Inflační problémy se prohlubují a s nimi i vrásky na čele centrálních bankéřů. Index cen průmyslových výrobců se v květnu zvýšil o 1,0 procento a výrazně převýšil odhady (Patria Finance: 0,5 procenta, konsensus trhu: 0,3 procenta). Meziroční inflace v průmyslových cenách se opět vrátila nad pětiprocentní hladinu a dosáhla 5,2 procenta. Největší díl na květnovém vzestupu cen mají ropa a kovy. Pozornosti by neměly uniknout ani nadále stoupající ceny zemědělských výrobců, jež minulý měsíc vzrostly o další polovinu procenta a meziroční inflace zde dosáhla 28,2 procenta.
Ceny koksu a ropných produktů přidaly v květnu 9,1 procenta. Právě minulý měsíc začalo tažení cen ropy prudce vzhůru. I v předchozích měsících cena ropy stoupala, ale jen za květen se posunula ze 113 dolarů na 135 dolarů za barel. Při takto překotném zdražování ropy obvykle rafinérie nestíhají stejně rychle zvyšovat ceny své produkce (což má samozřejmě negativní dopad na jejich marže), nicméně odezva na sebe nemohla nechat dlouho čekat. Posilující koruna pomáhá jen částečně tlumit zdražující ceny komodit.
Do hry se vrací ceny kovů. Příčin je hned několik. Zdražují základní komodity hutního průmyslu, železná ruda, uhlí i barevné kovy. V průběhu května se na cenách komodit podepsal také nedostatek přepravních kapacit na trasách mezi Austrálií (klíčový vývozce uhlí) a asijskými přístavy, a na cestě mezi Brazílií (největší vývozce železné rudy) a Čínou. Benchmark cen lodní dopravy komodit Baltic Dry index v květnu stoupl o 23 procent. Až včera se podařilo situaci v dopravě uvolnit (uvedený index klesl o 9 procent).
Ačkoli stojí za opětovným vyšlehnutím inflačních plamenů ryze vnější faktory (ropa a kovy), lze očekávat vzrůstající obavy centrální banky ze zvýšení inflačních očekávání. Situace je dnes skutečně složitá. Vzestup inflace na všech frontách si říká o vyšší úrokové sazby coby prevenci před zvýšením inflačních očekávání a rychlým růstem mezd. Naopak zpomalující ekonomika a zběsilost kurzu koruny by potřebovaly přesně opačnou léčbu.