Fed ani Blízký východ nenechají trhy nadechnout

Jerome Powell byl ve včerejším projevu podle nás spíše jestřábí. Nevidí důkazy, že by měnová politika byla příliš utažená a uvedl, že je třeba delší dobu, aby se restrikce projevila. Další evidence síly ekonomiky může podle něj vést k utažení politiky. Naopak růst tržních výnosů by potřebu zvedání sazeb zmenšoval. Zatím ale Fed nechává výnosy růst a pozoruje je. Jakkoli Fed na posledním zasedání nezměnil odhadovanou úroveň dlouhodobě neutrální úrokové sazby, podle Powella tato sazba možná krátkodobě zvedla.

Kromě předsedy promluvili včera také další zástupci americké centrální banky, ale vysloveně holubičích signálů jsme se nedočkali. Lorie Loganová není stále přesvědčena, že inflace směřuje k 2 procentům. Patrick Harker sám uvedl, že jeho tečka bývá v grafu dots u spodní hranice. Přesto podle svých slov nebude váhat s podporou pro vyšší sazby, pokud to bude třeba.

Dluhopisové výnosy v zámoří sice ještě stouply, ale dnes se naopak vydávají mírně dolů. Opět vidíme největší pohyby na delším konci křivky (10Y je -5 bps). Dolar korigoval svůj nárůst nad 1,06 a obchoduje se zpět u 1,0580.

I přes drobný pokles výnosů jsou akcie dál pod tlakem. Ten vyvolává kromě strachu z Fedu také hroutící se čínský realitní trh a bezpečnostní situace. Do bojů na Blízkém východě se omezeně zapojuje Hizballáh, ale přidat se chtěl také Jemen skrze raketové útoky. Aktivita Íránu se tedy evidentně stupňuje a šance na lokální řešení (Gaza) podle nás skomírá. Západní země přitom budou muset kromě Íránu řešit i rostoucí problémy se svými početnými muslimskými menšinami, které nedokázaly integrovat. Nepokojů se zatím účastní jen jejich malá část. Ropa se dá nadále považovat jako určitý ukazatel nervozity z bezpečnostních rizik; dnes se cena zvedá na 93,5 za barel.

Koncem týdne nejsou na programu žádná podstatná makrodata a také kalendář firemních výsledků je poměrně prázdný. Obchodování se tak bude dál odvíjet hlavně od Blízkého východu a výnosů. Evropské akciové indexy DAX a CAC40 dopoledne ztrácejí 1,3 pct, o něco lépe jsou na tom AEX nebo FTSE100. Americké futures naznačují pokračování poklesu tamních trhů i na konci týdne. Koruna se dopoledne vzdává včerejších zisků a její kurz se posouvá opět vstříc 24,70 za euro.