Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální trh s dluhopisy rozezněl zatím nejhlasitější ekonomické varování

Globální trh s dluhopisy rozezněl zatím nejhlasitější ekonomické varování

07.08.2019 16:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální dluhopisový trh rozezněl alarm varující, že světová ekonomika nebude moci pokračovat příliš dlouho před příchodem recese. Výnosová křivka německých bundů je nyní nejplošší od dob finanční krize, dluhopisové výnosy napříč světovými trhy klesají na čerstvá minima. Ke kakofonii ukazatelů zvyšujícího se pesimismu investorů ohledně ekonomického výhledu se přidaly centrální banky Nového Zélandu a Indii, které překvapily trhy snížením úrokových sazeb ve snaze podpořit skomírající ekonomický růst.

„Toto všechno příprava na něco velmi rušivého,“ říká globální stratég společnosti ADM Investor Services Marc Oswald. „Co to přesně to bude, je složité vyčíslit, ale zplošťování bude pokračovat, dokud budou lidé považovat německé dluhopisy za klidný přístav.“

V uplynulých týdnech čelili investoři přívalu rekordně nízkých výnosů při snaze utéci do zákoutí trhu, kde by bylo možné dosáhnout pozitivních výnosů. Celá německá výnosová křivka již je plně v negativním teritoriu a výnosy desetiletých dluhopisů rizikovějších zemí jako Španělsko nebo Portugalsko se nule nebezpečně blíží.

Investoři proto snahou nalézt útočiště v dluhopisech s delší splatností sází na to, že se Evropská centrální banka bude muset opětovně pustit na cestu kvantitativního uvolňování. Dluhopisy s kratší splatností, které jsou na snižování úrokových sazeb citlivější, se pohnuly méně, depozitní sazba je totiž již hluboko v záporu na -0,40 %.

Dopady probíhající obchodní války mezi USA a Čínou jdou ovšem cítit celosvětově. Desetileté americké dluhopisy se pohybují nejníže od roku 2016 s téměř nulovým prémií oproti dvouletým Treasuries, což je vývoj historicky značící blížící se recesi.

Rostou také obavy, že se souboj velmocí přelije z obchodního kolbiště na měnové trhy poté, co čínská centrální banka oslabila juan na nejnižší úroveň od roku 2008. Do oslabení franku by se podle náznaků mohla brzy pustit centrální banka ve Švýcarsku, úrokové sazby v krátkém odstupu snížily banky v Indii, Thajsku a na Novém Zélandu.

Podle manažera společnosti Nomura Asset Management Richarda Hodgese by se k balíčku uvolňujících opatření mohla uchýlit také americká centrální banka. „Fed bude v nadcházejících 12 měsících agresivně snižovat sazby,“ říká Hodges. „Vidím jen málo dobrých zpráv nebo náznaků, že se ekonomika USA zlepší a naopak více zpráv o pokračujícím zhoršování. Jak někdo může vydat optimistický výhled pro globální ekonomiky, jde mimo mě,“ dodává Hodges.

Výnosy třicetileté bundů klesly až o 10 bazických bodů na -0,14 %, čímž snížily spread vůči výnosům dvouletých dluhopisů na 71 bazických bodů, nejníže od roku 2008. Spread ekvivalentních instrumentů v USA činil pouze 9 bazických bodů.

Zplošťování nemusí být u konce, vezmeme-li v potaz možnou potřebu ECB přijít s alternativními kroky v boji s chřadnoucí inflací, jako je kontrola výnosové křivky, říká banka Danske. Jde o politiku uplatňovanou Bank of Japan, při které je omezeno pásmo, ve kterém se mohou výnosy pohybovat.

Zplošťování bude podle Jense Petera Sorensena, hlavního analytika Danske Bank, pokračovat. Alespoň „dokud nezačne nějaká významnější fiskální expanze v Německu, jaká je ale pravděpodobnost, že se tohle stane?“ říká Sorensen.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Růst zisku UniCredit o 81 % na konsenzus nedosáhl, banka snížila prognózu příjmů
07.08.2019 10:53
Největší italská banka UniCredit v letošním druhém čtvrtletí zvýšila č...
Zisk Commerzbank stagnuje, banka zvýšila rezervy na špatné úvěry
07.08.2019 11:48
Druhá největší německá banka Commerzbank ve druhém čtvrtletí vykázala ...
Zlaté útočiště před obchodní bouří
07.08.2019 14:43
Neutuchající poptávka po bezpečných aktivech vyhnala jejich možná nejt...
Analytik Patrie: UniCredit čísly zklamala, v plnění plánu ale exceluje
07.08.2019 13:25
Na výsledky italské banky UniCredit (Investiční tipy) za druhý kvartál...
Výsledky Disneyho po akvizici nedostatečné, podle vedení se to nebude opakovat
07.08.2019 14:33
Výsledky tohoto giganta zábavního průmyslu se můžou zdát na první pohl...
Výsledky E.ON překvapivě dobré, zklamal čistý dluh. Společnost výhled potvrdila
07.08.2019 16:16
Navzdory meziročnímu poklesu hlavních finančních metrik dopadl německý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.08.2019
12:46Pomohl vybudovat Oracle. Extravagantní multimiliardář a nekompromisní byznysmen slaví 75. narozeniny
8:11Víkendář: Kontroverzní pohled na britskou říši a implikace pro USA
16.08.2019
22:01Wall Street končí divoký týden růstem
17:54Pozitivní šok v globální ekonomice a peněžní jev jménem inflace
17:31Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem
17:17Na trzích se v závěru bouřlivého týdne šíří optimismus
16:33OPEC snížil odhad růstu poptávky po ropě na letošní rok
15:31Nvidia (+7 %) na prahu dalšího růstu (komentář analytika)  
14:32Fat finger či splašené algoritmy? Erste krátkodobě ztrácela 5 %, podobně další evropské banky
13:12Perly týdne: Dramatická změna trhu s ropou, prezident chce koupit Grónsko, u nás stravenková revoluce
12:41Zářijová opatření ECB překonají očekávání investorů, vzkazuje člen vedení Olli Rehn
12:15ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:56Vyšetřovatel obvinil firmu GE z podvodu většího než Enron
10:47Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
10:19Ceny průmyslových výrobců v červenci zpomalily růst na 2,1 %
9:11Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?
8:59Evropské burzy mohou po náročném týdnu otevřít v plusu  
8:32Trump: Trhy se zhroutí, pokud mne znovu nezvolíte. Nemáte jinou možnost
6:19Akcie ohrožené konzumním vrcholem
15.08.2019
22:01Americké akcie ve čtvrtek přešlapovaly na místě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data