Eurotel, 100% vlastněný Českým Telecomem, dosáhl v roce 2003 čistého zisku 7,25 mld. Kč (16% meziroční nárůst), který tak mírně přesáhl naše očekávání. K nárůstu oproti roku 2002 výrazně přispěla sleva na dani ve výši 420 mil. Kč díky dividendám vyplaceným v loňském roce a přecenění odložených daňových závazků. Na provozní úrovni naopak výsledky zaostaly za očekáváním, tržby meziročně vzrostly o necelé 1 %, EBITDA o 3,6 %. EBITDA marže vzrostla oproti roku 2002 o 1,2 % na 48,8 %.
|
Jak jsme již uvedli dříve, společnost operuje na téměř nasyceném trhu (penetrace mobilními telefony dosáhla na konci roku 2003 95 %, s tržním podílem Eurotelu 43 %), kde se zaměření orientuje na udržení stávajících zákazníků a na optimalizaci investičních i provozních výdajů. Domníváme se, že v následujícím období bude stále výraznější hybnou silou zostřující se konkurence v odvětví, která bude negativně ovlivňovat tržby a marže operátorů. V současné době má Eurotel stále status nejlepší vnímané kvality služeb, umožňující mu prémiové ceny a výborné operační marže.
Jitka Oppitzová, Patria Finance