Navzdory tomu, že Eastman Kodak ve středu oznámil provozní zisk na lepší než očekávané úrovni, jedním dechem také dodal - propustíme 4,500 až 6,000 zaměstnanců. Důvodem je podle CEO firmy "rychlejší rozšíření digitální fotografie než v loňském roce, které snižuje poptávku po tradičních kinofilmech".
To je nepochybně problém pro firmu, která generuje cca jednu pětinu tržeb právě v oblasti klasické fotografie - zde jsou stále marže na poměrně vysoké úrovni, za každý dolar tržeb firmy vydělá necelých 90 centů.
Na začátku roku 2003 firma Eastman Kodak předpovídala, že růst využití digitální fotografie sníží tržby z klasických fotografických materiálů o 4-6%, nyní je patrná akcelerace tohoto trendu a firma hovoří o 8-10%. To vede firmu k postupnému odklonu od přehnané závislosti na klasické fotografii a zaměření se na aktivity jako speciální lékařská fotografie nebo tisk digitálních fotografií.
Nabízí se však paralela s firmou Polaroid. Ta byla nucena propustit tisíce zaměstnanců a uvést nové produkty, které by alespoň částečně nahradily výpadek v sektoru "instatní" fotografie. Důvodem poklesu zájmu o produkty firmy Polaroid bylo především uvedení minilabů a možnost mít své fotografie hotové v prvotřídní kvalitě za jednu hodinu. Řada finančních problémů nakonec dovedlo firmu v roce 2001 k bankrotu, velká většina zbylých aktiv byla koupena "private-equity" divizí Bank One.
Otázkou zůstává, jak drahou se změna strategie firmy Eastman Kodak ukáže. Již ve středu bylo naznačeno, že v průběhu následujících 12-ti měsíců firma zapatí USD350-450mio na nákladech spojených s propouštěním zmíněných 4,500 - 6,000 pracovníků. Jejich odchod by však měl na druhé straně firmě ušetřit USD300-400mio. Dalších USD500mio bude stát akvizice firmy PracticeWorks, která se zabývá speciální dentální fotografií.
To vše vede investory k obavám, jak se bude vyvíjet dividendová politika firmy, která nyní vyplácí necelých 7%. V září tohoto roku bude firma rozhodovat o výši dividendy a je velmi pravděpodobné, že navrhne její snížení. Proto se investoři akcií spíše zbavují a její cena propadla v tomto roce o 23.4%. Další pokles se nedá vyloučit, vezmeme-li v úvahu, že investoři kupovali akcie Eastman Kodak právě kvůli dividendovému výnosu.
Petr Žabža