Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy

Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy

28.12.2018 14:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika faktory: prozatímním příměřím v obchodní válce mezi Čínou a USA, politikou FEDu nebo situací v Asii, která nahrává investičním nástrojům s vysokým výnosem. Situaci komentuje Andrea Iannelli, investiční ředitel Fidelity International. 

Konec roku 2018 nechává investory vyděšené. Většina tříd aktiv nepřinesla pozitivní výnosy, jen dolar překonal jak akcie, tak i aktiva s fixním výnosem poprvé od roku 1992. Centrální banky si udržují tendence k utahování, čemuž vévodí FED, kde se pokračuje zmenšováním rozvahy a růstem úrokových sazeb. Další nárůst úroků v prosinci je již promítnutý v cenách. Když se však díváme dále do roku 2019, očekávání ohledně FEDu jsou nejasná, ačkoliv existují důkazy o zpomalující ekonomice, upadajících fiskálních stimulech a zpřísňujících se finančních podmínkách.

Příměří v obchodní válce mezi USA a Čínou oznámené na jednání G20 zajistilo krátkodobý růst amerických dluhopisů s investičním stupněm, avšak my udržujeme opatrný postoj. Evropské dluhopisy s investičním stupněm nabízí lepší hodnoty. Ale mají spready, které se 150 bazickými body kopírují spready americké, a to navzdory lepším evropským fundamentům. Odložení eskalace obchodní války odstranilo jednu hrozbu na trhu. Ostatní problémy, Itálie a Velká Británie, se vlečou a udržují vyšší volatilitu. Ocenění nicméně zůstávají atraktivní a je zde prostor pro pozitivní překvapení a utahování spreadů.

Na regionální úrovni v oblasti vysokých výnosů se selektivně přikláníme k expozici v Asii. Dvojciferné dolarové výnosy dělají asijské dluhopisy s vysokým výnosem atraktivní pro investory, kteří mají zájem o příjem, což činí krátké/podhodnocené pozice velmi drahé. Nicméně, tato třída aktiv je z určitého důvodu levná a pro asijské nástroje s vysokým výnosem je vidět udržitelné oživení. Navíc pozorujeme snižování obchodního napětí a uvolňování úvěrových podmínek v Číně. Krátkodobě jsme naopak méně konstruktivní, co se týče evropských nástrojů s vysokým výnosem, protože ty čelí jak regionálním problémům, tak i těm strukturálním mnohem častěji než jiné trhy nástrojů s vysokým výnosem.

Rozvojové trhy se nyní nachází na křižovatce. Rok 2018 byl pro ně doslova horskou dráhou s řadou dramatických situací i vrcholů. Argentina, Brazílie a Turecko jsou příklady jen několika zemí, které zaměstnávají investory. S tím, jak se pomalu překlápíme do roku 2019, cítíme, že se tato třída aktiv přibližuje k rozcestí. Když se ohlédneme do minulosti, roste množství důvodů, proč je nyní lepší konstruktivní postoj. Při bližší úvaze se také domnívám, že v případě dluhů rozvíjejících se trhů je nyní vhodný býčí postoj.

 
 
 

Čtěte více:

Kdo nyní nejvíce přispívá ke globálním nerovnováhám?
10.12.2018 6:21
Před globální finanční krizí se zvyšovaly nerovnováhy ve světové ekono...
Project Syndicate: Klimatický imperativ pro finanční sektor
09.12.2018 15:54
Za posledních deset let od globální finanční krize se hojně diskutoval...
Shiller: Probíhá jeden z největších realitních boomů v historii, donekonečna trvat nebude
11.12.2018 10:50
Podle známého ekonoma Roberta Shillera Spojené státy opět procházejí j...
Huawei a snaha udržet si technologickou dominanci
10.12.2018 14:37
Pokud se obchodním sporům mezi USA a Čínou nevěnujeme moc detailně, mo...
Potopí akcie nakonec ropa?
10.12.2018 17:34
Nabídková křivka ropného trhu, či přesněji řečeno křivka mezních nákla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek
7:53Víkendář: Novodobí socialisté zapomínají na Sovětský svaz
24.01.2020
22:01Koronavirus zasáhl zámořské trhy
18:11Bez ženy na akciový trh zapomeňte
17:05Roman Koděra: Star Trek versus Star Wars a jeden tip pro investory
16:54Evropa končí týden úspěšně, Ameriku zaskočil druhý případ nákazy  
16:10O kolik tedy vlastně propadl ten náš hypoteční trh?
15:34Prognóza Patrie: O2 kvůli útlumu na českém i slovenském trhu mírně klesly tržby  
14:53Chalaux: Překvapivě hladké vysvětlení jedné ekonomické záhady
13:35PFNonwovens a.s. - Kalendář zveřejňovacích povinností 2020
12:55Perly týdne: ČNB a bankroty centrálních bank, návrat Grahama a my radši ve svém
12:13Intelu (+5,6 %) pomohla datová centra, potěšil roční prognózou
11:21Michl navrhne, aby ČNB více investovala do zelených dluhopisů
11:01Nejistota ohledně fúze operátorů v USA se promítla do tržeb Ericssonu (-9 %)
10:35Firmy v průmyslu už trápí spíše nedostatečná poptávka než nedostatek lidí (komentář analytika)
10:22Bývalý šéf Wells Fargo zaplatí za skandál s falešnými účty
10:13Akcie se vracejí nahoru. WHO tlumí strach, evropská data dopadla smíšeně  
10:09Pražská burza: Výhled na rok 2020 (komentář analytika)  
9:15Rozbřesk: ECB zahájila revizi své politiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data