Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Holubičí kapitulace Fedu dokonána

Holubičí kapitulace Fedu dokonána

20.03.2019 22:20
Autor: Jan Čermák, ČSOB

Kapitulace americké centrální banky na měnovou restrikci je téměř dokonána. Podle nové prognózy vedení Fedu již letos neočekává žádné další zvýšení úroků a restriktivní politika redukce bilance velmi pravděpodobně skončí již 30. září. Když k tomu připočteme snížení odhadů pro růst a (celkovou) inflaci v roce 2019, tak nezbývá než konstatovat, že přeměna jestřábího Fedu ve vrkající holubičku se odehrála v rekordně krátkém čase jednoho čtvrtletí.

Pochopitelně, že ne všechny výstupy z tiskové konference šéfa Fedu Powella byly tak holubičí, jak vypadá reakce americké výnosové křivky, která začala počítat se snížení úroků Fed již v první polovině příštího roku. Americká centrální banka totiž ve své prognóze stále očekává, že oficiální úroková sazba stále ještě v tomto hospodářském cyklu poroste a to až k hodnotě 2,8%. Ta v podstatě nerealisticky implikuje ještě další dvě zvýšení úroků (do roku 2021). Velmi agresivní očekávání trhů zabudované ve výnosové křivce rovněž nekorespondují s neutrálním vyjádřením šéfa Fedu Powella, že centrální banka vidí současné nastavení úroků blízko rovnovážné hodnotě a tudíž nevidí potřebu (letos) sazby měnit jedním či druhým směrem.

Co tedy bude dál? Politika trpělivého vyčkávání bude zřejmě nová mantra Fedu, přičemž pohled na jádrovou inflaci či tržní inflační očekávání bude tím, který může centrální banku vybudit z klidové pozice. Mezitím však Fed bude chtít do podzimu odladit velikost své bilance a to na takovou úroveň, která by implikovala dostatečné množství (volných) bankovních rezerv v americkém finančním systému. Tento proces monetárního ladění přitom v podstatě začne již v květnu, kdy Fed hodlá zpomalit tempo prodeje dluhopisů ze své bilance. Mezitím však budu americké centrální bankéři bedlivě sledovat příchozí makroekonomická data a to nejen ta americká, ale i ty z Evropy či Číny. Horší globální výhled lze totiž považovat za jeden z hlavních viníků holubičí obratu Fedu. A tak to možná bude paradoxně výsledek brexitu či příští “úspěchy” čínské ekonomiky, které nakonec rozhodnou o tom, zda jsme již před třemi měsíci viděli poslední zvýšení sazeb Fedu v tomto cyklu či nikoliv.


 
 

Čtěte více:

Fed podle očekávání nechal úroky beze změny
30.01.2019 20:55
Měnový výbor americké centrální banky (Fed) dnes podle očekávání necha...
Perly týdne: Fed opět zachrání Wall Street, ropa jde na 75 dolarů a u nás bude penzijní nereforma
08.02.2019 13:58
Akcie míří na nové rekordy: Známý investor Jim Paulsen se domnívá, že ...
Fed bude muset ještě trochu zvýšit sazby, soudí Mesnerová z jeho vedení
19.02.2019 15:45
Americká centrální banka (Fed) zřejmě ještě bude muset zvýšit úrokové ...
Trump podle bývalé šéfky Fedu nerozumí hospodářské politice
26.02.2019 10:03
Bývalá šéfka americké centrální banky (Fed) Janet Yellenová se domnívá...
Fed: Americkou ekonomiku zasáhla uzávěra úřadů, stále ale roste
07.03.2019 7:16
Zpomalující globální ekonomický růst a částečně uzavření vládních úřa...
Fed: Opatrnější přístup ke zvyšování úroků nesouvisí s Trumpem
11.03.2019 10:41
Americká centrální banka (Fed) necítí potřebu spěchat s další úpravou...
Týdenní výhled: Fed trhy ovlivní prognózou a výhledem pro QT
18.03.2019 13:06
Klíčovým bodem programu na nejbližší týden je bez pochyby středeční za...
Koruna ve znamení Fedu a brexitu…
20.03.2019 11:49
Trochu ve stínu brexitu zůstává dnešní zasedání amerického Fedu a čtvr...
Trhy těsně před Fedem už nejsou tak optimistické, přesto zůstávají zranitelné. Akcie a výnosy klesají
20.03.2019 17:23
Necelé dvě hodiny před zprávami z Fedu se hlavních finančních trhů drž...

Váš názor
  • Houstone máme problém
    21.03.2019 15:03

    ale nevíme co s tím tak raději nebudeme dělat nic, to bylo dříve v USA nemyslitelné aby to nechávali vyhnít, tak včil jsem zvědat jak to tam dopadne, data i uroky ukazují na recesi co už běží ale titanic z WS ještě jede plnou parou na ledovec :o), shortu zdar
    Mike -Green D. is killing Europe
  •  
    21.03.2019 8:02

    nechápu..., po světě jsou sazby téměř na nule a straší se neustále s recesí..... experti ekonomové by měli vysvětlit tuhle nelogickou anomálii....když ekonomika neroste, z čeho se budou platit dluhy?.....nebo spíše se škrtnou a pojedeme znova od začátku asi tak
    abc1
    •  
      21.03.2019 8:46

      Bože, co je na tom nelogického?? Je to pŕesně naopak...Těmi nulovými sazbami byla recese odkládána, ale to nejde do nekonecna. Jde jen o typ černé labute, kterou ji spusti
      Velkamedvědice
      •  
        21.03.2019 9:23

        no právě....přeci sazby jsou ve světě jsou na nule (Eurozóna, Japonsko), možná USa má trochu vyšší....a oni straší recesí.....nebo jsme ve stádiu, že aby ekonomika rostla budou muset být sazby záporné (jak by si to přelo MMF, když navrhuje zrušit hotovost aby se takto experimentovat mohlo???)
        abc1
        •  
          21.03.2019 9:30

          Ekonomika je zivena umele infuzemi. Je treba idstrihnout kapacky a projit recesi, kdy nekonkurence schopni zkrachuji a nastartuje se zdravy rust. Tedy navrhuji nesnizovat sazby, ale recesi neodkladat, i kdyz to bude bolet a spousta politiku diky tomu prijdou o koryta. Jina zdrava cesta neni, pokud si nechce nikdo zahravat s hyperinflaci nebo netrznimu smazani dluhu. Proste se vratit ke klasickemu cyklu.
          Velkamedvědice
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data