Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Petr Dufek: Korunové dluhopisy zůstávají i při panice atraktivní

Petr Dufek: Korunové dluhopisy zůstávají i při panice atraktivní

28.02.2020 11:02
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Zahraniční investoři dál rozšiřují své pozice na českém dluhopisovém trhu. Potvrdila i to nejnovější statistika MF, podle níž se objem korunových státních bondů v držení nerezidentů zvýšil na 600 mld. korun. Zahraniční investoři tak na konci ledna měli v rukou téměř 42 % celého trhu. A jak je vidět na aktuálním vývoji výnosů, respektive cen dluhopisů, nezbavují se jich ani v současné době poznamenané panikou z šíření koronaviru v Evropě.

Investoři ze zahraničí si české dluhopisy oblíbili díky jejich solidnímu výnosu – nesrovnatelně vyššímu po celé délce křivky ve srovnání třeba s německými papíry. Na první pohled se sice může zdát, že objem držený nerezidenty v čase docela kolísá, nicméně tyto výkyvy vyplývají ze splatnosti státních bondů. Je totiž evidentní, že zahraničí drží především krátké papíry a při jejich platnosti automaticky držený objem poklesne, aby hned v následujících měsících investoři za získané koruny další dluhopisy dokoupili.

001

Toto chování zatím zaručuje velmi solidní poptávku na primárním i sekundárním trhu, což se odráží i na výsledcích aukcí nových bondů, respektive v cenách obchodovaných dluhopisů. Současně však i drží výnosy státních papírů na uzdě a přispívá k udržování invertované výnosové křivky, která pak do značné míry kopíruje vývoj té německé. Bez ohledu na sklon nabízí stále téměř bezstarostný výnos – cca 200 bodů nad německou alternativou, navíc s potenciálem kurzového zhodnocení poté, co opadne současná panika na devizovém trhu.

001

Nic na tom nejspíše nezmění ani případné zhoršení vývoje státních financí v letošním roce. ČR zůstává dál jednou z nejméně zadlužených zemí v celé EU, a tak nějakých deset nebo dvacet miliard deficitu navíc tento obrázek krátkodobě ještě nijak nezkazí. Zvlášť když většina ostatních zemí bude v letošním roce hospodařit mnohem hůře.


Čtěte více:

Nejhorší týden od krize, propady budou pokračovat i v Evropě
28.02.2020 8:55
Globální akcie čelí nejhoršímu týdnu od finanční krize z roku 2008. In...
Rozbřesk: Nejhorší masakr od dob finanční krize, na volání po nižších sazbách centrální banky zatím neslyší
28.02.2020 9:20
Zatímco od nás i z dalších evropských zemí přicházejí povzbudivé zpráv...
Analytik: Výsledky Erste pozitivní, banka dosáhla svých cílů
28.02.2020 9:29
Čistý zisk za Q4 společnosti Erste klesl meziročně o 56,2 % na 247 mil...
Nejrychlejší otočka v historii: Z rekordu do korekce za šest dní
28.02.2020 10:21
Šest dnů. Jen tak krátce trvalo, aby americký index S&P 500 poklesl o...
Evropské akcie hlouběji v korekci, ve víru aerolinky i ropa
28.02.2020 10:50
Evropské trhy se dnes posunuly hlouběji do pásma korekce. Stoxx Europ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index