Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni

Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni

18.10.2018 6:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Poslední projevy vrcholných zástupců Fedu naznačují, že monetární politika v USA přestává být založena na porovnání skutečných sazeb se sazbami neutrálními. Trhy tak budou muset mnohem více sledovat ekonomické projekce Fedu, které se stanou hlavním vodítkem pro odhad dalšího vývoje monetární politiky. Na stránkách Bloombergu to tvrdí známý odborník na Fed a jeho politiku, profesor ekonomie na University of Oregon, Tim Duy.

Současné projekce Fedu podle Duye naznačují, že Fed bude kráčet poměrně dost jestřábí cestou. Indikují totiž, že monetární politika se nakonec posune do restrikce a dokonce by v takovém nastavení měla zůstat i poté, co ekonomický růst zpomalí. Jinak řečeno, Fed podle svých očekávání nehodlá otočit kormidlem ani ve chvíli, kdy americké hospodářství příští rok zpomalí.

Současný šéf Fedu Jerome Powell před dvěma týdny na tiskové konferenci záměrně zdůrazňoval význam projekcí dalšího vývoje. Podle Duye tak zřejmě činil i ve snaze odvrátit diskusi o tom, kde se nyní nacházejí sazby neutrální, které by měly být v souladu s dlouhodobě udržitelnou expanzí ekonomiky. Duy pak varuje investory před tím, aby kladli příliš velký důraz na medián očekávaných budoucích sazeb vrcholných představitelů Fedu. Tento medián je podle něj mylně vydáván za konsenzus vedení Fedu, přestože žádný takový konsenzus ve skutečnosti neexistuje.

Namísto onoho mediánu je ale dobré vnímat obecný trend vývoje očekávaných sazeb. Z něj je pak podle ekonoma znát, že sazby by se podle zástupců Fedu měly dlouhodobě dostat nad sazby neutrální. „To ukazuje, že všichni centrální bankéři, tedy jestřábi i hrdličky, očekávají posun k restriktivní politice. Podle některých k tomu dojde už při nižší úrovni sazeb, podle jiných při vyšších úrovních, ale všichni očekávají, že sazby nakonec začnou růst brzdit,“ píše Duy.

Podle očekávané výše sazeb tak, jak o ní hovoří vedení Fedu, má Duy za to, že sazby budou růst až do roku 2020, přestože Fed již příští rok čeká zpomalení tempa ekonomického růstu. „Podle modelů Fedu je třeba restriktivní politiky na povolení inflačních tlaků. Pokud čekáte, že Fed začne panikařit při prvních známkách zpomalujícího tempa růstu a přestane se zvyšováním sazeb, mýlíte se,“ varuje Duy. Posun ve smýšlení Fedu pak podle něj přejde až ve chvíli, kdy se růst dostane na úroveň růstu trendového, který se pohybuje kolem 1,8 %.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Fed zvýšil sazby. Letos ještě jednou, příští rok třikrát, předpovídá
26.09.2018 21:26
Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání zvýšila svou zákla...
Bernanke: Nejvíce škody napáchala panika
01.10.2018 10:55
Proč byla Velká recese tak hluboká? Bezesporu k tomu značně přispěl ko...
Trump: Myslím, že se Fed zbláznil
11.10.2018 13:55
Prezident Spojených států Donald Trump v posledních dnech stupňuje kri...
Inflace v USA - nižší čísla trhům nabízejí záchytný bod
11.10.2018 14:50
Cenové statistiky ze Spojených států by finančním trhům mohly dát zámi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení