Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Výrobce kabelů Prysmian má za sebou solidní kvartál, stažený výhled už nikoho nepřekvapí

Summary: Výrobce kabelů Prysmian má za sebou solidní kvartál, stažený výhled už nikoho nepřekvapí

12.05.2020 17:24
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Italský výrobce kabelů Prysmian má za sebou solidní kvartál, ve kterém utržil 2,6 mld. EUR (-4 % yoy) při tržním konsensu nastaveném na 2,7 mld. EUR.

Marže EBITDA se zúžila jen o 70 bps yoy na 7,6 %, zatímco trh očekával pokles až na 6,9 %. Na úrovni samotné EBITDA se relativně ke konsensu vedlo nejlépe divizi Energy (+40 % proti konsensu), která vyrábí kabeláž pro energetický sektor.

Management stáhl výhled na rok 2020, avšak to na konci výsledkové sezony již nikoho nepřekvapí.

Akcie Prysmian posilují o 4 %.

Deutsche Post (Investiční tipy) 1Q20

Tržby německého dopravce se navzdory dopadům korony meziročně téměř nezměnily a zůstaly na hodnotě 15,5 mld. EUR, čímž přesně splnily konsensus trhu. Na provozním zisku vidíme propad o 50 % yoy na 600 mil. EUR, za který je ale zodpovědná korona (cca 210 mil. EUR) a účetní přecenění v segmentu vyrábějícím elektrododávky StreetScooter (cca 230 mil. EUR). Bez nich by provozní zisk zůstal víceméně na úrovni předešlého roku. Konsensus počítal s výsledkem 750 mil. EUR, avšak nelze bezpečně určit, zda zahrnoval tyto jednorázové položky. Volný cashflow sice skončil v záporu -400 mil. EUR, nicméně nepočítajíc loňský jednorázový odprodej čínských aktiv, zlepšil se o 500 mil. EUR yoy.

Z pohledu jednotlivých divizí přispěly nejvíce tradiční divize, což je běžná německá pošta P&P (tržby +4 % yoy) a expresní zásilky Express (tržby +4,5 % yoy). V sekci P&P pomohlo zvedání cen poštovného, které v mezičase povolil regulátor, kombinované s výrazně vyšším objemem odbavených balíků. V expresní divizi management hlásí postupné obnovení aktivity v Číně během března, zatímco Evropa a Amerika se začaly propadat stejně jako Čína v únoru (tzn. 2Q20 tady bude hodně nepříjemný). Oslabená globální poptávka se nakonec propsala hlavně do forwardingové divize, které klesly tržby o 4 % yoy, kvůli nižším přepraveným objemům v námořní i letecké dopravě.

Výhled na tento rok byl stažen již 7. dubna a prozatím zůstáváme bez nového.

Akcie rostou po relativně dobrých číslech o 4 %.

Vodafone FY20

Výsledky Vodafonu vnímáme především jako ujištění, že telekomunikační sektor si jako jeden z mála udržuje pozici dividendového premianta i v nynější situaci.

Výsledky za FY20 jsou mírným pozitivem. Tržby rostly koncem fiskálního roku o +1,6 % yoy zejména díky překvapivě odolné Evropě (-0,4 % yoy). Provozní zisk za 2H20 byl na úrovni tržního konsenzu.

Výhled pro FY21 je jen o chlup horší než tržní odhady, což je za současných podmínek trhem rovněž bráno pozitivně. Provozní zisk by letos měl klesnout nanejvýš mírně na 14,5 mld. EUR oproti trhem očekávaným 14,7 mld. EUR. Z toho plyne očekávaný volný cash flow o objemu 5 mld. EUR (kons. 5,3 mld. EUR), což by mělo stačit na pokrytí cca 4 mld. EUR dividendy. Pod očekávaným mírným meziročním poklesem provozního zisku je podepsaný COVID-19, který zvyšuje podíl roamingových služeb (nižší marže) na celkovém provozním výsledku, stejně jako odsouvá některé platby a větší projekty v segmentu B2B.

Nejdůležitější zprávou je nezměněná dividendová politika, která se opírá o predikovaný FCF. Vodafone navíc plánuje prodloužit svůj digitální úsporný program až do FY23, což by mělo vést k minimálně 1 mld. EUR provozním úsporám. A v neposlední řadě, beze změny zůstala i IPO telekomunikační infrastruktury (věže, antény) plánovaná pro začátek příštího roku, což není pozitivem jen pro Vodafone, ale třeba i španělský Cellnex Telecom jakožto největšího hráče a hlavního konsolidátora na poli evropské telekomunikační infrastruktury.

Akcie reagují na výsledky s nadšením a připisují 8 % (Cellnex +3 %).       


Čtěte více:

AP: Obava spojovaná s brexitem se v Británii naplňuje kvůli viru
12.05.2020 14:34
Pěstitelé ovoce a zeleniny v Británii se v posledních letech obávali n...
Průzkum MF: Ekonomika letos klesne o 7,6 %, příští rok poroste
12.05.2020 15:43
Česká ekonomika v letošním roce kvůli dopadům šíření koronaviru klesne...
Spotřebitelské ceny v USA v dubnu klesly nejvíce od roku 2008
12.05.2020 15:46
Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v dubnu kvůli koronaviru podl...
Komentáře z Fedu dokreslují dilema návratu k normálu. Akcie zůstávají rozpačité
12.05.2020 17:04
Při procesu postupného otevírání ekonomik je samozřejmě klíčové načaso...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus
8:11Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data