Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégové Deutsche Bank dávají přednost evropským akciím před těmi americkými. Ostatní už na Evropu tak optimističtí nejsou

Stratégové Deutsche Bank dávají přednost evropským akciím před těmi americkými. Ostatní už na Evropu tak optimističtí nejsou

05.01.2023 12:29, aktualizováno: 5.1. 13:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Novoroční rally částečně pohání uzavírání krátkých pozic na evropských akciích, což s sebou přináší nižší volatilitu, zejména ve srovnání s americkým trhem. Evropský index VStoxx v posledních dnech klesl hluboko pod svůj americký protějšek VIX. Díky tomu mohou obchodníci nakupovat zajištění proti prudkým výkyvům v Evropě levněji, než v posledních několika týdnech. A pro ty, kteří mají pocit, že tomuto regionu hrozí větší riziko, že ekonomika zpomalí, než v případě USA, to nemusí být špatná volba.

03

Kromě zdánlivé zdrženlivosti investorů držet na evropských akciích krátké pozice může být změna u ukazatelů volatility způsobena také novým tlakem na americké mega-caps. Měřítka volatility u jednotlivých akcií, jako je Apple, Amazon.com a Alphabet, se obchodují poblíž loňských maxim, což odráží, nakolik jsou nyní tyto akcie v nemilosti. Všechny se pohybují poblíž 12měsíčních minim.

03

Podle stratéga na deriváty Goldman Sachs Aruna Prakashe by mohl být nárůst implikované volatility v USA způsoben vyššími pozicemi před nadcházející výsledkovou sezónou. „Leden bývá jedním z nejtěžších měsíců a v posledních 18 letech se průměrná volatilita akcií S&P 500 od prosince do ledna zvyšuje o více než 10 %,“ říká.

S menším počtem velkých výkyvů začala mít Evropa lepší výkonnost. Od začátku čtvrtého čtvrtletí akcie z tohoto regionu v místní měně předběhly své americké protějšky o šest procentních bodů. A v dolarovém vyjádření je tento rozdíl ještě větší - Stoxx 600 vzrostl téměř o 23 % oproti 7% nárůstu u S&P 500.

05

Podle stratégů Deutsche Bank Maximiliana Uleera a Carolin Raab je evropská volatilita nižší, pokud uvážíme konsensuální pohled na recesi a na slabé akciové trhy v roce 2023. Přesto jsou na akcie z tohoto regionu optimističtí a letos očekávají 15% výnos na indexu Stoxx 600 díky snižujícím se obavám z makroekonomiky a klesajícím problémům spojeným s růstem sazeb. Dávají přednost evropským akciím před americkými akciemi, protože se zdají být levnější a na rozdíl od amerických akcií nabízejí atraktivní rizikovou prémii oproti firemním dluhopisům. Vedle toho očekávají, že opětovné otevření Číny poskytne evropské ekonomice silný vítr do zad.

Mnozí další stratégové už ale tak optimističtí nejsou a očekávají, že evropské zisky v roce 2023 prudce klesnou. Konsenzus stratégů u Evropy očekává pouze nízké jednociferné výnosy a hodnota index Stoxx 600 se již blíží průměrnému odhadovanému cíli pro letošní rok.

„Smíšené technické ukazatele, slabé ekonomické údaje a klesající odhady zisků na akcii v roce 2023 udrží Stoxx 600 v záporných hodnotách,“ domnívají se stratégové Bloomberg Intelligence Tim Craighead a Laurent Douillet. Podle nich je tento benchmark o 9 % nadhodnocený.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Hvězdy Wall Street se při letošním propadu na finančních trzích nechaly zaslepit
29.12.2022 15:49
Marko Kolanovic a John Stoltzfus, dva z nejhlasitějších burzovních býk...
Cyklický výhled pro komodity a globální ekonomika v příštím roce
30.12.2022 17:06
Poměrně hodně se nyní hovoří o tom, co udělá s komoditami otevírání čí...
Nejoblíbenější akcie Wall Street na rok 2023
02.01.2023 13:48
Po prudkém růstu úrokových sazeb prošly loni americké akcie pádem. A...
Akcie letos budou čelit tvrdému boji, než se opět začnou zotavovat
03.01.2023 10:38
Zdá se, že konsenzus pro výhled na akciový trh na rok 2023 se ustálil ...
Imperativem roku 2023 je připravit se na cokoli
04.01.2023 6:07
Bývaly doby, kdy výhledy byly relativně jednoduchou záležitostí. Nejsp...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)