Společnost Pacific Investment Management Co (PIMCO) provozující největší dluhopisový fond na světe se nechala slyšet, že v nedávné době prodával americké státní dluhopisy s nejnižšími výnosy, kvůli očekávání „omezeného dopadu“ druhého kvantitativního uvolňování měnové politiky Fedu.
“Trh zcela zřejmě předpokládá, že americká centrální banka zasáhne,“ uvedl dnes na konferenci v Soulu pro Bloomberg Hodge, provozní ředitel PIMCO. Zároveň však varoval, že podle něho je „šíře opatření, které mohou Spojené státy přijmout, nyní spíše omezená.“
V nemalou částku, za níž by se Fed mohl podruhé rozhodnout kupovat dluhopisy naopak věří hlavní ekonom Jan Hatzius. Ten tento týden prohlásil, že očekává, že QE2 svým objemem překoná laťku 300 miliard dolarů nastavenou QE1 a dosáhne přibližné výše 500 mld. USD. Rozhodnout o něm Fed podle něho má již na příštím měnovém jednání, které je naplánované na 2. a 3. listopadu. V odhadu načasování se tak shodl s ředitelem fondu PIMCO Mohamedem El-Erianem i dalšími hlasy na trhu.
„I když proces kvantitativního uvolňování bude rozsáhlý a sazby budou dále klesat, z našeho pohledu se blížíme ke konci rally na trhu dluhopisů,“ shrnul aktuální pohled nejvlivnějšího hráče na trhu dluhopisů Hodge. „Je velmi těžké si představit, že bychom mohli být svědky obdobného zhodnocení ceny, k jakému došlo na dluhopisech v posledních 12 až 24 měsících,“ dodal.
Bill Gross, který je zodpovědný za chod fondu Return Fund spravujícího rekordních 252 miliard dolarů, už v září uvedl, že současnou jeho strategií je hledat dluhopisy zemí, které budou nejlépe schopny vypořádat se s „novým normálem“, jenž se bude vyznačovat slabým růstem v rozvinutých zemích a podprůměrnými výnosy.
Dle dnešních slov provozního ředitele PIMCO je nyní atraktivní investice do emerging markets jako je Indie, Čína nebo Brazílie. „V těchto zemích je zajisté velmi nutné rozvinout infrastrukturu, domníváme se, že půjde o rychle se rozvíjející sektor spolu s tím jako tyto země budou otevírat své kapitálové trhy,“ soudí Hodge. PIMCO proto podle něj nakupuje vysoce kvalitní korporátní dluhopisy v Indii a má zainvestováno i v Číně.
(Zdroj: Bloomberg)