Zvýšení spotřebitelských výdajů a průmyslové výroby v Číně minulý měsíc poskytlo druhé největší světové ekonomice potřebný impuls, zatímco politici nadále zvažují podporu hospodářského růstu, který je sužován pokračující krizí v oblasti nemovitostí.
Maloobchodní tržby se v říjnu oproti předchozímu roku zvýšily o 7,6 %, uvedl ve středu Národní statistický úřad, což je lepší výsledek, než se předpokládalo, a částečně k němu přispělo příznivé srovnání se slabým měsícem v roce 2022. Říjen také zachytil týdenní sváteční období Zlatého týdne, během kterého mnoho Číňanů cestovalo po zemi a nakupovalo.
Průmyslová výroba vzrostla o 4,6 %, což je o něco více, než se předpokládalo.
Tyto údaje pomohly kompenzovat zjevné známky slabosti na trhu s bydlením: V prvních deseti měsících roku se zhoršoval pokles investic do výstavby nemovitostí, což brzdilo růst investic do fixních aktiv.
Údaje naznačují, že čínská ekonomika si i v závěrečné fázi roku 2023 zachovává určitou dynamiku, i když celková čísla vypadají zčásti lépe, protože se porovnávají s rokem 2022, který byl zasažen pandemií. To může investorům poskytnout určitou dočasnou úlevu vzhledem k tomu, jak nedávné ukazatele signalizovaly varovné signály týkající se všeho od tovární aktivity a vývozu až po deflační tlaky spotřebitelů a utlumené úvěry.
"Zdá se, že čínská ekonomika v říjnu odvrátila obavy z širšího postupného zpomalení," uvedl Carlos Casanova, hlavní ekonom pro Asii ve společnosti Union Bancaire Privee v Hongkongu.
"Přesto se ďábel skrývá v detailech," uvedl s tím, že investice do nemovitostí jsou brzdou, a dodal, že oficiální strategie restrukturalizace dluhu v sektoru nemovitostí bude trvat několik let. "Stále je zapotřebí politické podpory, aby se vyřešily obavy týkající se domácího sentimentu a poptávky po bydlení."
Takzvaný offshore jüan po zveřejnění údajů snížil předchozí ztráty a vzrostl o 0,1 %, zatímco tzv. onshore jüan posílil o 0,2 %. Výnos desetiletých čínských státních dluhopisů vzrostl o jeden bazický bod na 2,67 %. Index CSI 300 na pevnině snížil dřívější zisk o celých 1,1 % a v odpolední seanci se obchodoval o 0,6 % výše, zatímco Hang Seng China Enterprises Index si udržel ranní nárůst a vzrostl o 2,9 %.
Politici podnikají kroky k přidání stimulů na pomoc ekonomice, mimo jiné prostřednictvím netradiční revize rozpočtu v polovině roku a schválení státních dluhopisů v hodnotě 1 bilionu jüanů (138 miliard USD) na investice do infrastruktury minulý měsíc.
Těsně před zveřejněním údajů poskytla Čínská lidová banka ve středu prostřednictvím své střednědobé úvěrové facility nejvíce peněžních prostředků od roku 2016, aby podpořila financování růstu. Agentura Bloomberg odhaduje, že dodatečné půjčky budou mít na trhy dopad odpovídající snížení sazby povinných minimálních rezerv o více než 25 bazických bodů. To snižuje očekávání, že ji centrální banka v příštích týdnech sníží.
Peking také plánuje poskytnout nejméně 1 bilion jüanů levného financování na programy renovace městských vesnic a dostupného bydlení, aby pomohl trhu s nemovitostmi, informoval Bloomberg News. Středeční údaje ukázaly, že se v říjnu prohloubil pokles jak prodeje domů v Číně, tak investic do výstavby nemovitostí.
Statistický úřad ve svém prohlášení doprovázejícím údaje vyzdvihl zlepšení hlavních ukazatelů a dodala, že ekonomika "celkově fungovala stabilně". Upozornil však na přetrvávající problémy způsobené vnější nejistotou a nedostatečnou domácí poptávkou a dodala, že "základy hospodářského oživení je třeba ještě upevnit".
Někteří ekonomové upozornili, že spotřebitelská nálada stále není zcela stabilní. Podle hlavního ekonoma společnosti Pinpoint Asset Management Zhanga Zhiweie rostly říjnové maloobchodní tržby v meziměsíčním srovnání podobným tempem jako v září a dodal, že "domácí poptávka je stále slabá".
"Spotřebitelské aktivity v Číně zůstávají poněkud utlumené kvůli špatnému spotřebitelskému sentimentu a také negativnímu efektu na majetek pocházející z trhu nemovitostí," uvedla pro Bloomberg Jacqueline Rong, hlavní ekonomka pro Čínu společnosti SA.
I tak ale Rong uvedla, že údaje potvrzují, že Čína "rozhodně prochází mírným hospodářským oživením", a dodala, že růst je na dobré cestě k překročení oficiálního cíle pro rok 2023, který činí přibližně 5 %.
Pro investory a analytiky to znamená, že se pozornost obrací k reálné dynamice ekonomiky a dlouhodobějším vyhlídkám. Přetrvávající krize v oblasti nemovitostí, stárnutí čínské populace a nízký růst podnikání nadále vyvolávají vážné obavy.
Fiskální politika bude v novém roce "určitě expanzivnější", řekla Rong v rozhovoru pro Bloomberg TV a upozornila na ochotu centrální vlády rozšířit svou bilanci.
"To, co musíme v roce 2024 velmi pečlivě sledovat, je, do jaké míry může potenciální expanze rozpočtového deficitu centrální vlády kompenzovat potenciální pokles rozpočtového deficitu čínských místních vlád, zejména s ohledem na to, že celkový program řešení místního dluhu rozhodně zahrnuje mnohem přísnější fiskální disciplínu," uvedla.
Zdroj: Bloomberg