Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB: Rozpočet představuje proinflační riziko a situace může být vážnější než v minulosti

ČNB: Rozpočet představuje proinflační riziko a situace může být vážnější než v minulosti

8.9.2006 9:25
Autor: 

Následuje záznam z jednání bankovní rady ČNB 31. srpna 2006
Bankovní radě byla předložena srpnová situační zpráva vyhodnocující nové informace a rizika spojená s naplňováním červencové prognózy.

Červencová meziroční inflace 2,9 % byla o 0,1 p.b. nižší, než předpokládala aktuální prognóza. Jde o důsledek oproti prognóze pomalejšího růstu regulovaných cen, korigované inflace bez pohonných hmot a cen pohonných hmot. To převážilo dopad rychlejšího růstu cen potravin, které měly podle prognózy ještě meziročně klesat. Ceny průmyslových výrobců a dovozní ceny rostly rychleji, než předpokládala prognóza, meziroční růst cen zemědělských výrobců oproti prognóze naopak výrazně poklesl.

Nově dostupné údaje o vývoji nabídkové strany, zahraničního obchodu a konjunkturních šetření signalizují pokračování dosavadního vysokého růstu HDP s tendencí k postupnému zpomalování v následujících čtvrtletích, což je v souladu s červencovou prognózou. Předběžné odhady na základě vývoje zahraničního obchodu signalizují snížení tempa meziročního růstu reálných vývozů v porovnání s prognózou. Zaměstnanost a mzdy se vyvíjejí v souladu s prognózou, patrný je však mírně rychlejší pokles registrované nezaměstnanosti.

Po prezentaci situační zprávy bankovní rada diskutovala rizika naplňování červencové prognózy. Členové bankovní rady se shodli, že ekonomika se vyvíjí v souladu s touto prognózou a její rizika lze považovat za vyvážená.

Bankovní rada se shodovala, že předpokládaný fiskální vývoj představuje proinflační riziko. Zazněl názor, že z důvodu objemu plánovaného rozpočtového deficitu a zákonného charakteru významné části plánovaných rozpočtových výdajů je situace vážnější než v minulosti. Bylo konstatováno, že odhadovaný fiskální impulz vzrostl z úrovně -1,1 p.b v roce 2004 na současných 0,2 p.b a v roce 2007 má dosáhnout hodnoty 0,5 p.b. To představuje výraznou fiskální expanzi v období silného ekonomického růstu.

Bankovní rada se shodovala, že jediným významným protiinflačním rizikem je možné nominální zhodnocování měnového kurzu. V diskuzi na toto téma zaznělo, že ve směru posílení kurzu koruny by mohlo působit ukončení cyklu zvyšování úrokových sazeb v USA. Naproti tomu zaznělo, že tlak na posilování koruny by mohl být tlumen přetrvávající politickou nejistotou a mírně horším než předpokládaným vývojem platební bilance.

Platební bilanci se věnovala bankovní rada v další diskuzi. Zazněl i názor, že by mohlo docházet k obratu v trendu platební bilance. Bylo také konstatováno, že rostoucí podíl spotřeby při rychlém ekonomickém růstu může mít dopady do objemu dovozů. V této souvislosti se bankovní rada shodla, že změna struktury růstu HDP byla nedílnou součástí prognózy, a tudíž mírné zhoršení čistého exportu bylo očekáváno. Bylo řečeno, že očekávané zahraniční investice sice v budoucnu zvýší exportní kapacity, krátkodobě se však mohou projevit negativní dopady na obchodní bilanci v položce dovozu technologií. Zaznělo také, že navíc je výhled dalších přímých zahraničních investic v delším horizontu nejistý.

Bankovní rada pokračovala diskuzí o možném vývoji vnějšího prostředí a jeho dopadech na českou ekonomiku. Bylo řečeno, že pro domácí inflaci bude důležitý ekonomický vývoj v zahraničí v letech 2007 a 2008. Bylo poukázáno na relativně vysoký hospodářský růst v zemích EU, který by měl podpořit domácí ekonomiku. V tomto kontextu bylo vyjádřeno určité překvapení z horší dynamiky českého vývozu. Naopak někteří členové bankovní rady poukazovali na zpomalování hospodářského růstu v USA, což může ovlivnit poptávku po evropských vývozech.

Diskuze bankovní rady se dotkla i dalších nejistot budoucího vývoje. Někteří členové bankovní rady vyjádřili obavu ohledně dopadu cen energií na zisky domácích výrobců a jejich konkurenceschopnost. Značná nejistota byla vnímána u tvaru výnosových křivek v eurozóně a načasování a rozsahu dopadů zvýšené daně na cigarety.

Po projednání situační zprávy bankovní rada jednomyslně rozhodla ponechat limitní úrokovou sazbu pro dvoutýdenní repo operace na stávající úrovni 2,25 %.

Zapsal: Juraj Antal, poradce bankovní rady


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.6.2017
7:2320 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data