Velký rozpor mezi akciemi a dluhopisy. Komu dnes dají za pravdu inflační data?

V Evropě dopoledne převládá lehce pozitivní vývoj, když klíčové akciové indexy rostou o několik desetin procenta a dluhopisové výnosy o pár bazických bodů klesají. Eurodolar mezitím dál pozvolna stoupá a sahá po 1,0750. Japonský jen posiluje i přes nečekaně slabý výkon ekonomiky ve 4Q. Ve hře jsou však očekávání spojená s novým guvernérem BoJ Uedou, který by mohl po nástupu pokročit s obratem v dlouholeté superuvolněné politice. 

Pohyby na hlavních trzích jsou zatím většinou nevýrazné, což se ale může snadno změnit odpoledne s americkými inflačními daty. Jak už jsme upozorňovali v Týdenním výhledu, očekávání jsou sice nastavena na další ústup inflace, zároveň však leden znamená zvýšené riziko spojené s jednorázovým navýšením cen. Zároveň sledujeme poměrně velký rozpor v názorech na inflaci a měnovou politiku zrcadlených v cenách akcií a dluhopisů. Data tedy nejen ukáží směr hlavním trhům, ale také by měla aspoň částečně srovnat pohled investorů.

Akcie podle nás potřebují k udržení nákupního sentimentu pokles inflace aspoň na úrovni konsensu. Případné zklamání hrozí ovlivnit trh výrazněji než pozitivní překvapení. Na čísla budou mít vzápětí možnost zareagovat hned čtyři zástupci Fedu, kteří mají promluvit odpoledne a večer. Zatím z této strany dostáváme vesměs jestřábí příspěvky, na něž reagují dluhopisy, zatímco akcie je dokáží přejít.