Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Aukce v minulém týdnu potvrdila, že investoři mají zájem o co nejdelší dluhopisy

Aukce v minulém týdnu potvrdila, že investoři mají zájem o co nejdelší dluhopisy

13.09.2005 12:06
Autor: 

Klíčovou událostí minulého týdne na českém dluhopisovém trhu byla úspěšná aukce nového 15letého dluhopisu (3,75/2020). Poptávka v prvním konkurenčním kole 1,75krát převýšila nabídku. Průměrný výnos činil přibližně 3,66 %. Potvrdil se tak náš odhad, že investoři mají nyní největší zájem o co nejdelší dluhopisy. Strmost výnosové křivky se zatím výrazněji nemění. České dluhopisy jsou často atraktivní i pro zahraniční investory, kteří oceňují celkově zdravý vývoj fundamentálních ukazatelů. I vzhledem k tomu mají dnes české dluhopisy v porovnání s kandidáty na vstup do EMU nejnižší spread oproti referenčním německým dluhopisům.

České dluhopisy jinak po většinu týdne víceméně kopírovaly vývoj na zahraničních trzích. V pondělí ještě pokračovaly v posilování, když výnosy desetiletého dluhopisu klesaly rychleji než v eurozóně, čímž se snížil pozitivní spread vůči eurovým výnosům. Investoři na světových trzích především vyhodnocovali dopady hurikánu Katrina na vývoj americké ekonomiky a luštili hádanku, zda se škody promítnou více do inflace nebo hospodářského růstu. Překvapivě pozitivní výsledky amerického indexu manažerů ve službách a klesající ceny ropy v kombinaci s vystoupeními členů Fedu trhy přiklonily k variantě, že převažují inflační rizika a pravděpodobnost, že Fed v září vynechá pravidelné zvyšování sazeb, je malá. V reakci na růst amerických a evropských výnosů, klesaly i české dluhopisy. Ke konci týdne pod vlivem zhoršujících se hospodářských ukazatelů z některých zemí eurozóny a nejistotě spojené se situací v USA, výnosy v eurozóně začaly opět klesat. Český trh nezaznamenal tak výrazné oživení, a výnosy spíše stagnovaly. Trhy zcela ignorovaly zveřejňovaná data. Oproti počátku minulého týdne jsou tak výnosy stále nižší, a to relativně více u krátkých výnosů.

Během příštího týdne by trhy neměly výrazně ovlivnit zveřejněné údaje o běžném účtu platební bilance ani maloobchodní tržby. Zásadnější tak budou spíše faktory ovlivňující obchodování v EMU a USA, ke kterým budou patřit produkční údaje ze zemí eurozóny, běžný účet platební bilance v USA a ceny ropy.

ČSOB - investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)