Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální trh s dluhopisy rozezněl zatím nejhlasitější ekonomické varování

Globální trh s dluhopisy rozezněl zatím nejhlasitější ekonomické varování

07.08.2019 16:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální dluhopisový trh rozezněl alarm varující, že světová ekonomika nebude moci pokračovat příliš dlouho před příchodem recese. Výnosová křivka německých bundů je nyní nejplošší od dob finanční krize, dluhopisové výnosy napříč světovými trhy klesají na čerstvá minima. Ke kakofonii ukazatelů zvyšujícího se pesimismu investorů ohledně ekonomického výhledu se přidaly centrální banky Nového Zélandu a Indii, které překvapily trhy snížením úrokových sazeb ve snaze podpořit skomírající ekonomický růst.

„Toto všechno příprava na něco velmi rušivého,“ říká globální stratég společnosti ADM Investor Services Marc Oswald. „Co to přesně to bude, je složité vyčíslit, ale zplošťování bude pokračovat, dokud budou lidé považovat německé dluhopisy za klidný přístav.“

V uplynulých týdnech čelili investoři přívalu rekordně nízkých výnosů při snaze utéci do zákoutí trhu, kde by bylo možné dosáhnout pozitivních výnosů. Celá německá výnosová křivka již je plně v negativním teritoriu a výnosy desetiletých dluhopisů rizikovějších zemí jako Španělsko nebo Portugalsko se nule nebezpečně blíží.

Investoři proto snahou nalézt útočiště v dluhopisech s delší splatností sází na to, že se Evropská centrální banka bude muset opětovně pustit na cestu kvantitativního uvolňování. Dluhopisy s kratší splatností, které jsou na snižování úrokových sazeb citlivější, se pohnuly méně, depozitní sazba je totiž již hluboko v záporu na -0,40 %.

Dopady probíhající obchodní války mezi USA a Čínou jdou ovšem cítit celosvětově. Desetileté americké dluhopisy se pohybují nejníže od roku 2016 s téměř nulovým prémií oproti dvouletým Treasuries, což je vývoj historicky značící blížící se recesi.

Rostou také obavy, že se souboj velmocí přelije z obchodního kolbiště na měnové trhy poté, co čínská centrální banka oslabila juan na nejnižší úroveň od roku 2008. Do oslabení franku by se podle náznaků mohla brzy pustit centrální banka ve Švýcarsku, úrokové sazby v krátkém odstupu snížily banky v Indii, Thajsku a na Novém Zélandu.

Podle manažera společnosti Nomura Asset Management Richarda Hodgese by se k balíčku uvolňujících opatření mohla uchýlit také americká centrální banka. „Fed bude v nadcházejících 12 měsících agresivně snižovat sazby,“ říká Hodges. „Vidím jen málo dobrých zpráv nebo náznaků, že se ekonomika USA zlepší a naopak více zpráv o pokračujícím zhoršování. Jak někdo může vydat optimistický výhled pro globální ekonomiky, jde mimo mě,“ dodává Hodges.

Výnosy třicetileté bundů klesly až o 10 bazických bodů na -0,14 %, čímž snížily spread vůči výnosům dvouletých dluhopisů na 71 bazických bodů, nejníže od roku 2008. Spread ekvivalentních instrumentů v USA činil pouze 9 bazických bodů.

Zplošťování nemusí být u konce, vezmeme-li v potaz možnou potřebu ECB přijít s alternativními kroky v boji s chřadnoucí inflací, jako je kontrola výnosové křivky, říká banka Danske. Jde o politiku uplatňovanou Bank of Japan, při které je omezeno pásmo, ve kterém se mohou výnosy pohybovat.

Zplošťování bude podle Jense Petera Sorensena, hlavního analytika Danske Bank, pokračovat. Alespoň „dokud nezačne nějaká významnější fiskální expanze v Německu, jaká je ale pravděpodobnost, že se tohle stane?“ říká Sorensen.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Růst zisku UniCredit o 81 % na konsenzus nedosáhl, banka snížila prognózu příjmů
07.08.2019 10:53
Největší italská banka UniCredit v letošním druhém čtvrtletí zvýšila č...
Zisk Commerzbank stagnuje, banka zvýšila rezervy na špatné úvěry
07.08.2019 11:48
Druhá největší německá banka Commerzbank ve druhém čtvrtletí vykázala ...
Zlaté útočiště před obchodní bouří
07.08.2019 14:43
Neutuchající poptávka po bezpečných aktivech vyhnala jejich možná nejt...
Analytik Patrie: UniCredit čísly zklamala, v plnění plánu ale exceluje
07.08.2019 13:25
Na výsledky italské banky UniCredit (Investiční tipy) za druhý kvartál...
Výsledky Disneyho po akvizici nedostatečné, podle vedení se to nebude opakovat
07.08.2019 14:33
Výsledky tohoto giganta zábavního průmyslu se můžou zdát na první pohl...
Výsledky E.ON překvapivě dobré, zklamal čistý dluh. Společnost výhled potvrdila
07.08.2019 16:16
Navzdory meziročnímu poklesu hlavních finančních metrik dopadl německý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university