Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

17.7.2007 12:45
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa za posledný týždeň posunula smerom hore asi o 1-6 bps. Najväčší posun smerom hore bola okolo 2-3 rokov. CPI čísla boli menším prekvapením. Napriek tomu, že júnové číslo (2,5 %) je vyššie ako trhový konsenzus (2,4 %), nemalo by mať vplyv na ohrozenie Maastrichtského inflačného limitu. Hlavný vinník (imputované nájomné) totiž nie je v spotrebnom koši HICP. Do konca roku nečakáme pohyb sadzieb NBS. Ďalší výhľad je však s rizikom na smer hore. A to najmä v prípade, že by ECB v decembri zvýšila svoje sadzby až na 4,50 %. Dlhší koniec krivky IRS nasleduje EUR krivku, ktorá stále rastie. Dlhopisy si žijú svojím vlastným životom vzhľadom na nízku ponuku agentúry ARDAL. V najbližšom týždni sa môže krivka stabilizovať okolo súčasných úrovní. Avšak dlhší výhľad je stále smerom hore.

Polsko
Polské dluhopisy v minulém týdnu ovlivnil vývoj na domácí politické scéně daleko méně, než polskou měnu. Výnosy v úterý dopoledne vzrostly pouze o 2 až 3 bps, zřejmě aby pouze kompenzovaly ztráty z dalších dnů, kdy trh jasně poznal, že nebezpečí předčasných voleb je minimální. I kdyby se volby konaly, pak by jejich výsledek byl pozitivní jak pro fiskální politiku tak pro obecný sentiment. S poklesem napětí na politické scéně rostl důraz na vývoj na vyspělých trzích a na datech o inflaci. Nižší než očekávaná inflace snížila výnosovou křivku zvláště u kratších splatností, před zveřejněním vývoje mezd a průmyslové výroby se ale očekávání růstu sazeb již v červenci příliš nezměnilo.

Tento týden očekáváme spolu s trhem růst podnikových mezd o 9,0% y/y, a to by mělo být neutrální resp. mírně negativní pro krátký konec křivky. Zároveň ale na pokles na delším konci může působit pohyb na vyspělých trzích. Později v průběhu týdne růst průmyslové výroby umožní komplexnější posouzení vlivu jednotkových pracovních nákladů, a může být proto pro nastavení měnové politiky stejně důležitá. Očekávali jsme zvýšení průmyslové výroby o 10% y/y, nedávno publikované slabší údaje o výrobě automobilů však zvýšilo riziko nižšího růstu výroby. To vše znamená, že krátký konec křivky může v těchto dnech směřovat kamsi vzhůru a pokračující zisky vyspělých trhů mohou vést k určitému zploštění výnosové křivky.

Maďarsko
Obdobně jako devizový trhu zůstává v útlumu i trh dluhopisů. Po horších červnových inflačních číslech šance na snížení základní úrokové sazby v červenci výrazně poklesly, což dále zklidnilo trh. Dlouhý konec křivky následuje vyspělé trhy, když spreed u výnosů pět na pět let se zakotvil v rozmezí 140-150 bazických bodů. Zdá se přitom, že další zisky na trhu dluhopisů jsou momentálně omezeny, když většina dobrých zpráv byla započítána do cen a tak pokles výnosů směrem dolů zatím nečekáme.

ČSOB - Investiční výzkum

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2017
22:05Wall Street zakončila v zelených číslech. Hewlett Packard - 6,9 %
21:59Daniel Křetínský ovládl 94% podíl v EPH a do dceřinné firmy vstupují Macqurie
19:01To si snad děláte srandu
17:37Týden na měnách: Francouzská politika hýbe eurem  
17:23Pražská burza "odnesla" špatnou náladu investorů. Při nadprůměrných objemech ztratila 1,25 %
17:13Týden technicky: Zlato prorazilo technickou úroveň 1 250 USD za unci
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní, říká analytik Patria Finance
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč
10:16Pražská burza zřejmě přeruší čtyřtýdenní růstovou sérii
10:03ČSÚ: Obavy spotřebitelů ze zhoršení celkové ekonomické situace se zvyšují
9:57Technická analýza: Eurodolar zpět u hodnoty 1,06. Překonat se ji euru zatím nedaří
9:49Dolaru se nelíbí mírné komentáře z vlády a centrální banky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Janus Capital Group Inc (12/16 Q4)