Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úvahy o vlivu vyšších spotřebních daní na Philip Morris ČR (opak.)

Úvahy o vlivu vyšších spotřebních daní na Philip Morris ČR (opak.)

05.01.2004 9:41
Autor: 

Philip Morris ČR údajně hodlá na začátku roku 2004 zvýšit konečné ceny svých značek cigaret zhruba o 4 Kč na krabičku. Toto cenové zvýšení má do značné míry odrážet nedávno schválené zvýšení spotřebních daní, které je vyžadováno legislativou EU. In rem část daně se zvyšuje z 0,36 na 0,48 Kč z jedné cigarety a ad valorem část daně se zvýší z 22% na 23% z konečné ceny pro zákazníka.

Současná retailová cena nejprodávanější značky Petra (vyrábí je PM ČR) dosahuje 40 Kč za krabičku, PM ČR ji údajně zamýšlí zvýšit na 44 Kč, my jsme očekávali téměř 46 Kč na krabičku. Ačkoliv nižší růst ovlivní poptávku po cigaretách méně negativně, než jsme očekávali (především pak poptávka po dražších značkách), negativně zasáhne do marží společnosti. Náš odhad vývoje retailové ceny byl založen na předpokladu, že společnost plně promítne zvýšení daně do koncových cen a současně upraví netto cenu (tj. bez daní) o inflaci - uvažovali jsme 3% nárůst (poslední úprava cen nejprodávanějších značek proběhla před dvěma lety). Z uvedených informací ale vyplývá, že se příští rok sníží netto cena (kterou si rozdělují distributoři a Philip Morris ČR) o necelých 3 % (týká se značky Petra).

Níže uvedený graf ukazuje dvě varianty dalšího možného vývoje. Společnost může plně promítnout do koncových cen jak zvýšení daní, tak inflaci, což je scénář, kterého se držíme v našich projekcích. Tím by sice Philip Morris ČR udržel reálnou cenu prodané krabičky, současně by to ale vedlo ke zvýšení retailové ceny až na 72 Kč v roce 2007. Druhou varianta uvažuje, že společnost se zachová stejně jako nyní, tj. že zvýšení daní částečně promítne do svých marží. To by sice vedlo k mírnějšímu zvýšení retailové ceny (na cca 60 Kč v roce 2007), avšak výrazně by klesla jak reálná, tak nominální netto cena pro Philips Morris ČR.

Ať již se Philip Morris ČR rozhodne pro jakoukoliv variantu, dopad do hospodaření společnosti bude obdobně negativní. Jde pouze o to, jak se efekt zvýšení daně rozloží na pokles průměrné čisté prodejní ceny a pokles prodaného objemu. Ve své podstatě jde o odhad elasticity poptávky a nabídky, která pak rozhoduje o konkrétních krocích společnosti. Připomínáme, že s rostoucí cenou statku roste cenová elasticita poptávky.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.02.2021
8:01PFNonwovens a.s.: Výsledky rozhodování valné hromady mimo zasedání
6:03Goldman Sachs: Porostou zisky i dividendy, banky atraktivní
25.02.2021
22:02Vyšší výnosy dluhopisů zavinily krvavou lázeň na Wall Streetu  
17:38AutoZone a hlad po hodnotových akciích
17:18Výnosy strmě stoupají a roste tlak na akcie. Další ztráty pro korunu  
16:36Moderna má objednávky na vakcínu za 18,4 mld. USD  
15:42Gates: Pokud nejste nejbohatší na světě, nekupujte bitcoiny
15:19Ekonomika USA rostla koncem roku mírně rychleji, než se čekalo
14:53Bayer má nejvyšší ztrátu v historii, prodělal 10,5 miliardy eur
13:42Pivovar AB InBev po loňském poklesu čeká letos růst zisku i tržeb
13:42Prognóza Patrie: Kvartální zisk Erste klesl o 30 %, hlavně kvůli nákladům na riziko  
13:10Komentář analytika: Nvidii pomáhá kryptotěžba  
12:28Přelomový zákon v Austrálii: Facebook a Google mají platit médiím za zprávy
12:19Pozitivní očekávání v průmyslu vs. skepse spotřebitelů (komentář analytika)
11:14Ze zpráv profitují komodity i akcie na úkor dluhopisů. Koruna dál pod tlakem  
10:43Oppenheimer: Mění se makroekonomické prostředí a s ním přichází řada změn na akciích
10:03AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s. zveřejňuje zveřejňuje výroční zprávu fondu
9:44Přichází obrat na hypotečním trhu? ČSOB zvyšuje sazby, růst avizuje guvernér ČNB
9:09Rozbřesk: Covid sráží korunu, nálada v české ekonomice ale pandemii navzdory roste...
8:58Powell: Naplnění inflačního cíle Fedu může trvat přes tři roky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AMC Entertainment Holdings Inc (12/20 Q4)
Cellnex Telecom SA (12/20 Q4)
Cinemark Holdings Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (12/20 Q4)
Foot Locker Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00BASF SE (12/20 Q4)
7:00Deutsche Telekom AG (12/20 Q4)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university