Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bridgewater Associates: Trhy čekají dost vysoký skok v produktivitě

Bridgewater Associates: Trhy čekají dost vysoký skok v produktivitě

16.07.2024 11:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Návratnost společnosti Bridgewater Associates dosahuje podle Bloombergu vysokých hodnot a její zástupce Greg Jensen na této stanici hovořil o firemní investiční strategii a pohledu na ekonomický vývoj. Podle něj lze vysvětlit současné chování akciového trhu očekávaným růstem produktivity. Jen ten by totiž dokázal vysvětlit mezeru mezi výkony akciového trhu na straně jedné a tím, že sazby stále neklesají a nenaplňují se tak očekávání z počátku letošního roku.

Trhy tedy podle experta čekají „dost vysoký skok v produktivitě“. Ten by totiž na jedné straně zajistil pokračující vysokou ziskovost obchodovaných společností. A na straně druhé by zvýšil dezinflační tlaky, což by nakonec umožnilo snižování sazeb a uvolňování monetární politiky. Na otázku směřující k možnému dopadu voleb na ekonomické a investiční prostředí pak investor odpověděl, že pokud by vyhrál Donald Trump, vývoj by pravděpodobně vedl k vyšším inflačním tlakům a vyšším rozpočtovým deficitům. Mimo jiné proto, že Trump je připraven zavést výrazné zvýšení cel, které působí inflačně.

Vítězství Donalda Trumpa by tedy podle Jensena přineslo výrazný posun v celkové politice americké vlády. K tomu dodal, že během několika posledních desetiletí se ve světové ekonomice zvýšil vliv, který mají vlády na vývoj na finančních trzích. Největší tlak by pak podle něj pocítil delší konec výnosové křivky, tedy výnosy dlouhodobějších vládních dluhopisů. Na straně monetární politiky pak „Fed vítá data, která by mu umožnila snížení sazeb.“ Takový vývoj je také pravděpodobný.

Pravděpodobný je podle investora rovněž posun vládního zadlužení směrem k bodu, kdy se už bude stávat pro trhy problémem. Příčinou takového vývoje je celkově rostoucí populismus a politika, která se v jeho duchu nese. K tomu dodal, že ve Velké Británii se po určitou dobu trhy chovaly vůči plánům na další výrazné zadlužování znatelně odmítavě, Spojené státy mohou mít takový okamžik ještě „pár let před sebou“. Americké dluhopisové trhy tedy nyní podle experta pravděpodobně nebudou výrazně ovlivňovány rostoucí mírou zadlužení. Rozhodující pro ně bude monetární politika, a tudíž i vývoj inflace. Pokud tedy nedojde k jejímu opětovnému růstu, „nebude problém.“

Jensen uvedl, že jeho společnost se při investicích primárně opírá o svůj pohled na vývoj ekonomického cyklu. Nyní se k tomu přidávají zmíněné úvahy o nových technologiích a možném zvyšování produktivity. Řada amerických firem se přitom obchoduje s valuačními prémiemi vůči zbytku světa. Podle investora je ale situace rozdílná od té na konci devadesátých let. Tehdy podle něj totiž trhy výrazně ovlivňovala očekávání týkající se vzdálenější budoucnosti. Například NVIDIA je ale nyní tažena nahoru již současným vývojem a obrovskou poptávkou po jejích čipech. Může být „mírně předražena či podceněna“, ale nejde o výrazné odchýlení od vnitřní hodnoty.

Zdroj: Bloomberg

 
 
 

Čtěte více:

Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
14.07.2024 16:01
Překvapivý výsledek voleb vede Francii k další nejistotě v nadcházejíc...
Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost
13.07.2024 16:28
Cena zlata se meziměsíčně příliš nezměnila, v červnu ztratila 0,02 % ...
Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
15.07.2024 5:50
Podle stratégů Goldman Sachs se investoři čím dál více obávají, že ame...
Víkendář: Tisíce umělých inteligencí místo jedné velké
13.07.2024 9:57
Investoři ve velkém sází na umělou inteligenci (AI), ale tato technolo...
Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
14.07.2024 9:03
Současný vývoj na trhu práce není ani tak jeho slábnutím, jako normali...
Světová ekonomika v příštím roce
12.07.2024 17:59
Commerzbank přišla s novými predikcemi vývoje ve světové ekonomice. Ho...
FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
12.07.2024 17:48
Výrobce spotřebního zboží Unilever plánuje do konce příštího roku zruš...
Hlavní americké indexy obrátily po poklesu a uzavřely týden ziskem.
12.07.2024 22:01
Hlavní zámořské indexy dnes otočily čtvrteční vývoj a silně rostly. In...
Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném
15.07.2024 8:48
Po sobotním útoku na Donalda Trumpa rostou šance na jeho znovuzvolení ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  
10.07.2025
22:03Wall Street podpořena silnými výsledky Delty, Fed zůstává opatrný  
17:20Odkupy míří k dalšímu rekordu. Hurá?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data