Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Výrobce kabelů Prysmian má za sebou solidní kvartál, stažený výhled už nikoho nepřekvapí

Summary: Výrobce kabelů Prysmian má za sebou solidní kvartál, stažený výhled už nikoho nepřekvapí

12.05.2020 17:24
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Italský výrobce kabelů Prysmian má za sebou solidní kvartál, ve kterém utržil 2,6 mld. EUR (-4 % yoy) při tržním konsensu nastaveném na 2,7 mld. EUR.

Marže EBITDA se zúžila jen o 70 bps yoy na 7,6 %, zatímco trh očekával pokles až na 6,9 %. Na úrovni samotné EBITDA se relativně ke konsensu vedlo nejlépe divizi Energy (+40 % proti konsensu), která vyrábí kabeláž pro energetický sektor.

Management stáhl výhled na rok 2020, avšak to na konci výsledkové sezony již nikoho nepřekvapí.

Akcie Prysmian posilují o 4 %.

Deutsche Post (Investiční tipy) 1Q20

Tržby německého dopravce se navzdory dopadům korony meziročně téměř nezměnily a zůstaly na hodnotě 15,5 mld. EUR, čímž přesně splnily konsensus trhu. Na provozním zisku vidíme propad o 50 % yoy na 600 mil. EUR, za který je ale zodpovědná korona (cca 210 mil. EUR) a účetní přecenění v segmentu vyrábějícím elektrododávky StreetScooter (cca 230 mil. EUR). Bez nich by provozní zisk zůstal víceméně na úrovni předešlého roku. Konsensus počítal s výsledkem 750 mil. EUR, avšak nelze bezpečně určit, zda zahrnoval tyto jednorázové položky. Volný cashflow sice skončil v záporu -400 mil. EUR, nicméně nepočítajíc loňský jednorázový odprodej čínských aktiv, zlepšil se o 500 mil. EUR yoy.

Z pohledu jednotlivých divizí přispěly nejvíce tradiční divize, což je běžná německá pošta P&P (tržby +4 % yoy) a expresní zásilky Express (tržby +4,5 % yoy). V sekci P&P pomohlo zvedání cen poštovného, které v mezičase povolil regulátor, kombinované s výrazně vyšším objemem odbavených balíků. V expresní divizi management hlásí postupné obnovení aktivity v Číně během března, zatímco Evropa a Amerika se začaly propadat stejně jako Čína v únoru (tzn. 2Q20 tady bude hodně nepříjemný). Oslabená globální poptávka se nakonec propsala hlavně do forwardingové divize, které klesly tržby o 4 % yoy, kvůli nižším přepraveným objemům v námořní i letecké dopravě.

Výhled na tento rok byl stažen již 7. dubna a prozatím zůstáváme bez nového.

Akcie rostou po relativně dobrých číslech o 4 %.

Vodafone FY20

Výsledky Vodafonu vnímáme především jako ujištění, že telekomunikační sektor si jako jeden z mála udržuje pozici dividendového premianta i v nynější situaci.

Výsledky za FY20 jsou mírným pozitivem. Tržby rostly koncem fiskálního roku o +1,6 % yoy zejména díky překvapivě odolné Evropě (-0,4 % yoy). Provozní zisk za 2H20 byl na úrovni tržního konsenzu.

Výhled pro FY21 je jen o chlup horší než tržní odhady, což je za současných podmínek trhem rovněž bráno pozitivně. Provozní zisk by letos měl klesnout nanejvýš mírně na 14,5 mld. EUR oproti trhem očekávaným 14,7 mld. EUR. Z toho plyne očekávaný volný cash flow o objemu 5 mld. EUR (kons. 5,3 mld. EUR), což by mělo stačit na pokrytí cca 4 mld. EUR dividendy. Pod očekávaným mírným meziročním poklesem provozního zisku je podepsaný COVID-19, který zvyšuje podíl roamingových služeb (nižší marže) na celkovém provozním výsledku, stejně jako odsouvá některé platby a větší projekty v segmentu B2B.

Nejdůležitější zprávou je nezměněná dividendová politika, která se opírá o predikovaný FCF. Vodafone navíc plánuje prodloužit svůj digitální úsporný program až do FY23, což by mělo vést k minimálně 1 mld. EUR provozním úsporám. A v neposlední řadě, beze změny zůstala i IPO telekomunikační infrastruktury (věže, antény) plánovaná pro začátek příštího roku, což není pozitivem jen pro Vodafone, ale třeba i španělský Cellnex Telecom jakožto největšího hráče a hlavního konsolidátora na poli evropské telekomunikační infrastruktury.

Akcie reagují na výsledky s nadšením a připisují 8 % (Cellnex +3 %).       


Čtěte více:

AP: Obava spojovaná s brexitem se v Británii naplňuje kvůli viru
12.05.2020 14:34
Pěstitelé ovoce a zeleniny v Británii se v posledních letech obávali n...
Průzkum MF: Ekonomika letos klesne o 7,6 %, příští rok poroste
12.05.2020 15:43
Česká ekonomika v letošním roce kvůli dopadům šíření koronaviru klesne...
Spotřebitelské ceny v USA v dubnu klesly nejvíce od roku 2008
12.05.2020 15:46
Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v dubnu kvůli koronaviru podl...
Komentáře z Fedu dokreslují dilema návratu k normálu. Akcie zůstávají rozpačité
12.05.2020 17:04
Při procesu postupného otevírání ekonomik je samozřejmě klíčové načaso...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.05.2024
10:41Ruská vláda chce zavést vyšší daně pro bohaté a vyšší daně z těžby
10:21Pilulka za rok 2023 zapsala ztrátu, konec zahraniční expanze pomáhá k obratu
9:35Pojišťovací skupina VIG zvýšila dvouciferně předepsané pojistné a potvrzuje celoroční cíl
9:28Mateřská firma Royal Mail přijala nabídku na převzetí od Křetínského
9:22Footshop a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:01Rozbřesk: Český automotive získává tržní podíl, ale má stejné problémy jako Evropa
8:56VIG zvýšil dvouciferně předepsané pojistné, trhy v úvodu zamíří níže  
6:25Čínský elektromobil za deset tisíc dolarů hází klacky pod nohy největším evropským automobilkám
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?
17:23Sektorově dnes vítězí polovodiče a energie. Americký spotřebitel s překvapivě dobrou náladou  
17:00Německo by mělo zvážit, zda neuvolnit dluhovou brzdu, uvedl MMF
15:51FT: Řada západních firem zůstává v Rusku navzdory dřívějším plánům na odchod
14:17Jaromír Strnad: Akciový split Nvidie a dividendy ČEZ a Kofoly
13:53ECB: Inflační očekávání spotřebitelů v eurozóně klesla nejníže od září 2021
12:41Tesla a evropský indikátor dalšího vývoje v USA
11:49CNBC: Podvodů označovaných deepfakes přibývá, firmy už přišly o miliony dolarů
11:23Banka ABN Amro koupí za 672 milionů eur německou Hauck Aufhäuser Lampe
11:01Amerika se po přestávce vloží do hry. Evropa zatím hledá inspiraci i směr  
9:10Rozbřesk: O podivné dichotomii amerických měkkých a tvrdých makro-indikátorů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (03/24 Q1, Bef-mkt)
HP Inc (04/24 Q2, Aft-mkt)
Salesforce Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
UiPath Inc (04/24 Q1, Aft-mkt)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y