Americké dluhopisy zažily včera rekordní den, ztrácely a jejich výnosy zaznamenaly největší denní růst za posledních 25 let. Pokles jejich cen začal vybíráním zisků již v asijském obchodování, další mínus utrpěly novými poznámkami členů Fedu B. Bernankeho a R. Fishera o potřebě potlačit inflaci, když nebezpečí recese zvolna ustupuje. K tomu se přidal pokles cen ropy, výrazně vyšší než očekávaný růst kontraktů na prodeje domů a konečně i růst cen klasických akcií. Takovému tlaku nemohly dluhopisy odolat, jejich výnosy přidaly až 33,5 bps na krátkém konci a 9 bps u desetiletých splatností a výnosová křivka zploštěla.
Dnes bude zveřejněna dubnová obchodní bilance. Čeká se o něco vyšší deficit kolem 60 mld. $, to by ale nemělo mít výraznější dopad. Dnes v asijském obchodování dluhopisy ještě ztrácí, hlavním důvodem jsou zřejmě zmíněné poznámky B. Bernankeho. Pokles akciových trhů a včerejší ztráty dluhopisů ale budou již pro řadu investorů jistě příležitostí k nákupům. Dnes proto čekáme korekci včerejších poklesů především na krátkém konci.
Evropské dluhopisy začátkem týdne v nervózním obchodování oslabily. Zpočátku sice ještě přidaly v dodatečné reakci na páteční americký vývoj, ten pondělní v USA a očekávané zvýšení sazeb eurozóny ale takový trend zvrátily a výnosy nakonec vzrostly po celé délce křivky až o 11 bps ve středním segmentu, křivka přitom mírně snížila svůj inverzní charakter.
Dnes je kalendář evropských událostí málo zajímavý. Včerejší extrémní růst výnosů v USA by mohl ještě zpočátku ovlivnit i evropské dluhopisy, později by se ale při očekávaném zvýšení sazeb mohl růst výnosů zastavit a případně i mírně korigovat.
Česká výnosová křivka při průměrných objemech obchodů zploštěla, když výnosy na kratším konci křivky vzrostly až o 14 bps a na delším konci velmi mírně oslabily. Domácí trh ovlivnily tentokrát i domácí čísla, pokles nezaměstnanosti na 5 % a především udržení se květnové inflace na 6,8 % y/y. To sice odpovídá podle ČNB zhruba její prognóze, inflační tlaky v ekonomice ale přetrvávají.
Dnešní konečná hodnota HDP by neměla překvapit. Silná koruna by měla korigovat včerejší růst výnosů na krátkém konci, delší konec křivky by naopak měl vzít v úvahu neklesající inflaci. Výnosová křivka by proto měla zestrmět.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)