Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy

Fidelity: Nejistý výhled na 2019 pro Fed, objevují se zajímavé investiční alternativy

28.12.2018 14:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika faktory: prozatímním příměřím v obchodní válce mezi Čínou a USA, politikou FEDu nebo situací v Asii, která nahrává investičním nástrojům s vysokým výnosem. Situaci komentuje Andrea Iannelli, investiční ředitel Fidelity International. 

Konec roku 2018 nechává investory vyděšené. Většina tříd aktiv nepřinesla pozitivní výnosy, jen dolar překonal jak akcie, tak i aktiva s fixním výnosem poprvé od roku 1992. Centrální banky si udržují tendence k utahování, čemuž vévodí FED, kde se pokračuje zmenšováním rozvahy a růstem úrokových sazeb. Další nárůst úroků v prosinci je již promítnutý v cenách. Když se však díváme dále do roku 2019, očekávání ohledně FEDu jsou nejasná, ačkoliv existují důkazy o zpomalující ekonomice, upadajících fiskálních stimulech a zpřísňujících se finančních podmínkách.

Příměří v obchodní válce mezi USA a Čínou oznámené na jednání G20 zajistilo krátkodobý růst amerických dluhopisů s investičním stupněm, avšak my udržujeme opatrný postoj. Evropské dluhopisy s investičním stupněm nabízí lepší hodnoty. Ale mají spready, které se 150 bazickými body kopírují spready americké, a to navzdory lepším evropským fundamentům. Odložení eskalace obchodní války odstranilo jednu hrozbu na trhu. Ostatní problémy, Itálie a Velká Británie, se vlečou a udržují vyšší volatilitu. Ocenění nicméně zůstávají atraktivní a je zde prostor pro pozitivní překvapení a utahování spreadů.

Na regionální úrovni v oblasti vysokých výnosů se selektivně přikláníme k expozici v Asii. Dvojciferné dolarové výnosy dělají asijské dluhopisy s vysokým výnosem atraktivní pro investory, kteří mají zájem o příjem, což činí krátké/podhodnocené pozice velmi drahé. Nicméně, tato třída aktiv je z určitého důvodu levná a pro asijské nástroje s vysokým výnosem je vidět udržitelné oživení. Navíc pozorujeme snižování obchodního napětí a uvolňování úvěrových podmínek v Číně. Krátkodobě jsme naopak méně konstruktivní, co se týče evropských nástrojů s vysokým výnosem, protože ty čelí jak regionálním problémům, tak i těm strukturálním mnohem častěji než jiné trhy nástrojů s vysokým výnosem.

Rozvojové trhy se nyní nachází na křižovatce. Rok 2018 byl pro ně doslova horskou dráhou s řadou dramatických situací i vrcholů. Argentina, Brazílie a Turecko jsou příklady jen několika zemí, které zaměstnávají investory. S tím, jak se pomalu překlápíme do roku 2019, cítíme, že se tato třída aktiv přibližuje k rozcestí. Když se ohlédneme do minulosti, roste množství důvodů, proč je nyní lepší konstruktivní postoj. Při bližší úvaze se také domnívám, že v případě dluhů rozvíjejících se trhů je nyní vhodný býčí postoj.

 
 
 

Čtěte více:

Kdo nyní nejvíce přispívá ke globálním nerovnováhám?
10.12.2018 6:21
Před globální finanční krizí se zvyšovaly nerovnováhy ve světové ekono...
Project Syndicate: Klimatický imperativ pro finanční sektor
09.12.2018 15:54
Za posledních deset let od globální finanční krize se hojně diskutoval...
Shiller: Probíhá jeden z největších realitních boomů v historii, donekonečna trvat nebude
11.12.2018 10:50
Podle známého ekonoma Roberta Shillera Spojené státy opět procházejí j...
Huawei a snaha udržet si technologickou dominanci
10.12.2018 14:37
Pokud se obchodním sporům mezi USA a Čínou nevěnujeme moc detailně, mo...
Potopí akcie nakonec ropa?
10.12.2018 17:34
Nabídková křivka ropného trhu, či přesněji řečeno křivka mezních nákla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m