Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Koronavirus - jak tvrdý úder dostává čínská ekonomika?

Rozbřesk: Koronavirus - jak tvrdý úder dostává čínská ekonomika?

20.02.2020 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Globálním finančním trhům dominuje již více než měsíc téma nového koronaviru, který zachvátil čínskou ekonomiku. Prudký cenový propad, jenž zprvu zasáhl především riziková aktiva s úzkou vazbu na čínský hospodářský cyklus, však v posledních dnech vystřídal opatrný nárůst optimismu. Ten pramení jak ze snižujícího se počtu nově nakažených, tak z přesvědčení trhů, že virová nákaza bude mít sice významný, leč pouze krátkodobý negativní dopad na čínskou ekonomiku.

Jak velký bude tento dopad, zůstává otázkou, na kterou prozatím nikdo nemá přesnou odpověď. Oficiální makroekonomická čísla budou totiž k dispozici nejdříve v půli března (průmyslová produkce a maloobchod), a tak si musíme vystačit s dostupnými vysokofrekvenčními (denními) proxy ekonomické aktivity. Ty sice neposkytují komplexní obrázek o rozsahu čínského zpomalení, ale vcelku jasně naznačují, že čínská ekonomika dostává tvrdý direkt. Jedno číslo za všechny – spotřeba uhlí k výrobě elektrické energie je na pouhých dvou třetinách loňské úrovně s tím, jak dramaticky oslabuje průmyslová výroba.

Čínská ekonomika šlape takto prudce na brzdu v důsledku bezprecedentních karanténních opatření, jejichž cílem je zabránit dalšímu šíření nákazy. Vláda tak například prodloužila novoroční svátky (tj. efektivně snížila počet pracovních dní) nebo významně omezuje pohyb obyvatel (dle odhadů čelí až 150 mil. obyvatel nějakému omezení vycházení z domova). To z makroekonomického pohledu znamená, že hospodářský problém není ani tak koncentrovaný na straně poptávky jako spíš nabídky. Jinak řečeno, ekonomiku paralyzuje narušení dodavatelského řetězce, tedy fakt, že nemá kdo vyrábět a kdo prodávat.

V našem základním scénáři pracujeme s předpokladem, že se čínské vládě podaří dostat nákazu z velké části pod kontrolou do konce března. Propad ekonomické aktivity by se v takovém případě odehrál v prvním čtvrtletí, přičemž ve druhém a třetím lze čekat svižné oživení ekonomiky, podpořené fiskálními stimuly (nabízí se například daňové prázdniny pro sektory a regiony zasažené nejcitelněji). Tento vývoj by z ročního růstu Číny odepsal půl procentního bodu a ekonomika by tak letos zpomalila na 5,2 %, tj. nejméně za posledních třicet let.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Koruna se během včerejšího obchodování pohybovala v úzkém pásmu těsně nad hranicí 24,90 EUR/CZK. I tak zůstává dál výrazně silnější, než předpokládá v nejnovější prognóze centrální banka. Nový impuls může koruně přinést zítřejší zveřejnění předběžných únorových indexů nákupních manažerů v eurozóně, které naznačí, v jaké kondici jsou ekonomiky, do nichž směřuje většina českého exportu. České PMI přijdou na řadu, jako už tradičně, hned na začátku měsíce, tedy už v pondělí. 


Zahraniční forex

Vyšší než očekávaná výrobní inflace a pak i příznivé výsledky z realitního trhu včera dodávaly sílu americkému dolaru. Když k tomu připočteme pozitivní naladění amerických centrálních bankéřů, které bylo ze zveřejněného zápisu Fedu jasně patrné, vyznívají zprávy dál ve prospěch americké měny. Nejenom Fed zůstává dál mírně optimistický a spokojený se současným nastavením měnové politiky, ale i tržní konsensus hovoří ve prospěch stability sazeb a příznivého výhledu tamní ekonomiky. Dolar je zpět pod hranicí 1,08 a dnes jej může ovlivnit kromě zpráv o šíření koronaviru i výsledek podnikatelské nálady filadelfského Fedu.

Ropa
Ropa Brent si během včerejšího obchodování připsala téměř tři procenta a již je na dostřel hranice 60 dolarů za barel. Za setrvalým cenovým růstem vidíme narůstající optimismus ohledně izolace koronaviru v Číně, který nakonec potvrzují nejnovější data o počtu nakažených. Ta vcelku jasně ukazují na prudké zpomalení šíření nákazy - za poslední tři dny vzrostl počet nakažených v pevninské Číně pouze o 500 (na přelomu ledna a února se denní přírůstky pohybovaly v řádu jednotek tisíců).

Dnes bude trh sledovat zejména statistiky k zásobám ve Spojených státech z dílny EIA. včerejší překvapivý nárůst surové ropy, který reportoval Americký petrolejářský institut, nechal trh zcela v klidu. 

Akcie

Akciové trhy v zámoří šly od samotného startu obchodní seance vstříc novým historickým maximům. Index Dow Jones Industrial Average včerejším dnem přidal bezmála 150 bodů, což jej posunulo výše o 0,4 % na 29.347 bodů. Širší S&P 500 performoval o 0,1 % lépe. Finální hodnota pro včerejší den činila 3.386 bodů. Ze sektorů nejvíce rostla energetika (+1,4 %) a IT (+1,1 %). Technologický Nasdaq Composite se růstem na 9.817 bodů (+0,9 %) přiblížil hranici 10.000 bodů na vzdálenost pod 200 b.

 
 
 

Čtěte více:

The Guardian: Co prázdné koronavirové nemocnice prozrazují o Číně
15.02.2020 15:52
Když ve městě Wu-chan propukla epidemie nového koronaviru, postavila t...
Ropná poptávka pod tlakem koronaviru
14.02.2020 12:30
Ropa Brent zastavila v posledním týdnu prudký propad, který v polovin...
Ekonomické dopady koronaviru posílají akcie dolů, impuls přišel od Applu
18.02.2020 10:26
Po nevýrazném pondělku je probuzení hlavních evropských trhů do úterní...
Apple (-3,6 %) kvůli koronaviru nesplní výhled
18.02.2020 10:30
Apple kvůli dopadům koronaviru nesplní výhled tržeb na druhé finanční ...
Nálada německých investorů se zhoršuje v obavách z koronaviru
18.02.2020 12:25
Nálada mezi německými investory se v únoru zhoršila mnohem více, než s...
Investoři se při měření dopadů viru obrací k donáškovým službám a smogu nad Hongkongem
19.02.2020 16:17
S tím, jak v posledních dnech opadá strach z dalšího rychlého šíření e...
Adidas a Puma pociťují negativní dopady koronaviru
19.02.2020 16:04
Němečtí výrobci sportovního oblečení a obuvi Adidas a Puma dnes varova...
Čínská centrální banka reaguje snížením úroků na koronavirus
20.02.2020 8:36
Čínská centrální banka (PBOC) poprvé po třech měsících snížila základn...
Nové případy koronaviru trochu kazí náladu, začátek evropského obchodování může být opatrný
20.02.2020 8:58
Akcie v Asii i evropské futures se po nových zprávách o koronaviru dos...

Váš názor
  •  
    20.02.2020 10:21

    Všichni! naši čínští obchodní partneři nám minulý týden oznámili, že mají dva týdny výpadek ve výrobě a máme očekávat na přelomu března a dubna asi 3 týdny výpadek dodávek. Nikdo ještě nehlásil, že by obnovil výrobu.
    ..
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university