Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Stále slabé zakázky, Fed zkoumá kontrolu výnosové křivky

Rozbřesk: Stále slabé zakázky, Fed zkoumá kontrolu výnosové křivky

02.07.2020 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Včera zveřejněné finální PMI za eurozónu potvrdily, že se situace v evropském průmyslu začala stabilizovat. Po skončení většiny restriktivních opatření se firmy začaly vracet do normálního režimu a k před-koronovým úrovním se vrátily i indexy nákupních manažerů. Na první pohled tedy mohou potěšit tří nebo čtyřměsíční maxima PMI v jednotlivých zemích eurozóny (s výjimkou Francie, kde je PMI na téměř dvouletém maximu), avšak stále nelze tak úplně přehlédnout, že ve většině z nich je PMI stále pod hranicí padesáti, takže se dál obecně počítá se slabší výrobní aktivitou pro další měsíce. Nadějně nevypadají ani statistiky nových zakázek nebo vyhlídky zaměstnanosti, která dál padá.

Nejistý zůstává výhled především u zboží investičního charakteru, zatímco u spotřebního zboží už obrat k lepšímu podle PMI nastal. Celkově lze hodnotit výsledky PMI jako nadějné, avšak spíše odrážejí úlevu z restartu firem po odstávkách a očekávání, že se jejich situace v průběhu času zlepší. Jestli se tomu skutečně tak stane, ukážou až další statistiky domácích a zahraničních zakázek.

Podobně by se dal zhodnotit i český PMI, který se v červnu vyšplhal na 44,9 bodů. Na jedné straně restart výroby a zejména dokončování rozdělaných zakázek, na straně druhé však nejistý výhled objednávek, propouštění a zlevňování výrobků. Postižený je především automobilový průmysl, který se musí vypořádávat se slabou poptávkou na evropském trhu a navíc i se zpřísňující se regulací, která pro tento obor připravila systém velmi tvrdých pokut. A jak už naznačil červnový průzkum Evropské komise, minimálně v případě nových zakázek zůstávají firmy v autoprůmyslu pro další tři měsíce velmi skeptické bez ohledu na to, že už všichni výrobci obnovili svoji produkci. Pro nejbližší měsíce sami počítají s nižší poptávkou, rostoucími zásobami a vyššími cenami. Celkové výsledky českého průmyslu mohou být sice v nejbližších měsících lepší, ale k návratu na předkrizovou úroveň ještě stačit nebudou. Už proto se s nějakým ostrým „V“ v českých podmínkách počítat nedá. 

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Koruna se včera stabilizovala blízko hranice 26,60 EUR/CZK a v podstatě ignorovala nejenom lepší PMI, ale i negativní výsledek státních financí za první půlku roku. Deficit státního rozpočtu se přiblížil 200 mld. hranici a vytvořil tak nový historický rekord. I když je v jednání až půl biliónový schodek a s ním extrémní potřeba financování, kterou samo MF jen pro letošní rok odhaduje na 731 mld. korun, zůstává i bondový trh docela v klidu. 

Zahraniční forex

Eurodolar se včera pokusil dostat pod hladinu 1,12, což se mu nakonec nepodařilo. Dolar přitom nedokázal více zabodovat ani s podporou dobrých dat z USA (ADP report z trhu práce i index ISM podnikatelské nálady z průmyslu). Pro dolar jsou limitující jak koronavirové statistiky, tak politika Fedu. V této souvislosti stojí za zmínku to, že včerejší zápis z posledního jednání FOMC odhalil, že Fed podrobně zkoumá politiku kontroly výnosové křivky (zejména australský a japonský režim). To je samozřejmě holubičí a tudíž medvědí signál pro dolar.

Vzhledem k tomu, že zítra je v USA svátek, tak oficiální americká data z trhu práce budou zveřejněna o den dříve - tudíž dnes odpoledne. Přírůstek nových pracovních sil bude zřejmě v souladu s ADP reportem výrazně pozitivní (na úrovni 2,5 mil.), přičemž velmi zajímavý bude i výsledek míry nezaměstnanosti. Pro eurodolar by to však měly být spíše neutrální zprávy.

Ropa
Ropa Brent vykazuje nebývalou stabilitu a její cena tak zůstává přikována k hranici 42 dolarů za barel. Narůstající počet nových případů koronaviru ve Spojených státech zatím nechává ropu netečnou a trh nadále sází na svižné oživení ropné poptávky. To v kombinaci s nadstandardní disciplinovaností zemí OPEC+ při plnění produkčních škrtů již koneckonců přináší kýžené plody - včerejší oficiální čísla k zásobám z dílny EIA přinesla nad očekávání silný pokles zásob ropy v USA (-7,2 mil. barelů), který potvrzuje postupující rebalancování ropného trhu. 

Akcie
Včerejší obchodní seance ve Spojených státech byla ze začátku nevyrovnaná a investoři spíše hledali směr. Nárůst zaznamenaly opět akcie Tesly, tržní kapitalizace +207 mld. USD a růst o 3,7 %. Více jak 11% zesílení mohli zaregistrovat investoři u firmy Fedex. K vítězům seance také patří farmaceutická společnost Pfizer, ta vzrostla o 3,2 %. Nejziskovějším sektorem byly komunikace (Twitter +3,4 %, Walt Disney +1,3 %) a na opačném pólu byl energetický sektor (Chevron -1,8 %, Exxon Mobil -2,2 %). Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average oslabil o 0,3 % (25.735 b.), S&P 500 posílil o 0,5 % (3.115 b.) a technologický Nasdaq Composite o 1 % (10.154 b.).



Čtěte více:

Ponaučení z potlačování pandemie
02.07.2020 6:16
Pandemie koronaviru vážně postihla mezinárodní rozvoj, tak jako tolik ...
Zakázané dividendy
01.07.2020 17:20
Před několika dny jsme mohli zaznamenat, že Fed uvalil nové restrikce ...
Ústup dluhopisů, smíšené akcie. Zprávy se dnes točí kolem dat a vakcín
01.07.2020 17:05
Obchodování s akciemi dnes postihl výpadek v Německu, načež vývoj v Ev...
Smíšená nálada na Wall Street, Nasdaq Composite +1 %
01.07.2020 22:07
Dnešní obchodní seance ve Spojených státech byla ze svého začátku nevy...
Představitele Fedu znepokojuje závažnost poklesu ekonomiky
02.07.2020 8:23
Představitelé americké centrální banky (Fed) minulý měsíc vyjádřili zn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)