Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie letos budou čelit tvrdému boji, než se opět začnou zotavovat

Akcie letos budou čelit tvrdému boji, než se opět začnou zotavovat

03.01.2023 10:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Zdá se, že konsenzus pro výhled na akciový trh na rok 2023 se ustálil na narativu nejprve větších poklesů, než začne jakékoli oživení nabírat na síle. Ale i tento názor může být pro některé stále příliš optimistický.

U indexu Stoxx Europe 600, který v roce 2022 klesl o 13 %, historie ukazuje, že akcie jen zřídkakdy klesají dva roky po sobě. Tento index zaznamenal sérii velkých ztrát na začátku tohoto století během splasknutí dot-com bubliny a také během globální finanční krize.

U indexu S&P 500, který má mnohem delší, téměř stoletou historii, došlo od roku 1928 k dvouletému poklesu pouze ve čtyřech případech. Pokud k němu už ale dojde, bývají poklesy ve druhém roce hlubší než v prvním roce.

01

Největším problémem při odhadování scénáře pro letošní rok je jeden zásadní rozdíl - podpora centrálních bank. Dokud nebude inflace plně pod kontrolou, není pravděpodobné, že by se ECB či Fed rychle odchýlily od svého zvyšování sazeb.

„Nesdílíme optimismus mnoha investorů, kteří doufají v klesající inflaci a brzký konec zvyšování úrokových sazeb,“ píše Stefan Breintner, vedoucí výzkumu a správy portfolia ve společnosti DJE Kapital. Breintner předpovídá, že akciové trhy ještě nedosáhly dna a že recese v nadcházejících čtvrtletích ještě ztíží investiční rozhodování.

Model Bloomberg Economics ukazuje 100% pravděpodobnost recese počínaje srpnem. Peněžní trhy ale v současnosti naceňují, že se politika úrokových sazeb uvolní nejdříve ke konci roku. To znamená, že akcie budou potenciálně čelit recesi, což se projeví jak v ekonomice, tak ve firemních výsledcích, bez vyhlídky na podporu centrálních bank.

Pokud nakonec bude letošní rok rokem oživení, nemusí být tak hladký jako roky 2019 nebo 2021. Pravděpodobný se zdá být spíše scénář jako v letech 2003 a 2009, kdy se trh propadl a dno našel až ke konci prvního čtvrtletí.

02

Aktuální prognózy zisků naznačují, že pokud se celkové ekonomice nepodaří nějakým způsobem vyhnout recesi, čeká nás další pokles. Očekává se, že dříve silné firemní zisky se v roce 2023 rozdrolí, protože bude růst tlak na marže a spotřebitelská poptávka bude slábnout. To však nemusí trhy plně nacenit.

03

„Tento nesoulad vytváří pro akcie další rizika,“ říká Javier Lodeiro, analytik kapitálového trhu ve společnosti wiLLBe. Prozatím navrhuje investovat hlavně do defenzivních sektorů jako farmacie, telekomunikace, pojišťovnictví a banky s širokým obchodním modelem.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2023: Nejočekávanější recese
25.12.2022 6:25
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Fed a jeho boj s trhy
26.12.2022 6:19
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Evropa má větší problém než Amerika. Co Čína?
27.12.2022 6:20
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Akciové portfolio pro základní scénáře
28.12.2022 6:11
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Cyklický výhled pro komodity a globální ekonomika v příštím roce
30.12.2022 17:06
Poměrně hodně se nyní hovoří o tom, co udělá s komoditami otevírání čí...
Investiční výhled 2023 - webinář už dnes 5. ledna od 15:00
05.01.2023 13:48
Poslední měsíce roku 2022 byly růstové a logicky směřovaly k otázce, z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university