Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Revoluce na trhu světových aerolinií

Revoluce na trhu světových aerolinií

19.03.2004 11:44
Autor: 

United Airlines požádala chicagský úpadkový soud o prodloužení lhůty, do jejíž vypršení je pod ochranou věřitelů. Dostat se z takzvané „Chapter 11“ se téměř žádné firmě nepodaří - jedná se jak o ochranu firmy před věřiteli, tak především o ochranu majetku věřitelů a firma se např. nemůže běžně zadlužovat ani investovat. Jedná se spíše o dobu, kdy se firma má konsolidovat a připravit na uspokojení co největší části věřitelů. Pokud má dojít k zázračnému uzdravení, musí management drasticky snížit náklady. U United Airlines je však situace poněkud odlišná.

Po 11. září došlo k hlubokému poklesu celého odvětví, americká vláda poté svolila garantovat půjčky postiženým přepravcům. Ne všechny problémy tohoto sektoru lze však svádět na 11.9. Velcí přepravci si zvykli na trvale rostoucí trh a regionální dominanci. Zanedbávali optimalizaci nákladů, najímali obrovská množství zaměstnanců a štědře rozdávali benefity. V posledních letech však byly zasaženi hned ze dvou stran. Ranou z čistého nebe byl terorismus, nicméně daleko fundamentálnějším problémem je tvrdá konkurence ze strany tzv. „low-cost“ společností.

V Evropě, kde měli národní přepravci zaručené monopoly (přesně v duchu kroků, o kterých jsme informovali v předchozích dvou dnech v souvislosti s Aventis a Deutche Bank) a mnozí jsou ještě nyní z velké části vlastněni státem, je rozdíl v efektivitě ještě markantnější. Je zde však řešen masivními dotacemi ze státní pokladny. United Airlines (UA) dostaly od státní „Air Transportation Stabilisation Board“ záruky na úvěr 2 mld. USD. Nyní žádá o další 1,6 mld., avšak osud této žádosti je značně nejistý, protože ji lze považovat za zasahování do volné soutěže. Rozdíl v přístupu mezi EU a USA k volnému trhu je viditelný právě na tomto případu.

Pokud si dovolíme prognózovat vývoj tohoto odvětví, je nutné tyto dva regiony oddělit. Ve Spojených státech se dá očekávat úpadek několika přepravců (právě např. UA). Ostatní čeká poměrně dlouhá a bolestná restrukturalizace. Nepříjemné je to, že závazky vůči vlastním penzijním fondům se příliš restrukturalizovat nedají. Naopak potenciál je jak u stávajících, tak u teprve vznikajících nízkorozpočtových aerolinií. IPO u firem jako Independente Air budou, pokud k nim dojde, jistě zajímavé.

Na starém kontinentu je situace poněkud odlišná. Dá se očekávat vytrvalá podpora tradičních společností ze strany vlád. Dovedete si představit že by šla do konkurzu třeba Air France? Firmy jako Easyjet a Ryan Air budou mít tedy obtížnější pozici. Na druhou stranu, rozdíl v efektivitě je zde ještě větší než v USA, a proto mají tyto nové firmy slušnou šanci významně růst. V úvahu je třeba také brát rostoucí deficity veřejných financí a tedy těžší výdajové podmínky vlády.

Ondřej Stehlík, Patria Direct


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.02.2021
22:05Powell i dnes odvrátil propady  
17:56Tři rotační témata
17:18Euro za 26 a další strmý nárůst výnosů  
17:01Evropská komise navrhla snížit velkoobchodní roamingové tarify
16:47Investiční tip Repsol: Integrovaný těžař s nízkými náklady  
15:29Těžký měsíc střídají volatilní dny. Update k doporučení Global Clean Energy  
15:11Česká zbrojovka vydává dluhopisy za až čtyři miliardy korun na akvizici Coltu
14:41Bloomberg: Přeprava nákladů zůstává letos jediným světlým bodem pro letectví
14:01Vodafone umístí Vantage Towers na trh ve Frankfurtu do konce března
13:16Biden podepíše dekret, který by mohl zmírnit nedostatek čipů
12:31UBS: Další globální akciová rotace na obzoru?
12:19ČEB, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:13Fed, vakcína i data jsou plus, evropské akcie se však zvedají pomalu  
11:12Vláda požádá o delší nouzový stav. Babiš: Protiepidemická opatření se musejí zpřísnit
10:33Hongkong zvýšil daň z obchodování s akciemi a vyvolal výprodeje
10:29AstraZeneca prý ve čtvrtletí nedodá EU ani polovinu z vakcín, které přislíbila. Akcie mírně klesají
9:20Důvěra mezi podnikateli se v únoru zlepšila, spotřebitelé zůstávají skeptičtí
9:19Rozbřesk: Výrobní inflace v ČR prozatím nepropuká
9:01MakroMixér Jana Bureše a Roberta Břešťana II: Zvedne ČNB první ve vyspělém světě sazby? Hostem viceguvernér Marek Mora
8:40Trhy v Evropě dnes začnou vlažněji. Investoři si budou překládat slova z Fedu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Hertz Global Holdings Inc (12/20 Q4)
Lowe's Cos Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
Metro Bank PLC (09/20 Q3, Bef-mkt)
NVIDIA Corp (01/21 Q4, Aft-mkt)
Peugeot SA (12/20 Q4)
ViacomCBS Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
8:00Puma SE (12/20 Q4)
9:00Iberdrola SA (12/20 Q4)
16:00USA - Prodeje nových domů
22:00Booking Holdings Inc (12/20 Q4)