Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ČNB: 5:2 pro ponechání úrokových sazeb beze změny

Rozbřesk: ČNB: 5:2 pro ponechání úrokových sazeb beze změny

21.12.2018 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Na svém letošním posledním zasedání ponechali čeští centrální bankéři úrokové sazby ČNB beze změny, i když dva členové rady by rádi zvýšili úrokové sazby o dalšího čtvrt procentního bodu už nyní. Zmíněné dva hlasy argumentovaly přehříváním ekonomiky a silně ukotvenými inflačními očekáváními dávají prostor pro další růst sazeb bez nutnosti vyčkávání, nicméně většinová část rady dala přednost pauze, kterou zdůvodnila vnějšími riziky. Vyhrálo tedy vyčkávání na nová data před akutní reakcí.

Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy jako vyrovnaná a opět potvrdila, že s prognózou je konzistentní „přibližná“ stabilita úrokových sazeb. Jediné, co aktuálně překonává prognózu, je růst mezd (v důsledku rychlejšího navyšování platů ve veřejném sektoru), zatímco HDP i inflace za předpokladem ČNB zaostávají. I nadále však ČNB přepokládá zvýšení inflace hned v úvodu příštího roku, nicméně poté by měla inflace opět klesat k cíli.

Co působilo zajímavě na tiskové konferenci, bylo zrelativizování normální či neutrální úrovně úrokových sazeb ze strany guvernéra. Ten navíc zdůraznil fakt, že ČNB vnímá, avšak necíluje devizový kurz a dokáže si vysvětlit, proč koruna neposiluje tak rychle, jak prognóza předpokládala. Proto ani tisková konference nevyznívala ve smyslu přípravy na další vlnu zvyšování úrokových sazeb, které by mohlo kompenzovat slabší korunu. A na zvýšenou aktivitu ČNB netlačí ani včera schválený deficitní rozpočet na rok 2019.

I nadále očekáváme, že ČNB zvýší své úrokové sazby už na jejím únorovém zasedání a poté si dá trochu delší pauzu. Na příštím zasedání budou mít centrální bankéři k dispozici novou prognózu, která by nakonec mohla být přece jen méně optimistická než ta současná, zvlášť pokud se v ní projeví zhoršené vyhlídky evropské ekonomiky, a navíc začnou-li se materializovat známá vnější rizika. To největší – brexit – zatím ČNB ve svém modelu zahrnuto nemá. 


TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna na trochu opatrnější přístup bankovní rady k dalšímu roku zareagovala lehkými ztrátami a dostala se pod 25,80. Uvidíme, zda ji v nejbližších dnech ještě zasáhne tradičně negativní efekt konce roku. 

Zahraniční forex

Americká měna se stále nemůže vzpamatovat z drastického propadu amerických úrokových sazeb a tak se eurodolar nyní drží na hodnotou 1,145. Dolar navíc trápí hrozba vládního shutdownu, který by, pokud se politici ve Washingtonu nedohodnou, mohl nastat dnes o půlnoci.

Před Vánoci nás čeká ještě poslední důležitá dávka dat, a to především v USA - půjde o osobní výdaje a jádrovou inflaci.

Včerejší zasedání Bank of England včera nepřineslo nakonec nic nového - centrální banka bude čekat na výsledek brexitu. Zde bude klíčové hlasování v britském parlamentu v polovině ledna.

Naopak zajímavou událostí bylo zvýšení úrokových sazeb ze strany švédské centrální banky, která předběhla ECB a zvedla hlavní sazbu z -0,50 % na -0,25 %.


Čtěte více:

Ministr obrany Mattis opouští vládu, přel se s Trumpem o vojáky v Sýrii
21.12.2018 8:33
Americký ministr obrany James Mattis ve čtvrtek rezignoval na svou fun...
R2G největším obchodem v regionu ovládla majitele Intercontinentalu Praha
21.12.2018 8:46
R2G Heritage, investiční společnost založená family officem R2G, uzavř...
Evropa pravděpodobně opět v červeném po nevydařené Asii a amerických rozpočtových zmatcích
21.12.2018 8:52
Evropské akciové futures naznačují opětovný návrat do červených hodnot...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m