Pochybnosti o fundamentu se po datech vracejí na scénu, výnosy klesají

Týden začal pro dluhopisy i akcie slibně, ale zatímco pevně úročené cenné papíry si drží pozitivní směr, akcie odpoledne obracejí dolů. Důvodem je po přestávce opět jedna nervózní reakce na americká makrodata. 

Index ISM přinesl celkově špatné zprávy o kondici amerického průmyslu. Aktivita překvapivě dál klesá a spolu s ní se zmenšují cenové tlaky, což je vodou na mlýn dluhopisům. Jejich výnosy si tak prodloužily cestu dolů a 10Y splatnost už klesá skoro o 10 bazických bodů. O trochu mírnější pokles pak registrujeme v Evropě, načež eurodolar odpoledne zvýrazňuje svůj dnešní nárůst a dostává se na 1,0875. 

Ačkoli se výnosy dluhopisů snižují poměrně rychle, očekávání o politice Fedu obsažená ve Fed funds futures se tolik nemění. Očekávaný termín prvního snížení sazeb se jen mírně přiblížil. A to je zřejmě problém pro akcie, které mají po nedávném HDP znovu problém se špatnými daty. Pokud tato data nedokáží dostatečně stimulovat očekávání brzké podpory ze strany měnové politiky, nejsou pro akcie tak pozitivní jako dříve. Větší prostor tak zůstává pro samotný negativní efekt slabého fundamentu. 

Je třeba ovšem dodat, že na akciích nejde o žádný velký propad. Index S&P500 je jen mírně v červeném a Nasdaq teprve maže úvodní zisky. Mezi hlavními indexy v Evropě je těsně v záporu FTSE100, zatímco DAX , CAC40 či AEX jen korigují své denní zisky a zůstávají v zeleném. Na dnešním 3procentním propadu ropy měla data malý podíl a trh spíše ještě zhodnotil zprávy o plánech OPEC+. Koruna odpoledne posiluje hlavně vůči dolaru, proti kterému se dostává pod 22,70.