Americké dluhopisy ve středu oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a zestrměla, přitom na kratším konci získala 2,5 a na delším přes 5 bps. Trh byl ve znamení vybírání zisků a přesunu zájmu na akciové trhy. K poklesu cen přispěla i aukce 10leté Treasury o objemu 21 mld. $. Celý objem byl sice prodán, zájem však byl nižší, než se čekalo.
Dnes již budou zveřejněny nové statistiky. Odhady na dávky podpory v nezaměstnanosti nejsou přes příznivé payrolls nijak optimistické a nečeká se ani zlepšení obchodní bilance. V ranním obchodování se ale trend obrátil a klesat začaly výnosy stejně jako futures na akcie. Trh se však bude muset vyrovnat s další aukcí, tentokrát to bude 30letý papír v objemu 13 mld. $. Jsou obavy, že po slabším přijetí včerejší aukce se bude situace opakovat i dnes. To by pak oslabilo dluhopisy a výnosová křivka by zploštěla.
Německé dluhopisy jako papíry nejsilnější země EMU včera znovu rostly. Události kolem Řecka udržely o tyto investice zájem podpořený odpoledne navíc změnou výhledu Španělska na negativní rating od agentury S&P . Německá výnosová křivka klesla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom ztratila 2 bps. Změny v ratingu slabších zemí poslaly vzhůru výnosy dluhopisů ostatních zemí EMU.
Dnešní průmyslové výroby by měly sice naznačit, že se lepší ekonomiky dalších zemí EMU, hlavní pozornost ale bude soustředěna na události kolem ratingů. Prezident Trichet také prohlásil, že jeho poselství znamenalo, že ani v EMU nepůjdou sazby brzy vzhůru. Dnes by tedy mělo být obchodování dost nervózní, ranní opening calls jsou kladné a pokud se neobjeví problémy u dalších zemí EMU, mohly by dluhopisy část svých ztrát především na delším konci korigovat.
Česká výnosová křivka při opět nadprůměrných objemech obchodů včera klesla po celé délce a zestrměla. I český trh tak zřejmě reagoval na vývoj na trzích EMU, kratší konec pak tlačily dolů debaty kolem možného snížení sazeb v příštím týdnu. Změny však byly malé a i kratší konec křivky ztratil jen málo přes 2 bps, když listopadová inflace vzrostla více, než se čekalo. Větší objemy tak odpovídají opět spíše úpravám portfolií před koncem roku.
Dnešek je již bez čerstvých dat. Dluhopisy by tak mohly korigovat včerejší růst, zvláště když parlamentem schválený vyšší deficit bude vyžadovat zvýšené objemy emisí v příštím roce. Převažovat však budou zřejmě opět úpravy portfolií, které budou výraznější změny cen dluhopisů spíše brzdit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.