Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Boris Johnson uspěl, ale dojednat brexit do konce října asi nestihne…

Rozbřesk: Boris Johnson uspěl, ale dojednat brexit do konce října asi nestihne…

23.10.2019 9:12
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Mezinárodní měnový fond uplynulý týden snížil výhled pro globální růst na nejnižší úroveň od velké finanční krize po pádu Lehman Brothers. Hlavním problémem je podle očekávání napětí v globálním obchodě způsobené obchodními válkami a brexitem, které vedlo MMF ke snížení výhledu pro rok 2019 o dalších 0,3 procentního bodu na 3 % (nejslabší tempo od roku 2009).

I tak vypadá zatím obrázek relativně optimisticky - MMF v zásadě předpovídá jednu z nejmělčích globálních recesí v poválečné historii. Hlavně proto, že řada ekonomik včetně Česka zatím těží z duálního charakteru ekonomického růstu - proexportně změřený průmysl má sice problémy, ale domácí poptávka zaměřená na služby nebo stavebnictví dál jede na plný plyn. I proto zatím skutečný mezikvartální pokles HDP zažívají jen tři větší světové ekonomiky - Velká Británie, Německo a Tchaj-wan (dohromady 6 % světového HDP).

A i proto, může ještě kartami zamíchat další vývoj kolem brexitu. Boris Johnson sice včera se svojí dohodou v parlamentu uspěl, ovšem neprosadil zrychlené projednání prováděcích předpisů a vše tak i nadále směřuje spíše k lehkému odkladu brexitu (o 3 měsíce). Ovšem sama skutečnost, že Boris Johnson uspěl (tam, kde Theresa Mayová několikrát selhala), může trvale snížit napětí kolem brexitu (strach z nejhorších scénářů) a pomoci jak britské, tak německé ekonomice (vývozy do UK padají dvouciferným tempem).

I tak nám přijde v některých aspektech výhled MMF stále spíše optimistický, a to zejména pro rok 2020. Obáváme se, že oživení Německa nemusí být tak silné, protože vleklá průmyslová recese již začíná mít lehké negativní dopady i na německý trh práce, což by časem mělo přibrzdit domácí spotřebu (očekáváme proto pro Německo příští rok konzervativně růst pod 1 %, zatímco MMF 1,2 %). A z toho vyplývá i náš pesimističtější pohled na Česko, které se zatím drží zejména proto, že se dobře dařilo německému spotřebiteli. Pro rok 2020 proto sázíme na zpomalení pod 2 %, zatímco Měnový fond pracuje s předpokladem zrychlení růstu ke 2,6 %.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna včera ještě rozšířila své zisky, a pokud napětí kolem brexitu v nejbližších dnech ještě poleví, může koketovat s psychologickou úrovní 25,50 EUR/CZK. Nečekáme ovšem, že by se měl na koruně restartovat apreciační trend - česká ekonomika ve vleku Německa zpomaluje a koruna čelí relativně vysokým úrovním zajištění. V horizontu 6-9 měsíců proto sázíme jen na mírné zisky české měny.

Zahraniční forex

Britská libra lehce oslabila a dolar posílil v reakci na dění v Británii, kde sice premiér Boris Johnson v klíčovém hlasování o brexitové dohodě uspěl, avšak parlament zamítl časový plán pro urychlené schvalování brexitové legislativy. Britové si tedy dají pauzu, zatímco prý budou čekat, jak se EU vyjádří k žádosti o odklad brexitu. EU přitom oficiálně reagovala tak, že odklad bude možný, ale nepotvrdila Britům požadovaný termín 31. ledna. Sága tedy nekončí.

Včera zasedala maďarská centrální banka, která, jak se dalo očekávat, politiku nezměnila, avšak její komentář byl náležitě holubičí. MNB vidí rizika asymetricky ve směru větší dezinflace. Pro forint to tedy z Budapešti nejsou dobré zprávy.


Čtěte více:

Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost
22.10.2019 17:40
Na příbězích o tom, jak někdo víceméně náhodou vsadil na nějakou akcii...
Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 24. října v Brně!
23.10.2019 16:42
Chcete se dozvědět víc o aktuálním dění na pražské burze? Nebo diskuto...
Summary: Merck se dostal pod tlak, McDonald's naservíroval horší výsledky, než se čekalo
22.10.2019 17:11
USA McDonald’s 3Q19 Výsledky populárního řetězce rychlého občerstvení ...
Johnson zrychlí přípravy na tvrdý brexit, jednání o dohodě pozastavil
22.10.2019 21:31
Britská vláda pozastaví projednávání prováděcího zákona k brexitové do...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.11.2019
22:06Wall Street zakončila nerozhodně, Rockwell +10 %
18:04Co říká moudrost trhu o ropném vrcholu?
17:35Americké indexy před Trumpovým projevem na rekordu, dolar roste
17:09Havlíček: Ve středu řekneme přesnější plán stavby jaderného bloku
16:51Jakub Lukáš: Akciím ČEZu věřím
16:47Konference ČSOB 30 let svobodného podnikání: Do podnikání se lidé pouštějí kvůli nezávislosti i uplatnění nápadů
15:58Franklin Templeton: Co může úpis Aramca znamenat pro kapitálové trhy?
15:56Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře k pořadu jednání valné hromady
14:35Vodafone (+4,3 %) snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
14:11ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele
13:41VoxEU: Spojené státy se nyní mohou nejlépe poučit z vlastní historie
12:13Němečtí investoři ubrali z pesimismu. Sázejí na ekonomiku a méně konfliktů v obchodě
12:11RMS Mezzanine, a.s. - Splacení přijatého úvěru od Poštová banka, a.s.
11:44Výsledkům Deutsche Post vévodí poštovné a expresní zásilky (komentář analytika)  
10:51Trump promluví o obchodní politice. Trhy zatím vyčkávají  
9:25Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
8:59ČEZ, a.s. - Hospodářské výsledky za 1.-3. čtvrtletí 2019
8:54Trhy v Evropě by měly mírně růst. ČEZ k číslům pod odhady přidal slabší výhled pro zisk  
8:38Politico: Trump znovu odloží rozhodnutí o clech na auta z EU
8:18Kvartální zisk ČEZ (-1 %) zaostal za odhady, firma zužuje roční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
CBS Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Deutsche Post AG (09/19 Q3)
Enel SpA (09/19 Q3)
Prysmian SpA (09/19 Q3, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Tyson Foods Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/19 Q2)
7:30Infineon Technologies AG (09/19 Q4)