Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost

Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost

22.10.2019 17:40

Na příbězích o tom, jak někdo víceméně náhodou vsadil na nějakou akcii a vydělal na ní jmění, ve mně velký zájem nikdy nebudily. Něco jiného je jsou ale případy, kdy někdo věnoval investici skutečně čas, dospěl k závěru, že akcie se obchoduje za neférové ceny, a podle toho otevřel svou pozici. A byť jen naprosto marginálně, ale přece jen tím přispěl i k tomu, že trh funguje, odráží všechny dostupné informace a neprovádí tak velké bublinové vylomeniny. Jsem pak rád, když narazím na studii, která tento pohled podporující tezi o skutečně aktivním investování ve stylu „práce a koláče“ podporuje.  

Analýza „Who Underreacts to Cash-Flow News? Evidence from Trading between Individuals and Institutions“ je v jádru jednou z takových. Jejími autory jsou Randolph B. Cohen, Paul A. Gompers a Tuomo Vuolteenaho. Jak název napovídá, věnuje se tomu, jak investoři reagují na nové informace ohledně toku hotovosti obchodovaných firem. Tedy ohledně toho, jak si firma skutečně vede. A mimo jiné tvrdí:

Náš výzkum ukazuje, že instituce kupují akcie od drobných investorů ve chvíli, kdy se objeví pozitivní zprávy ohledně cash flow. Takže využívají toho, že drobní investoři tyto zprávy podceňují. Instituce se také nedrží pouze cenového trendu akcií. Pokud trend stoupá, ale nedoprovázejí jej pozitivní informace ohledně toku hotovosti, instituce prodávají tyto akcie. A to drobným investorům. 

Studie tedy podle mého vnímání vlastně říká, že instituci vydělávají na úkor drobných investorů ve chvíli, kdy ti druzí neodvedou potřebnou práci (a ti první ano). Tedy například ve chvíli, kdy pouze sledují grafy s cenovým vývojem, ale už se nepodívají, jak se vyvíjí skutečný fundament firmy – tedy onen tok hotovosti. Což je vlastně nadmíru pozitivní zpráva, protože konkurenční výhoda těch velkých by pak byla dána hlavně (a jen) tím, jak dlouho budou ti malí takto sami sebe diskriminovat. 

Já se tu snažím je opakovaně přesvědčit, aby tak už nečinili. Výše uvedené vybízí alespoň k tomu, aby se vedle pohybu ceny akcie dívali alespoň na to, kam míří provozní a volný tok hotovosti (a nejen zisky). Celkově je to možná skutečně rozdíl mezi touhou rychle zbohatnout (podívat se na graf ceny, nechat si spočítat nějaký plovoucí průměr...) a případnou odměnou za to, že se vykoná nějaká práce. Jsem si vědom toho, že řada lidí by se mnou v tomto nesouhlasila a není to téma černobílé. Nicméně podle mne je také dobrým měřítkem, zda daný způsob investování také nějak prospívá celku (byť jen symbolicky), či ne – viz má poznámka v úvodu. Například u stádového honění trendů se o tom dá pochybovat.


 

Čtěte více:

Pictet: Klesá riziko recese, valuace mohou jít nahoru
21.10.2019 14:00
Centrální banky po celém světě se opět vydaly cestou monetárního uvolň...
Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
21.10.2019 6:02
Ministři financí sjíždějící se do Washingtonu na výroční zasedání Svět...
Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
21.10.2019 10:55
„Možností dalšího vývoje existuje mnoho, dobrou zprávou je, že máme do...
Nové ekonomické myšlenky potřebujeme jako sůl. Ale z trochu jiné roviny
21.10.2019 17:46
Jsou věci ekonomické (a jiné), které máme prodebatovány zleva, zprava,...

Váš názor
  •  
    23.10.2019 13:55

    Cca 5 ročné skúsenosti s investovaním do podielových fondov ma naučili, že prvým predpokladom k úspechu je trpezlivosť a dobré nervy. Odporúčania, že takéto investície sú dlhodobou záležitosťou a vtedy možno očakávať aj zisky a niekedy aj značné sú 100% pravdivé. Ovšem človek musí mať také financie, ktoré 5-7 rokov nebude potrebovať.
    Petrík
  •  
    22.10.2019 18:05

    Všechny uvedené teorie jsou správné až do okamžiku, kdy se na burze setkávají drobní investoři s několika málo obrovskými. Ti velcí jsou schopni vytvářet trendy úplně jinak než uvádí teorie a než odpovídá vývoji obdobných akcií na okolních burzách. Vytváří na drobné psychologický nátlak a ti z obavy velkých ztrát se chovají "prodělečně". Typickým příkladem je Pražská burza, která je jasnou ukázkou luxování peněz drobných těmi obřími.
    juniper
    •  
      22.10.2019 19:08

      Otázka je, co na to investiční roboti. Skoro to vypadá , že reagují spíše jen na stádové zprávy.
      mipa
Aktuální komentáře
05.07.2020
9:36Víkendář: Přehnaná hodnotová lekce pro investory
04.07.2020
15:17Politico: Všichni budeme mluvit německy?
9:11Víkendář: Nová nejbohatší země na světě?
03.07.2020
17:46Ukázkové „V“ oživení globální ekonomiky
17:10Spolkový sněm schválil ústup od uhelné energetiky v Německu do roku 2038
16:45Závěr týdne bez Ameriky. Převládl výběr zisků  
16:25Kofola pozastavuje dividendovou politiku, dokud nevyhodnotí dopady pandemie
14:56Fidelity: Evropský maloobchod se zotavuje, ale luxusní zboží potřebuje ty, kteří hodně utrácí
14:10Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na facebook vrátí
13:29Fitch v pololetí zhoršila rekordní počet státních ratingů a ještě prý nekončí
13:26Jiří Rusnok a Vít Bárta (ČNB): Koronakrize a výzvy pro měnovou politiku
12:54Perly týdne: Leninova Tesla, evropské „čínské“ oživení a u nás „běžná praxe“ berňáku
10:56Koronavirus bankovky neničí, lidé jich hromadí více
10:54Bloomberg: Boeing se chystá ukončit výrobu letadel Jumbo Jet
10:43Akcie beze směru i po slušných datech  
9:10Rozbřesk: Díky vládním opatřením se nezaměstnanost drží v Evropě stále nízko
9:00Komerční banka, a. s. - Oznámení o výsledku rozhodování distanční (per rollam) Valné hromady společnosti
8:41Komerčka nevyplatí dividendu, v USA se dnes neobchoduje  
8:33Deutsche Bank zvažuje pomoc bankovní divizi krachující Wirecard
7:47Zaplacenou 4% daň z nabytí bytové jednotky v rodinném domě lze žádat zpět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data