Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

16.8.2005 9:53
Autor: 

Slovensko
Dlhopisy posilňovali (ceny rástli, výnosy klesali) pod vplyvom priaznivých inflačných čísiel ako aj regionálneho trendu. Výnosy totiž padali v okolitých krajinách ako aj v eurozóne. Spred SKK voči EUR preto zostal prakticky nezmenený. Silnejúci spotový kurz koruny taktiež prispel k redukcii výnosov. Najväčší vplyv bolo badať na krátkomkonci (1 až 3 roky), kde išli dole o 10 bps. Trh FRA opäť verí v zníženie oficiálnych sadzieb. Kotácie FRA kontraktov momentálne počítajú s poklesom oficiálnej reposadzby o 25 bps v horizonte 3-6 mesiacov.

Polsko
Výnosy polských dluhopisů minulý týden v poklidném obchodování zamířily mírně dolů, když začínaly na 4,70 %, 4,95 % a 4,96 % pro dvou, pěti a desetileté splatnosti. Při absenci významnějších domácích událostí výnosy kopírovaly pohyb na mezinárodních trzích, protože investoři čekali na statistická data tohoto týdne. Na chování trhu se neprojevilo zvýšení sazeb v USA ani neutrální komentář amerického FOMC. Na vývoj cen rovněž neměla vliv ani emise dvanáctiletých dluhopisů svázaných s inflací, která zaznamenala silnou poptávku. Trh dále nezareagoval ani na příznivé údaje o přebytku běžného účtu a končil týden stejně jako dluhopisy na světových trzích posílen. Tento týden trh ovlivní sada makroekonomických údajů, které budou v příštích dnech zveřejněny. I když naše očekávání červencové průmyslové výroby a dynamiky mezd korespondují s odhady trhu, zveřejněná čísla by mohla posunout krátký konec výnosové křivky směrem dolů, protože očekávané snížení sazeb o 25 bps, s kterým již trh počítá, se zdá být z našeho hlediska příliš konzervativní.

Maďarsko
Velmi dobrou náladu na domácím trhu dluhopisů podpořila minulý týden příznivá inflační data, která zejména ukázala, že centrální bankou sledovaná jádrová inflace dále poklesla. Inflační data tak podpořila krátký konec křivky, když trh již otevřeně začal spekulovat na to, že MNB za týden sníží základní sazbu nikoliv o 25, ale o 50 bazických bodů. Tuto variantu rozhodně nelze vyloučit, nicméně my se domníváme, že MNB bude spíše opatrná a sníží základní sazbu jen 25 bodů. Tento scénář však předpokládá, že forint nebude dále posilovat. V případě, že EUR/HUF zamíří pod hranici 243 bude 50 bodová redukce pravděpodobnější.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university