Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budoucí mantinely světové ekonomiky budou jiné, žádný návrat k „normálu“

Budoucí mantinely světové ekonomiky budou jiné, žádný návrat k „normálu“

02.10.2009 18:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Sledování cen akcií či krátkodobých předpovědí růstu by mohlo poskytovat útěchu. Bližší pohled však nabádá k opatrnosti, protože světová ekonomika má daleko do návratu k „normální aktivitě“. Nezaměstnanost neustále roste a velká část produkční kapacity stále není využita. Mnoho ze zdrojů současného růstu má pouze dočasné trvání. Navyšování objemu zásob nezvýší produkci firem na dlouhou dobu a po celém světě utrácení táhne vládní štědrost, ne „živočišné pudy“. Masivní fiskální a monetární stimulace ulehčuje rozvahám domácností a bank, podstata problému ale zůstává. Zadluženost domácností se v USA a dalších „bublinových ekonomikách“ nalézá na vysoké úrovni a banky potřebují navýšit svůj kapitál. To naznačuje, že spotřebitelské výdaje budou nižší a náklad kapitálu zase vyšší než před krizí.

Světová ekonomika se tak nevrátí tam, kde by byla, kdyby nepřišla krize. Vyhlídka na „nový normál“ – termín uvedený šéfem Pimco Mohamedem El-Erianem, může stále znamenat dvě možnosti. První z nich je ta, že se světová ekonomika dostane přibližně na předkrizovou úroveň růstu, i když to, co bylo ztraceno, již nedožene. Druhou možností je, že růst zůstane na permanentně nižší úrovni, stejně jako růst investic, zaměstnanosti a produktivity.

Rozdíl mezi těmito dvěma možnostmi je obrovský. Stálé poškození potenciálního růstu znamená pomalejší růst příjmů a menší očekávání. Právě tomu se nyní vlády musejí vyhnout, i když je to složité. Musejí podpořit poptávku, aniž by zničily veřejné finance, omezit nezaměstnanost bez ohrožení pohybu zaměstnanců ze starých odvětví do nových. A hlavně musejí podpořit inovaci a obchod, protože to jsou hlavní motory růstu.

Podpora poptávky je nejnaléhavějším úkolem. Zadlužení Američané se musejí uskromnit, bohaté země musejí více utrácet a méně spořit. Pro Čínu to znamená silnější měnu, lepší sociální síť a změnu dotačního systému. Německo a Japonsko potřebují strukturální reformy na podporu spotřeby, zejména v oblasti služeb. Přebytkové ekonomiky však nezvýší svou primární spotřebu přes noc. Světová ekonomika tak bude spoléhat na vlády více a delší čas než by se komukoliv líbilo. Předčasné stažení fiskální podpory by ohrozilo oživení, jak to Amerika zažila v roce 1937 a Japonsko o šedesát let později. Až bude privátní sektor dost silný, vlády by měly dát své rozvahy do pořádku hlavně omezováním výdajů. Tam, kde výdaje musejí růst, je lepší danit spotřebu nebo spalování fosilních paliv než práci či zisky.

Vlády musejí rovněž bojovat proti nezaměstnanosti, aniž by tím však zablokovaly trhy práce. Vysoká nezaměstnanost může napáchat trvalou škodu tím, že lidé ztratí své dovednosti a pracovní vazby. Toto nebezpečí ospravedlňuje snahy zpomalit dočasná propouštění nebo povzbudit nabírání zaměstnanců. Ne všechny podobné léky však působí stejně. Některá z nejpopulárnějších schémat současnosti (jako např. německé platby zaměstnavatelům, aby snížili spíše pracovní dobu než pracovní místa) se pokoušejí zachovat pracovní sílu v nezměněném stavu. Ekonomiky ale musejí mít možnost znovunalézat samy sebe a umožnit prosperujícím odvětvím, aby nahradily problémová odvětví.

Nový normál bude ale nejvíce ovlivněn růstem produktivity. V bohatých ekonomikách je růst dán inovacemi, jinde zejména vlivem obchodu. Obě tyto oblasti se nyní nacházejí v ohrožení. Firmy s nedostatkem hotovosti omezují výdaje za výzkum a vývoj. Rozvíjející se ekonomiky přehodnocují svou závislost na exportech. A vlády v obou ekonomikách jsou v pokušení zasáhnout. Měly by se však vyhnout podpoře specifických odvětví tím, že zavedou ochranářská opatření či dotace. Ponechání prostoru pro tržní signály zvýší produktivitu více než špatná průmyslová politika.

(Zdroj: The Economist)


Váš názor
  •  
    02.10.2009 18:43

    Přijde mi to jako blábol.
    db
    •  
      02.10.2009 22:44

      Ja si nemyslim, ze by byl autor mimo.
      Tuvok
      • Pravda - totální blábol
        03.10.2009 9:29

        jakých jsou ostatně noviny plné.
        Dan
      • Napriklad
        03.10.2009 8:34

        První z nich je ta, že se světová ekonomika dostane přibližně na předkrizovou úroveň růstu, i když to, co bylo ztraceno, již nedožene. Druhou možností je, že růst zůstane na permanentně nižší úrovni, stejně jako růst investic, zaměstnanosti a produktivity. Co bylo ztraceno ? Co nedozene ? Zamestnanost s produktivitou rostou ostre spolu ?? Co mysli slovem permanentne? Treti moznosti je ? Co na to Jan Tleskac? Traba jsem moc prisnej a je to i blbe prelozeny. mí 2hal
        db
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)