Kdo by už řešil nějaká cla? Akcie pokračují v jízdě

Akciové trhy si z Trumpa už nic nedělají a vesele rostou. Štafetu přebírá Evropa, kde dnes pro změnu v čele kráčí londýnský FTSE100 se ziskem jedno procento. Z dalších klíčových indexů je AEX nahoře o 0,7 pct, CAC40 roste o 0,6 procenta a DAX je +0,3 pct. Zaostává Wall Street, která by podle futures mohla otevřít mírně v záporu, ale do startu obchodování se na tom ještě může leccos změnit. Dluhopisový trh se po včerejším poklesu výnosů konsoliduje a eurodolar vyrostl na 1,1730. Měď dnes stoupá o dalších 2,5 procenta, mírné zisky sledujeme na zlatě. Koruna je prakticky beze změny i po finálních datech o červnové inflaci.

Velkou pozornost nadále poutá politika a přicházející zprávy o amerických clech či postupu ve vyjednávání obchodních dohod. Ačkoli vypršení odkladu recipročních cel zvedalo riziko nervozity v očekávání nových prohlášení Donalda Trumpa, nakonec většina trhu slova amerického prezidenta víceméně ignoruje. Trump velice často mění názory a z první vlny cel rychle vycouval. Cla jsou pravidelně odkládána a trh počítá s tím, že ani současný termín 1. srpna není pevný. Vždy tu bude ještě něco k dojednání a vždy se najde v USA někdo, kdo proti clům zalobbuje. Ani nová cla na dovoz mědi nedostávají trhy pod tlak, neboť investoři věří, že Trump nakonec otočí, neboť by ekonomice uštědřil vážný nákladový šok. Do toho všeho je třeba započítat rostoucí otupělost vůči celní politice, která je sice teoreticky významná, ale prakticky se tak rychle mění před očima, že se dá těžko něčeho pevného chytit. 

Ekonomické důsledky celního zmatku budou negativní a dostaví se, ale efekt bude spíše dlouhodobějšího rázu, což hráče na finančních trzích tolik nezajímá. Výraznější reakce by se tedy dostavila buď v případě, že Trump vytáhne nějaký nečekaně velký kalibr, případně kdyby se ekonomické dopady začaly objevovat v nečekané míře.