Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégové Deutsche Bank dávají přednost evropským akciím před těmi americkými. Ostatní už na Evropu tak optimističtí nejsou

Stratégové Deutsche Bank dávají přednost evropským akciím před těmi americkými. Ostatní už na Evropu tak optimističtí nejsou

05.01.2023 12:29, aktualizováno: 5.1. 13:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Novoroční rally částečně pohání uzavírání krátkých pozic na evropských akciích, což s sebou přináší nižší volatilitu, zejména ve srovnání s americkým trhem. Evropský index VStoxx v posledních dnech klesl hluboko pod svůj americký protějšek VIX. Díky tomu mohou obchodníci nakupovat zajištění proti prudkým výkyvům v Evropě levněji, než v posledních několika týdnech. A pro ty, kteří mají pocit, že tomuto regionu hrozí větší riziko, že ekonomika zpomalí, než v případě USA, to nemusí být špatná volba.

03

Kromě zdánlivé zdrženlivosti investorů držet na evropských akciích krátké pozice může být změna u ukazatelů volatility způsobena také novým tlakem na americké mega-caps. Měřítka volatility u jednotlivých akcií, jako je Apple, Amazon.com a Alphabet, se obchodují poblíž loňských maxim, což odráží, nakolik jsou nyní tyto akcie v nemilosti. Všechny se pohybují poblíž 12měsíčních minim.

03

Podle stratéga na deriváty Goldman Sachs Aruna Prakashe by mohl být nárůst implikované volatility v USA způsoben vyššími pozicemi před nadcházející výsledkovou sezónou. „Leden bývá jedním z nejtěžších měsíců a v posledních 18 letech se průměrná volatilita akcií S&P 500 od prosince do ledna zvyšuje o více než 10 %,“ říká.

S menším počtem velkých výkyvů začala mít Evropa lepší výkonnost. Od začátku čtvrtého čtvrtletí akcie z tohoto regionu v místní měně předběhly své americké protějšky o šest procentních bodů. A v dolarovém vyjádření je tento rozdíl ještě větší - Stoxx 600 vzrostl téměř o 23 % oproti 7% nárůstu u S&P 500.

05

Podle stratégů Deutsche Bank Maximiliana Uleera a Carolin Raab je evropská volatilita nižší, pokud uvážíme konsensuální pohled na recesi a na slabé akciové trhy v roce 2023. Přesto jsou na akcie z tohoto regionu optimističtí a letos očekávají 15% výnos na indexu Stoxx 600 díky snižujícím se obavám z makroekonomiky a klesajícím problémům spojeným s růstem sazeb. Dávají přednost evropským akciím před americkými akciemi, protože se zdají být levnější a na rozdíl od amerických akcií nabízejí atraktivní rizikovou prémii oproti firemním dluhopisům. Vedle toho očekávají, že opětovné otevření Číny poskytne evropské ekonomice silný vítr do zad.

Mnozí další stratégové už ale tak optimističtí nejsou a očekávají, že evropské zisky v roce 2023 prudce klesnou. Konsenzus stratégů u Evropy očekává pouze nízké jednociferné výnosy a hodnota index Stoxx 600 se již blíží průměrnému odhadovanému cíli pro letošní rok.

„Smíšené technické ukazatele, slabé ekonomické údaje a klesající odhady zisků na akcii v roce 2023 udrží Stoxx 600 v záporných hodnotách,“ domnívají se stratégové Bloomberg Intelligence Tim Craighead a Laurent Douillet. Podle nich je tento benchmark o 9 % nadhodnocený.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Hvězdy Wall Street se při letošním propadu na finančních trzích nechaly zaslepit
29.12.2022 15:49
Marko Kolanovic a John Stoltzfus, dva z nejhlasitějších burzovních býk...
Cyklický výhled pro komodity a globální ekonomika v příštím roce
30.12.2022 17:06
Poměrně hodně se nyní hovoří o tom, co udělá s komoditami otevírání čí...
Nejoblíbenější akcie Wall Street na rok 2023
02.01.2023 13:48
Po prudkém růstu úrokových sazeb prošly loni americké akcie pádem. A...
Akcie letos budou čelit tvrdému boji, než se opět začnou zotavovat
03.01.2023 10:38
Zdá se, že konsenzus pro výhled na akciový trh na rok 2023 se ustálil ...
Imperativem roku 2023 je připravit se na cokoli
04.01.2023 6:07
Bývaly doby, kdy výhledy byly relativně jednoduchou záležitostí. Nejsp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data