Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Výhled Ericssonu, smíšený Netflix a brutální ztráta Delty

Summary: Výhled Ericssonu, smíšený Netflix a brutální ztráta Delty

22.04.2020 16:41
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Výrobce telekomunikačních zařízení a přední poskytovatel 5G vybavení Ericsson (Investiční tipy) zaknihoval v prvním čtvrtletí 2020 tržby ve výši 49,8 mld. SEK (+2 % yoy), čímž podstřelil konsensus trhu o 2 mld. USD. Hlavní divize Networks svým růstem převážila pokles zbytku společnosti. Hrubá marže si polepšila o další 2 p.b. yoy a usadila se na 40,4 % s konsensem 37,9 %. Spodní linii výsledovky bohužel pokazily restrukturalizační náklady (-300 mil. SEK). Srovnávanému 1Q19 taktéž pomohly kapitálové výnosy z přecenění ve výši 800 mil. SEK. Čistý zisk na akcii sklouzl o 7 % yoy na 0,65 SEK, avšak trh očekával jen 0,61 SEK.

Co se týče výhledu na rok 2020 a dlouhodobějšího na rok 2022, oba byly naštěstí potvrzeny (jsou však poměrně vágní). Management pociťuje v souvislosti s koronou jen větší problém s poskytováním servisu u svých klientů a případně očekává odklad některých větších zakázek. Zároveň je však přesvědčený, že současná krize potvrdí potřebu investovat do rozvoje digitální infrastruktury (neboli do 5G).

Akcie reagují na dobré výsledky 3% růstem.

USA:

Netflix:

Výsledky internetové televize Netflix jsou poněkud smíšené, rozhodně je však nemůžeme označit za špatné. Tržby si stále drží 30% yoy tempo růstu a dosahují 5,8 mld. USD, s čímž počítal i konsensus. Provozní marže se rozšířila o 6,5 p.b. yoy a usadila se na 16,6 % (kons. 18 %), což je druhý nejlepší výsledek v historii (3Q19: 18,8 %). Čistý zisk na akcii vyrostl o 70 % yoy na 1,57 USD, avšak na trhem odhadovaných 1,84 USD už nedosáhl. Měsíční tržby z jednoho uživatele (ARPU) jsou na hodnotě 10,5 USD (+4 % yoy) s nejsilnějším růstem na domácím trhu (+15 % yoy).

Management identifikoval tři hlavní dopady koronakrize na svůj byznys. Za prvé, nečekaně vysoký příliv nových platících uživatelů (paid net adds) s tím, jak v březnu začaly všude po světě platit zákazy vycházení. Původní odhady Netflixu říkaly 7 mil., konsensus trhu 8,2 mil., nicméně finální číslo 15,7 mil. nových platících uživatelů vyrazilo dech nejednomu investorovi. Celkový počet se tím dostal na 183 mil. To bude pravděpodobně hlavní důvod prvotního prudkého růstu akcií po uveřejnění výsledků, kdy jejich cena vyskočila až nad 480 USD (+11 %). Samotný management však toto zrychlení radši označil za dočasné.

Za druhé, posilující dolar dost výrazně zasáhl tržby denominované v cizích měnách. Nejvíc to bylo cítit v regionu Latinské Ameriky, kde rostlo ARPU o 12 % yoy bez započtení měnových výkyvů a jen o 3 % po konverzi do dolaru. Třetím dopadem bylo uzavření některých filmových studií a pozastavení produkce nových seriálů. To se propsalo hlavně do volného cashflow, který je snad poprvé v historii s číslem +150 mil. USD v kladných hodnotách. Management nyní počítá s jednokvartálním odsunutím seriálové produkce.

Potěšilo nás, že management se nastalé krizové situace úplně nezalekl a rozhodl se vydat výhled na další kvartál. Tržby směřuje k 6 mld. USD (+22 % yoy), provozní marži k 18 % a čistý zisk na akcii k 1,81 USD, což ve všech bodech odpovídá konsensu trhu. Upozorňuje však, že se stejně z větší míry jedná o tipování, jelikož se nedá odhadnout, jak bude probíhat otvírání ekonomik.

Akcie se po prvotní euforické reakci rychle zklidnily a před otevřením trhu se obchodují na včerejší zavírací ceně.

Delta Air Lines:

Aerolinky Delta Air Lines v prvním čtvrtletí 2020 dle očekávání vytvořily brutální ztrátu ve výši 0,51 USD na akcii při poklesu tržeb o bezmála 20 % yoy na 9 mld. USD. Trhy však na něco takového byly připravené – u tržeb předpokládaly 9 mld. USD a u čistého zisku -0,87 USD.

Navíc důležitější je v této chvíli likvidita, aby společnost přežila zlé časy. Tady je obrázek o poznání pozitivnější. Osekání provozních nákladů, odklad plateb pro letiště a dodavatele a osekání kapitálových výdajů o 3 mld. USD pomohou zajistit, že společnost bude končit druhé čtvrtletí s 10 mld. USD likvidních aktiv na rozvaze (v tom je i pomoc od státu ve výši 5 mld. USD). Spotřeba hotovosti se sníží ze 100 mil./den na 50 mil./den. Management ale varuje, že cesta zpátky na vrchol bude trnitá a může trvat klidně 2 až 3 roky.

Akcie klesají o 0,5 %.




Čtěte více:

Netflixu přibylo 16 milionů předplatitelů, lidé jsou doma. Utrácejí také za videohry
22.04.2020 8:53
Americkému provozovateli streamovacích služeb Netflix přibylo v prvním...
Facebook investuje 5,7 miliardy USD do podílu v indické firmě Jio
22.04.2020 10:34
Americká internetová společnost Facebook investuje 5,7 miliardy dolar...
BofA: Trhy podceňují hrozbu sekundárního šoku
22.04.2020 11:55
Americké akcie se pravděpodobně podívají na nová minima, pokud zafungu...
Netflix dočasně zrychluje růst počtu uživatelů (komentář analytika)
22.04.2020 12:14
Výsledky internetové televize Netflix jsou poněkud smíšené, rozhodně j...
Delta Air Lines končí hrůzné čtvrtletí s první ztrátou po pěti letech
22.04.2020 14:22
Americké aerolinky Delta Air Lines prodělaly v prvním čtvrtletí tohoto...
Ericsson potvrzuje výhled na roky 2020 a 2022 (komentář analytika)
22.04.2020 14:38
Výrobce telekomunikačních zařízení a přední poskytovatel 5G vybavení E...
EK: Spotřebitelská nálada v EU i eurozóně prudce klesla
22.04.2020 16:29
Spotřebitelská nálada v eurozóně i v celé Evropské unii se v dubnu pod...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university