Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obchodníci díky rychle klesající inflaci plně počítají se snížením sazeb ECB v dubnu. Peněžní trhy vidí rovněž 45% šanci na snížení už v březnu

Obchodníci díky rychle klesající inflaci plně počítají se snížením sazeb ECB v dubnu. Peněžní trhy vidí rovněž 45% šanci na snížení už v březnu

01.12.2023 16:19
Autor: Jaroslav Máca, Patria Finance

Obchodníci sázejí na stále dřívější začátek snižování úrokových sazeb Evropskou centrální bankou v příštím roce po překvapivě nízkých hodnotách inflace v hlavních ekonomikách v regionu.

Snížení depozitní sazby ECB o čtvrt procentního bodu do dubna je nyní plně zahrnuto v ceně ("fully priced") a podle swapů vázaných na termíny zasedání centrální banky trhy vidí 45% šanci na snížení již v březnu. Ještě před necelým měsícem trh očekával první snížení sazeb v červnu.

Poslední etapa přecenění ve čtvrtek přišla poté, co údaje ukázaly, že inflace ve Francii se snížila více, než očekávali všichni ekonomové v průzkumu agentury Bloomberg. Následuje také po zprávách, které ukázaly, že růst spotřebitelských cen ve Španělsku a Německu zpomalil více, než se očekávalo.

Přesvědčení, že centrální banky uvolní svůj restriktivní postoj dříve, než se dříve očekávalo, přichází i přesto, že tvůrci měnové politiky varují, že výpůjční náklady zůstanou zvýšené po delší dobu (Higher-for-Longer). Údaje o inflaci v eurozóně budou zveřejněny později ve čtvrtek a ekonomové podle agentury Bloomberg očekávají, že klesnou na 2,7 %, což je výrazně pod loňským maximem přesahujícím 10 %.

"Myslíme si, že je jen otázkou času, kdy ECB oficiálně uzná, že příliš zpřísnila svou politiku," uvedl Simon Harvey, vedoucí oddělení devizových analýz společnosti Monex Europe Ltd. Dodává, že to bude mít vliv na euro, které může klesnout zpět pod 1,09 USD.

aaa 

Zdroj: Bloomberg

Evropské dluhopisy po těchto údajích posílily a prodloužily tak silnou měsíční rally, v jejímž důsledku výnosy desetiletých německých dluhopisů klesly o 40 bazických bodů, což je nejvíce od července 2022. Euro kleslo na denní minimum 1,0941 USD a zaostalo za zisky většiny svých protějšků ze skupiny deseti zemí.

Očekává se, že řada agresivních zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB bude i nadále negativně působit na hospodářský růst. Mezitím se rozplynul i vliv prudkého růstu cen energií, který následoval po ruské invazi na Ukrajinu, a růst spotřebitelských cen se tak vrátil k 2% cíli ECB.

Trhy v současnosti předpokládají snížení sazeb ECB do konce roku 2024 o 113 bazických bodů, zatímco na konci minulého týdne to bylo 82 bazických bodů. V případě Federálního rezervního systému se očekává uvolnění sazeb o 121 bazických bodů oproti pátečním 84 bazickým bodům.

Jeden z guvernérů Fedu Christopher Waller pomohl začátkem týdne posílit sázky na snížení sazeb, když uvedl, že současná úroveň politiky se zdá být dobře nastavena na zpomalení ekonomiky a snížení inflace. Někteří investoři, včetně miliardáře Billa Ackmana, tvrdí, že uvolňování začne ještě dříve, než obchodníci předpokládají.

Jiní představitelé se však proti tomuto názoru ohrazují a tvrdí, že boj o zkrocení inflace ještě zdaleka neskončil. Podle průzkumu agentury Bloomberg se očekává, že jádrová inflace - která vyjímá volatilní položky včetně potravin a pohonných hmot - v eurozóně zpomalí pouze na 3,9 %.

"Trh podle nás počítá s návratem inflace na 2 % od léta příštího roku jako se zlatým scénářem a rizika vidí vychýlená směrem nahoru," uvedl Piet Christiansen, hlavní stratég Danske Bank.

To nezabránilo růstu dluhopisů, přičemž ukazatel globálního státního a podnikového dluhu agentury Bloomberg směřuje k největšímu měsíčnímu růstu od roku 2008, kdy Fed snížil sazby na nulovou hranici a zavázal se podpořit úvěrování finančního sektoru po pádu Lehman Brothers.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Dominik Rusinko: ECB si vybírá pauzu, depozitní sazba beze změny na 4,0 %
26.10.2023 16:32
Evropská centrální banka dnes v souladu s očekáváním ponechala svou de...
Lagardeová: ECB ještě několik čtvrtletí nebude snižovat sazby
10.11.2023 15:54
Evropská centrální banka (ECB) ještě přinejmenším několik čtvrtletí ne...
Šéf německé centrální banky varoval před unáhleným snižováním úroků
28.11.2023 12:02
Šéf německé centrální banky Joachim Nagel dnes navzdory pokračujícímu ...
Rozbřesk: Rozpočtový chaos v Německu, aneb další negativní riziko na obzoru
29.11.2023 9:11
Od poloviny listopadu se Německo nachází v rozpočtové krizi, poté co ú...
OECD zhoršila výhled růstu globální ekonomiky na letošní rok na 2,9 procenta
29.11.2023 12:00
Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zhoršila výhled...
Inflace v Německu v listopadu překvapivě výrazně klesla, je na 2,3 procenta
29.11.2023 14:37
Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v Německu v listopadu překv...
ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny, finanční sektor podle ní zůstává odolný
29.11.2023 16:10
Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny na d...
Komentáře z Fedu a nízká německá inflace podpořily tržní optimismus
29.11.2023 16:46
Evropské akcie ve středu celkově rostly, regionální index Stoxx 600 se...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university