Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégové Deutsche Bank dávají přednost evropským akciím před těmi americkými. Ostatní už na Evropu tak optimističtí nejsou

Stratégové Deutsche Bank dávají přednost evropským akciím před těmi americkými. Ostatní už na Evropu tak optimističtí nejsou

05.01.2023 12:29, aktualizováno: 5.1. 13:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Novoroční rally částečně pohání uzavírání krátkých pozic na evropských akciích, což s sebou přináší nižší volatilitu, zejména ve srovnání s americkým trhem. Evropský index VStoxx v posledních dnech klesl hluboko pod svůj americký protějšek VIX. Díky tomu mohou obchodníci nakupovat zajištění proti prudkým výkyvům v Evropě levněji, než v posledních několika týdnech. A pro ty, kteří mají pocit, že tomuto regionu hrozí větší riziko, že ekonomika zpomalí, než v případě USA, to nemusí být špatná volba.

03

Kromě zdánlivé zdrženlivosti investorů držet na evropských akciích krátké pozice může být změna u ukazatelů volatility způsobena také novým tlakem na americké mega-caps. Měřítka volatility u jednotlivých akcií, jako je Apple, Amazon.com a Alphabet, se obchodují poblíž loňských maxim, což odráží, nakolik jsou nyní tyto akcie v nemilosti. Všechny se pohybují poblíž 12měsíčních minim.

03

Podle stratéga na deriváty Goldman Sachs Aruna Prakashe by mohl být nárůst implikované volatility v USA způsoben vyššími pozicemi před nadcházející výsledkovou sezónou. „Leden bývá jedním z nejtěžších měsíců a v posledních 18 letech se průměrná volatilita akcií S&P 500 od prosince do ledna zvyšuje o více než 10 %,“ říká.

S menším počtem velkých výkyvů začala mít Evropa lepší výkonnost. Od začátku čtvrtého čtvrtletí akcie z tohoto regionu v místní měně předběhly své americké protějšky o šest procentních bodů. A v dolarovém vyjádření je tento rozdíl ještě větší - Stoxx 600 vzrostl téměř o 23 % oproti 7% nárůstu u S&P 500.

05

Podle stratégů Deutsche Bank Maximiliana Uleera a Carolin Raab je evropská volatilita nižší, pokud uvážíme konsensuální pohled na recesi a na slabé akciové trhy v roce 2023. Přesto jsou na akcie z tohoto regionu optimističtí a letos očekávají 15% výnos na indexu Stoxx 600 díky snižujícím se obavám z makroekonomiky a klesajícím problémům spojeným s růstem sazeb. Dávají přednost evropským akciím před americkými akciemi, protože se zdají být levnější a na rozdíl od amerických akcií nabízejí atraktivní rizikovou prémii oproti firemním dluhopisům. Vedle toho očekávají, že opětovné otevření Číny poskytne evropské ekonomice silný vítr do zad.

Mnozí další stratégové už ale tak optimističtí nejsou a očekávají, že evropské zisky v roce 2023 prudce klesnou. Konsenzus stratégů u Evropy očekává pouze nízké jednociferné výnosy a hodnota index Stoxx 600 se již blíží průměrnému odhadovanému cíli pro letošní rok.

„Smíšené technické ukazatele, slabé ekonomické údaje a klesající odhady zisků na akcii v roce 2023 udrží Stoxx 600 v záporných hodnotách,“ domnívají se stratégové Bloomberg Intelligence Tim Craighead a Laurent Douillet. Podle nich je tento benchmark o 9 % nadhodnocený.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Hvězdy Wall Street se při letošním propadu na finančních trzích nechaly zaslepit
29.12.2022 15:49
Marko Kolanovic a John Stoltzfus, dva z nejhlasitějších burzovních býk...
Cyklický výhled pro komodity a globální ekonomika v příštím roce
30.12.2022 17:06
Poměrně hodně se nyní hovoří o tom, co udělá s komoditami otevírání čí...
Nejoblíbenější akcie Wall Street na rok 2023
02.01.2023 13:48
Po prudkém růstu úrokových sazeb prošly loni americké akcie pádem. A...
Akcie letos budou čelit tvrdému boji, než se opět začnou zotavovat
03.01.2023 10:38
Zdá se, že konsenzus pro výhled na akciový trh na rok 2023 se ustálil ...
Imperativem roku 2023 je připravit se na cokoli
04.01.2023 6:07
Bývaly doby, kdy výhledy byly relativně jednoduchou záležitostí. Nejsp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2024
22:01Index Dow Jones v úterý odepsal přes 0,5 %  
17:58Snížit inflaci poklesem sazeb?
17:23Sektorově dnes vítězí polovodiče a energie. Americký spotřebitel s překvapivě dobrou náladou  
17:00Německo by mělo zvážit, zda neuvolnit dluhovou brzdu, uvedl MMF
15:51FT: Řada západních firem zůstává v Rusku navzdory dřívějším plánům na odchod
14:17Jaromír Strnad: Akciový split Nvidie a dividendy ČEZ a Kofoly
13:53ECB: Inflační očekávání spotřebitelů v eurozóně klesla nejníže od září 2021
12:41Tesla a evropský indikátor dalšího vývoje v USA
11:49CNBC: Podvodů označovaných deepfakes přibývá, firmy už přišly o miliony dolarů
11:23Banka ABN Amro koupí za 672 milionů eur německou Hauck Aufhäuser Lampe
11:01Amerika se po přestávce vloží do hry. Evropa zatím hledá inspiraci i směr  
9:10Rozbřesk: O podivné dichotomii amerických měkkých a tvrdých makro-indikátorů
8:49Kofola navrhla dividendu 13,50 Kč, americký trh je konečně stejně rychlý jako před sto lety a futures jsou lehce nad nulou  
6:34NVIDIA a dva druhy investičních her
27.05.2024
17:22Deflační aktiva si mohou vést velmi dobře během období vysoké inflace, inflační mohou zaostávat
16:52WSJ: Ekonomika bude mít v prezidentských volbách zásadní roli, Biden by měl ukázat pochopení pro obavy z růstu cen
16:50TRHY: Koruna mírně ztratila, Erste a VIG bez dividendy. Patria tvůrcem trhu na COLT CZ a Primoco UAV. Wall Street dnes uzavřena  
14:36Damodaran: Nemusí platit, že čehokoliv se NVIDIA dotkne, změní se ve zlato
14:30Evropská komise Česku schválila podporu za 3,2 miliardy eur na výrobu elektřiny
12:45Týdenní výhled: Týden nejspíš v poklidném duchu, kondici amerického spotřebitele naznačí maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board