichni centrální bankéři, tedy jestřábi i hrdličky, očekávají posun k restriktivní politice. Podle některých k tomu dojde už při nižší úrovni sazeb, podle jiných při vyšších úrovních, ale všichni očekávají, že sazby nakonec začnou růst brzdit,“ píše Duy.

Podle očekávané výše sazeb tak, jak o ní hovoří vedení Fedu, má Duy za to, že sazby budou růst až do roku 2020, přestože Fed již příští rok čeká zpomalení tempa ekonomického růstu. „Podle modelů Fedu je třeba restriktivní politiky na povolení inflačních tlaků. Pokud čekáte, že Fed začne panikařit při prvních známkách zpomalujícího tempa růstu a přestane se zvyšováním sazeb, mýlíte se,“ varuje Duy. Posun ve smýšlení Fedu pak podle něj přejde až ve chvíli, kdy se růst dostane na úroveň růstu trendového, který se pohybuje kolem 1,8 %.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Fed zvýšil sazby. Letos ještě jednou, příští rok třikrát, předpovídá
26.09.2018 21:26
Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání zvýšila svou zákla...
Bernanke: Nejvíce škody napáchala panika
01.10.2018 10:55
Proč byla Velká recese tak hluboká? Bezesporu k tomu značně přispěl ko...
Trump: Myslím, že se Fed zbláznil
11.10.2018 13:55
Prezident Spojených států Donald Trump v posledních dnech stupňuje kri...
Inflace v USA - nižší čísla trhům nabízejí záchytný bod
11.10.2018 14:50
Cenové statistiky ze Spojených států by finančním trhům mohly dát zámi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data