Dolar si líže rány po včerejším Fedu, výnosy v Evropě klesají, ale akcie zůstávají v klidu

Včerejší jednání Fedu znamenalo další posun holubičím směrem, což je pro nás po pravdě celkem překvapivé. Reakce byla znát zejména na propadu výnosů a oslabujícím dolaru. Akcie pocítily podporu pouze přechodně. Dnes ráno dolar své ztráty částečně nahrazuje, ačkoli třeba proti jenu mu to kvůli nižším výnosům moc nejde. Vůči japonskému jenu se dolar obchoduje na 110,65, eurodolar pak klesá pod 1,1400. Zatímco výnosy pokračují dál směrem dolů a na americké navazují i ty evropské, akcie v Evropě jsou na tom pouze smíšeně při malých změnách.

Zprávy ze zasedání americké centrální banky jsou kromě celkového vyznění překvapivé i jistou dávkou nekonsistence. Prognóza pro letošní růst HDP klesla na 2,1 procenta, ale pro příští dva roky, relevantní pro měnovou politiku, se změnila minimálně. Výhled jádrové inflace PCE zůstal úplně beze změny. I přesto Fed v očekávaném vývoji sazeb škrtá obě letošní zvýšení a plánuje do září ukončit prodeje dluhopisů ze své bilance. Je to kvůli vnímaným rizikům, ačkoli jejich hodnocení ze strany Fedu není nijak zásadně nepříznivé. 

Fed oficiálně komunikuje své rozhodnutí ve smyslu "necháváme politiku stabilní, protože nás nic nenutí ke změně". Jeho poselství ale vyvolává řadu otázek: Nejsou zmiňovaná rizika ve skutečnosti daleko vážnější, když kvůli nim Fed od prosince úplně obrátil směr? A co když pominou, nebudou sazby přece jen ještě růst? Dál se také rozevírají nůžky mezi pohledem Fedu a trhu na budoucí vývoj sazeb. Zatímco centrální bankéři po letošní stabilitě čekají návrat k drobnému růstu, trh už do cen započítává skoro 50procentní pravděpodobnost, že sazby do příštího ledna klesnou. 

Co se týče českých aktiv, dluhopisové výnosy drží směr se zbytkem Evropy a klesají. Kurz koruny k dolaru se po Fedu rozhýbal a výsledkem je oslabení americké měny na 22,52. Kurz euro-koruna zůstává stále relativně stabilní a posouvá se jen nepatrně vzhůru na 25,65. Pražská burza se drží v Evropě mezi těmi úspěšnějšími, když si drží mírné zisky.