Gross (Pimco): Rozlučte se s dvoucifernými výnosy, nízký růst HDP zkrotí i nejdivočejší býky

„Nový normál“ znamená rozloučit se s dvoucifernými výnosy, přichází totiž období regulací a snah o co nejmenší zadlužování,“ řekl Bill Gross, šéf největšího dluhopisového trhu na světě Pimco. Ve svém říjnovém výhledu uvádí, že výnosy investic klesnou „mnohem níže“ oproti historickým průměrům, a tak se i hedge fondy budou pravděpodobně muset smířit se zisky v řádu jedné cifry.

Výnosy dluhopisů jsou „anemické“ z důvodu nízko očekávaného HDP a inflačních tlaků v rozvojových zemích, uvádí Gross. „I ti nejdivočejší býci na Wall Street a světových burzách by stěží dosáhli 12% výnosy u aktiv při růstu HDP tempem 2 až 3 procenta,“ dodal. Zatímco při „starém normálu“ byly zisky hnány cenami aktiv, které rostly na základě dluhového financování a byly korelovány s výší úrokových sazeb, v současné době se svět snaží dluhy snižovat, je proto třeba najít nový základ prosperity, domnívá se investor.

„Staré dobré investice do výroby“ by byly dobrým začátkem, představují ale běh na delší trať a především by vyžadovaly politickou odvahu, uvedl Gross s tím, že spíše očekává, že dojde k další vlně kvantitativního uvolňování, „poslednímu zalapání po dechu“. Finanční trhy už podle něj nevěří, že by další natištěné peníze přispěly ke zvýšení spotřeby a investic, a celá situace připomíná období japonské ztracené dekády. Do doby, než investoři získají opět trochu na jistotě, a to bude trvat pár let, výnosy dluhopisů se budou blížit 2,5 % a reálný výnos u akcií neporoste přes dvě procenta, odhaduje šéf Pimco.

Na další kolo kvantitativního uvolňování sází i Nouriel Roubini, podle něhož čeká ekonomiku "pomalý anemický růst pod trendem".

(Zdroj: CNBC)