Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální trh s dluhopisy rozezněl zatím nejhlasitější ekonomické varování

Globální trh s dluhopisy rozezněl zatím nejhlasitější ekonomické varování

07.08.2019 16:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální dluhopisový trh rozezněl alarm varující, že světová ekonomika nebude moci pokračovat příliš dlouho před příchodem recese. Výnosová křivka německých bundů je nyní nejplošší od dob finanční krize, dluhopisové výnosy napříč světovými trhy klesají na čerstvá minima. Ke kakofonii ukazatelů zvyšujícího se pesimismu investorů ohledně ekonomického výhledu se přidaly centrální banky Nového Zélandu a Indii, které překvapily trhy snížením úrokových sazeb ve snaze podpořit skomírající ekonomický růst.

„Toto všechno příprava na něco velmi rušivého,“ říká globální stratég společnosti ADM Investor Services Marc Oswald. „Co to přesně to bude, je složité vyčíslit, ale zplošťování bude pokračovat, dokud budou lidé považovat německé dluhopisy za klidný přístav.“

V uplynulých týdnech čelili investoři přívalu rekordně nízkých výnosů při snaze utéci do zákoutí trhu, kde by bylo možné dosáhnout pozitivních výnosů. Celá německá výnosová křivka již je plně v negativním teritoriu a výnosy desetiletých dluhopisů rizikovějších zemí jako Španělsko nebo Portugalsko se nule nebezpečně blíží.

Investoři proto snahou nalézt útočiště v dluhopisech s delší splatností sází na to, že se Evropská centrální banka bude muset opětovně pustit na cestu kvantitativního uvolňování. Dluhopisy s kratší splatností, které jsou na snižování úrokových sazeb citlivější, se pohnuly méně, depozitní sazba je totiž již hluboko v záporu na -0,40 %.

Dopady probíhající obchodní války mezi USA a Čínou jdou ovšem cítit celosvětově. Desetileté americké dluhopisy se pohybují nejníže od roku 2016 s téměř nulovým prémií oproti dvouletým Treasuries, což je vývoj historicky značící blížící se recesi.

Rostou také obavy, že se souboj velmocí přelije z obchodního kolbiště na měnové trhy poté, co čínská centrální banka oslabila juan na nejnižší úroveň od roku 2008. Do oslabení franku by se podle náznaků mohla brzy pustit centrální banka ve Švýcarsku, úrokové sazby v krátkém odstupu snížily banky v Indii, Thajsku a na Novém Zélandu.

Podle manažera společnosti Nomura Asset Management Richarda Hodgese by se k balíčku uvolňujících opatření mohla uchýlit také americká centrální banka. „Fed bude v nadcházejících 12 měsících agresivně snižovat sazby,“ říká Hodges. „Vidím jen málo dobrých zpráv nebo náznaků, že se ekonomika USA zlepší a naopak více zpráv o pokračujícím zhoršování. Jak někdo může vydat optimistický výhled pro globální ekonomiky, jde mimo mě,“ dodává Hodges.

Výnosy třicetileté bundů klesly až o 10 bazických bodů na -0,14 %, čímž snížily spread vůči výnosům dvouletých dluhopisů na 71 bazických bodů, nejníže od roku 2008. Spread ekvivalentních instrumentů v USA činil pouze 9 bazických bodů.

Zplošťování nemusí být u konce, vezmeme-li v potaz možnou potřebu ECB přijít s alternativními kroky v boji s chřadnoucí inflací, jako je kontrola výnosové křivky, říká banka Danske. Jde o politiku uplatňovanou Bank of Japan, při které je omezeno pásmo, ve kterém se mohou výnosy pohybovat.

Zplošťování bude podle Jense Petera Sorensena, hlavního analytika Danske Bank, pokračovat. Alespoň „dokud nezačne nějaká významnější fiskální expanze v Německu, jaká je ale pravděpodobnost, že se tohle stane?“ říká Sorensen.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Růst zisku UniCredit o 81 % na konsenzus nedosáhl, banka snížila prognózu příjmů
07.08.2019 10:53
Největší italská banka UniCredit v letošním druhém čtvrtletí zvýšila č...
Zisk Commerzbank stagnuje, banka zvýšila rezervy na špatné úvěry
07.08.2019 11:48
Druhá největší německá banka Commerzbank ve druhém čtvrtletí vykázala ...
Zlaté útočiště před obchodní bouří
07.08.2019 14:43
Neutuchající poptávka po bezpečných aktivech vyhnala jejich možná nejt...
Analytik Patrie: UniCredit čísly zklamala, v plnění plánu ale exceluje
07.08.2019 13:25
Na výsledky italské banky UniCredit (Investiční tipy) za druhý kvartál...
Výsledky Disneyho po akvizici nedostatečné, podle vedení se to nebude opakovat
07.08.2019 14:33
Výsledky tohoto giganta zábavního průmyslu se můžou zdát na první pohl...
Výsledky E.ON překvapivě dobré, zklamal čistý dluh. Společnost výhled potvrdila
07.08.2019 16:16
Navzdory meziročnímu poklesu hlavních finančních metrik dopadl německý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data