Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni

Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni

18.10.2018 6:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední projevy vrcholných zástupců Fedu naznačují, že monetární politika v USA přestává být založena na porovnání skutečných sazeb se sazbami neutrálními. Trhy tak budou muset mnohem více sledovat ekonomické projekce Fedu, které se stanou hlavním vodítkem pro odhad dalšího vývoje monetární politiky. Na stránkách Bloombergu to tvrdí známý odborník na Fed a jeho politiku, profesor ekonomie na University of Oregon, Tim Duy.

Současné projekce Fedu podle Duye naznačují, že Fed bude kráčet poměrně dost jestřábí cestou. Indikují totiž, že monetární politika se nakonec posune do restrikce a dokonce by v takovém nastavení měla zůstat i poté, co ekonomický růst zpomalí. Jinak řečeno, Fed podle svých očekávání nehodlá otočit kormidlem ani ve chvíli, kdy americké hospodářství příští rok zpomalí.

Současný šéf Fedu Jerome Powell před dvěma týdny na tiskové konferenci záměrně zdůrazňoval význam projekcí dalšího vývoje. Podle Duye tak zřejmě činil i ve snaze odvrátit diskusi o tom, kde se nyní nacházejí sazby neutrální, které by měly být v souladu s dlouhodobě udržitelnou expanzí ekonomiky. Duy pak varuje investory před tím, aby kladli příliš velký důraz na medián očekávaných budoucích sazeb vrcholných představitelů Fedu. Tento medián je podle něj mylně vydáván za konsenzus vedení Fedu, přestože žádný takový konsenzus ve skutečnosti neexistuje.

Namísto onoho mediánu je ale dobré vnímat obecný trend vývoje očekávaných sazeb. Z něj je pak podle ekonoma znát, že sazby by se podle zástupců Fedu měly dlouhodobě dostat nad sazby neutrální. „To ukazuje, že všichni centrální bankéři, tedy jestřábi i hrdličky, očekávají posun k restriktivní politice. Podle některých k tomu dojde už při nižší úrovni sazeb, podle jiných při vyšších úrovních, ale všichni očekávají, že sazby nakonec začnou růst brzdit,“ píše Duy.

Podle očekávané výše sazeb tak, jak o ní hovoří vedení Fedu, má Duy za to, že sazby budou růst až do roku 2020, přestože Fed již příští rok čeká zpomalení tempa ekonomického růstu. „Podle modelů Fedu je třeba restriktivní politiky na povolení inflačních tlaků. Pokud čekáte, že Fed začne panikařit při prvních známkách zpomalujícího tempa růstu a přestane se zvyšováním sazeb, mýlíte se,“ varuje Duy. Posun ve smýšlení Fedu pak podle něj přejde až ve chvíli, kdy se růst dostane na úroveň růstu trendového, který se pohybuje kolem 1,8 %.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Fed zvýšil sazby. Letos ještě jednou, příští rok třikrát, předpovídá
26.09.2018 21:26
Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání zvýšila svou zákla...
Bernanke: Nejvíce škody napáchala panika
01.10.2018 10:55
Proč byla Velká recese tak hluboká? Bezesporu k tomu značně přispěl ko...
Trump: Myslím, že se Fed zbláznil
11.10.2018 13:55
Prezident Spojených států Donald Trump v posledních dnech stupňuje kri...
Inflace v USA - nižší čísla trhům nabízejí záchytný bod
11.10.2018 14:50
Cenové statistiky ze Spojených států by finančním trhům mohly dát zámi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university