Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Revize HDP v USA aneb hospodářský růst na obou stranách Atlantiku zpomaluje

30.11.2001 15:03
Autor: 

Dnes byly zveřejněny revidované údaje o hrubém domácím produktu v USA. Díky včerejšímu zveřejnění stejných údajů Eurostatu pro Evropskou unii a eurozónu můžeme zhodnotit hospodářský vývoj ve třetím čtvrtletí na obou stranách Atlantiku.

Hrubý domácí produkt se podle revidovaných údajů v USA ve třetím čtvrtletí letošního roku snížil o 1,1%. Předchozí odhad hovořil o kontrakci o 0,4%. V předchozím čtvrtletí se HDP zvýšil o 0,3%. Co je to za údaje? Jedná se o anualizovanou mezičtvrtletní změnu. Ta se spočítá jednoduše: zjistí se mezičtvrtletní změna, očistí se o sezónní výkyvy a vynásobí se čtyřmi. Tato uzance je v USA obvyklou praktikou. Je nutné upozornit, že Český statistický úřad i Eurostat používají jinou metodologii. V té je publikována meziroční přírůstek jako podíl HDP v aktuálním čtvrtletí a HDP ve stejném čtvrtletí předchozí roku. Pro srovnání tedy musíme používat jiné údaje z USA, než které jsou obvykle publikovány a sledovány. Naštěstí je americká statistika natolik dokonalá, že tyto údaje doprovází jejich známější bratříčky. Podle metodologie používané v ČR a EU se americký HDP ve třetím čtvrtletí zvýšil o 0,6%. Výsledek je podstatně příznivější, než kdybychom sledovali anualizovanou mezičtvrtletní změnu. Přesto je patrné zpomalování hospodářského růstu v USA. Při dalším popisu budu používat údaje spočítané "evropskou" metodologií pro možnost komparace s vývojem v Evropě.

Americkou ekonomiku drží v současné době především vládní výdaje na spotřebu a investice, jež se meziročně zvýšily o 3,6%. Tato část HDP je však poměrně malá, a proto lze vyčíslit příspěvek vládních výdajů k růstu HDP pouze na 0,14%. Údaje ukazují na snahu vlády zmírnit propad hospodářského růstu, neboť tempo růstu vládních výdajů zrychlilo z 2,9% ve druhém čtvrtletí na 3,6% ve třetím čtvrtletí. Druhým pozitivním momentem v dnešní zprávě je růst spotřeby domácností o 2,5%.Vzhledem k tomu, že se jedná o největší část HDP (v USA činí její podíl na HDP 69%), je příspěvek celkovému hospodářskému růstu významnější: 0,78%. Přestože se růst spotřebních výdajů udržel v kladných číslech, je patrné zhoršování situace. Ve druhém čtvrtletí se spotřeba domácností zvýšila o 3,2%. Nejhůře jsou na tom investice (hrubá tvorba kapitálu a změna zásob). Ve třetím čtvrtletí se meziročně snížily o 9,5% po poklesu o 7,5% ve čtvrtletí druhém. Příspěvek k růstu HDP v této oblasti činí -1,83%. Za poklesem investic stojí ve velké míře snížení zásob, jež patrně souvisí s očekáváním produkční i prodejní sféry týkajícím se výhledu spotřebitelské poptávky. Tvorba fixního kapitálu je na tom o něco lépe. Ve třetím čtvrtletí se meziročně snížila o 3,5% po poklesu o 1,3% v druhém čtvrtletí. Negativní tendence lze vystopovat také v zahraničním obchodu. Zatímco vývoz se meziročně snížil o 9%, dovoz vykázal pokles o 6,8%. Celkem lze příspěvek zahraničního obchodu k HDP vyčíslit na -0,16%. Pro srovnání se podívejme na Evropu. HDP se zvýšil podle aktuálních odhadů Eurostatu ve třetím čtvrtletí o 1,4% v EU-15 a 1,3% v eurozóně. Situace je obdobná jako v USA. Hospodářství drží nad vodou zejména utrácení vlád, vládní výdaje se v EU-15 (EMU-12) meziročně zvýšily o 1,7% (v EMU o 1,8%), a spotřeba domácností, jež se zvýšila o 2,2% (v EMU o 1,8%). Směrem dolů ovlivňuje údaje o HDP vývoj fixních investic. Ve třetím čtvrtletí se snížily o 1,5% (v EMU o 1,4%). Na rozdíl od USA se však EU daří dosahovat přebytků v zahraničním obchodě a dokonce je zvyšovat. Vývoz se totiž meziročně zvýšil o 0,6% (v EMU dokonce o 1,4%), zatím dovoz se snížil o 1,5% (v EMU o 0,9%). Celkový příspěvek zahraničního obchodu k HDP tak činí 0,8%. Použití srovnatelné metodologie mírně snižuje pesimismus ohledně vývoje americké ekonomiky. Především lze říci, že americká ekonomika stále není v recesi. Nicméně pokud si nebudeme hrát s pojmy, je zřejmý trend zpomalování hospodářského růstu. Tento trend sdílí ekonomické zóny na obou stranách Atlantského oceánu. V USA je však o něco rychlejší. Díky razantní reakci americké centrální banky a masivnímu fiskálnímu impulsu se však očekává, že oživení v USA na sebe nenechá dlouho čekat. Např. Evropská komise očekává v příštím roce nárůst americké ekonomiky o 0,5%. Podle průzkumu agentury Reuters je očekávána postupná akcelerace ekonomiky již od 1. čtvrtletí 2002 a v posledním kvartále by se podle mínění ekonomů mohl HDP v USA zvýšit až o 3,9%. Vzpamatovat by se v příštím roce mělo také hospodářství EU. V příštím roce by se HDP v EU, podle prognózy Evropské komise, měl zvýšit o 1,4% a v roce 2003 již o 2,9%.

David Marek

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.1.2018
19:14Asie chce regulaci trhu kryptoměn a jejich ceny se řítí dolů
17:42Ropný propadák roku 2017 je největším oblíbencem investorů
17:32Rychlejší zvyšování sazeb? Komentář z ČNB přinesl koruně zisky  
17:21Summary: Citi překvapila daňovým odpisem, UnitedHealth téměř nemohla otevřít sezónu lépe
17:08Pražskou burzu odbrzdila KB spolu se Stock
16:51Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
16:08Babišova menšinová vláda nezískala důvěru Sněmovny
15:47Babiš a Faltýnek by měli být podle výboru vydáni k stíhání
15:24Akciové sázky proti prezidentovi se značně vyplatily
14:59Zdravotnické výsledky povedeně vykopl gigant UnitedHealth (komentář analytika)  
14:35Citi kvůli daňové reformě za čtvrtletí v červeném. Akcie (+2,9 %) ale rostou
14:24Čínská agentura srazila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie. Nižší daně ohrozí splácení dluhu, zdůvodňuje
13:07Benda (ČNB): Sazby mohou růst rychleji
12:32Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?
10:56Eurodolar přerušil jízdu, spekulace o centrálních bankách lehce ustupují  
9:21ČEZ, a. s.: Oznámení zvolení místopředsedy představenstva
9:12Rozbřesk: Úspěšný start české ekonomiky, koruna ignoruje politiku
8:59Asie i evropské futures rostou, Česko čeká dvojí hlasování  
8:51NYT: Nová strategie facebooku může pomoci šíření dezinformací
6:24Kocherlakota: Fed by měl změnit přístup, teď je ta správná doba

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, m/m
14:30USA - Empire State Manufacturing index